日本加密ETF 2028年解禁：万亿日元蓄势待发！

全球数字资产的浪潮，正以前所未有的速度席卷全球金融市场。对于我们这些深耕中国跨境领域的从业者而言，时刻关注国际市场新动向，特别是周边经济体的政策演变，是把握机遇、应对挑战的关键。近年来，数字资产，尤其是加密货币，在主流金融体系中的地位日益提升，而各国对于其监管与融入策略也呈现出多元化的态势。日本，作为亚洲重要的经济体和技术强国，其在这一领域的每一步探索，都值得我们认真审视和解读。

最近，来自外媒的报道和日本金融界的讨论，再次将我们的目光聚焦到日本加密货币交易型开放式指数基金（ETF）的发展前景上。据了解，日本金融厅（FSA）正在审议相关规则修订，旨在为加密资产纳入ETF铺平道路。如果这些修订能够顺利通过，那么最早在2027年至2028年间，日本的投资者就有望通过ETF的形式，接触到数字资产。这对于一个长期以来在数字资产监管上保持谨慎态度的市场而言，无疑是一个值得关注的信号。

日本缓慢而谨慎的步伐：FSA的审查与时间线

日本金融厅此次审查，核心在于如何对现有法规进行调整，以允许加密货币作为合资格资产被纳入ETF产品。这并非简单的技术变更，更深层次地体现了日本监管机构在平衡金融创新与投资者保护方面的考量。据悉，若法规修订最终落地，监管机构还将配套推出更严格的投资者保护措施，这与日本监管层一贯对市场波动性和零售投资者风险的关注不谋而合。

当前，日本国内的头部金融机构，例如野村控股和SBI控股等，已经开始为未来可能推出的产品做前期准备。一旦监管大门开启，这些机构便可能迅速推出相关产品。然而，即使规则修订成功，任何加密ETF的最终推出，仍需获得东京证券交易所的批准。从目前掌握的信息来看，这些讨论仍处于初步阶段，尚未有确切的时间表、具体的规则草案，也未启动正式的审批流程。这表明，日本在数字资产领域的审慎态度依然是主旋律。

与国际市场竞速的日本：落后与追赶的困境

审视全球市场，日本的这份“慢热”显得尤为突出。当日本仍在审议加密ETF的可能性时，其他主要金融中心已经先行一步，取得了显著进展。

在2024年，以美国和中国香港为代表的市场已经率先批准了现货加密ETF产品。这一举措如同打开了闸门，大量机构资金在极短时间内涌入数字资产领域。仅在美国市场，这些产品目前管理的资产规模已接近1200亿美元，充分证明了在扫清监管障碍后，市场需求能够以惊人的速度被释放。

放眼更广阔的全球市场，数字资产的总市值在机构资金的推动下，已攀升至约3万亿美元。其中，养老基金、大学捐赠基金以及一些国家关联的投资工具，都已不再仅仅是旁观者，它们通过ETF等标准化、受监管的途径，逐渐涉足加密市场。对于这些大型机构而言，ETF提供了一个熟悉且合规的数字资产投资路径，免去了直接处理托管和技术基础设施的复杂性与风险。

然而，日本并未完全跟随这一潮流。尽管日本曾是早期加密货币发展的重要中心，并拥有活跃的金融科技生态系统，但其未能将这种先发优势转化为更广泛的金融采纳。对于日本的零售投资者而言，获取加密货币的途径依然较为繁琐，需要开设专门的交易所账户，自行管理私钥，并承担一定的安全风险，这让许多普通投资者望而却步。如果加密ETF得以推出，将极大简化这一过程，投资者可以通过标准的券商账户买卖加密资产敞口，就像交易股票或共同基金一样。这种全球趋势与日本国内政策之间的落差，正变得越来越难以忽视。

迟滞的深层原因：法律、税务与共识的挑战

为何日本在加密ETF的推进上如此缓慢？在2025年的WebX大会上，毕马威日本Web3和金融科技部门负责人法木健司对此进行了解释。

法木健司指出，当前日本的税收和投资框架并不允许作为ETF基础的投资信托直接持有加密资产。这意味着，任何进展都可能需要对日本的税收政策或《投资信托法》本身进行修订。

