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当前全球经济形势复杂多变，美国作为世界主要经济体之一，其货币政策动向始终牵动着全球的目光。近期，随着美国劳动力市场出现更多疲软的迹象，有关美联储是否会进一步调整利率的讨论日益增多。

美联储主席杰伊•鲍威尔先生在最近的一次公开讲话中，明确表达了对美国劳动力市场未来走向的担忧，并暗示本月晚些时候，美联储可能准备支持再度降息。这一表态迅速成为了金融界和媒体关注的焦点。

鲍威尔先生在宾夕法尼亚州费城发表讲话时指出，“就业面临的下行风险有所上升”。这是迄今为止，美联储方面发出的一个强烈信号，预示着政策制定者们可能已经掌握了足够的证据，来支持将美国的借贷成本进一步下调25个基点。

众所周知，劳动力市场数据是衡量经济健康状况的重要指标。通常，美国劳工统计局会定期发布官方就业数据。然而，由于某些不可抗力因素，近期官方数据的发布有所推迟。尽管如此，鲍威尔先生强调，即便没有这些官方数据，由一些私人机构发布的就业市场指标，以及美联储内部的深入研究，也已经提供了充分的依据，足以表明当前的就业市场正在逐步降温。

他进一步详细阐述道，现