通常情况下，日本的税制改革提案会在每年的年初提交。即便监管机构能在2026年的提案中纳入加密ETF相关内容并获得立法机构批准，最早的实际产品推出窗口也可能要等到2027年春季，且这一时间线已是相对乐观的估计。

法木健司坦言：“投资信托可投资的资产种类是有限的。目前看来，作为ETF基础的投资信托似乎还不被允许直接购买加密资产。”他还提到，监管指导方针以及行业内部缺乏共识，也是阻碍进展的持续性因素。

业界呼声渐强：追赶的紧迫性

日本资产管理行业的管理层对可能落后于国际竞争对手的风险，正表达出日益增长的担忧。

SBI全球资产管理公司总裁兼首席执行官朝仓智也（Tomoya Asakura）曾于2025年提出，若进展缓慢，一年后日本恐已显著落后于中国香港和新加坡。审视当下（2026年），这一担忧正成为现实。

朝仓智也表示，日本已经明确表示将加密货币视为合法的金融资产，但在执行层面，其速度明显滞后于政策声明。他曾提出一个可能的解决方案，即允许日本投资者通过国内投资信托，间接投资海外的比特币ETF。这种“曲线救国”的方法，或许可以通过修改监管指导方针而非全面的立法改革来实现，从而加速进程。

他认为：“如果可以通过简单修改监管指导方针来解决这个问题，那将是最快的途径。”这表明业界对于加速追赶的期望非常迫切。

政府态度的微妙转变：政策风向的信号

尽管面临诸多挑战，但也有迹象表明日本的政策风向正在发生微妙变化。

在2026年初，日本财务大臣片山皋月（Satsuki Katayama）公开承认了加密ETF在全球市场中日益增长的作用，并特别提到在美国，这类产品越来越多地被用作对冲通胀的工具。她补充说，如果日本希望保持竞争力，就必须推行更先进的金融科技举措。这些言论被外界广泛解读为对受监管的加密投资产品的一种软性认可。

然而，官员们在给出具体时间表方面仍然保持谨慎。日本金融厅尚未确认加密ETF何时或是否会获得批准，内部人士表示，相关讨论仍处于探索阶段。这表明，虽然政府层面已开始关注，但从意向到实际行动，仍需克服一系列障碍。

若获批，将意味着什么？对日本及亚洲市场的潜在影响

如果日本最终批准加密ETF，这将标志着该国数字资产市场的一个重要转折点。

对于普通投资者而言，最实际的改变是投资便利性的提升。他们将无需再操心复杂的交易所操作、钱包管理和私钥安全，只需通过日常券商账户，即可像买卖股票或基金一样，轻松获得比特币及其他加密货币的敞口。这种极简化的操作，有望吸引更广泛的投资者群体进入市场。

对于资产管理公司而言，这将是一个全新的产品类别，尤其是在当前另类投资需求持续增长的背景下，意义重大。而对于机构投资者来说，ETF将提供一条合规的加密投资途径，规避了许多此前令其却步的运营和监管风险。

根据外媒引用尼凯（Nikkei）的估计，根据投资者兴趣的发展速度和规则结构，日本的加密ETF最终可能吸引高达1万亿日元（约合64亿美元）的资产。

除了这些具体的数字，加密ETF的获批还具有重要的象征意义。它将传递一个清晰的信号：日本已准备好摆脱多年来的监管谨慎，在全球不断演进的数字资产市场中重新确立自己的地位。

展望与启示：挑战与机遇并存

就目前而言，日本关于加密ETF的讨论，更多地体现了意图而非实际行动。政策方向正在逐渐明朗，但法律障碍、监管谨慎以及复杂的政治程序，都意味着其进展将是缓慢的。日本最终能否在2027年、2028年或更晚的时间点实现突破，将决定其是成为加密金融领域的严肃参与者，还是继续落后于那些早已拥抱数字资产的市场。

确定的是，国际市场留给日本的时间窗口正在缩小，而世界的脚步不会停止。对于我们中国跨境行业的从业者而言，无论是日本的谨慎，还是欧美及中国香港的积极，都构成了全球数字经济版图的重要组成部分。关注这些动态，不仅能帮助我们理解国际资本流向和新兴投资趋势，也能为我们在数字资产领域的业务布局和风险管理提供宝贵的参考。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/japan-crypto-etf-2028-trillion-yen-ready.html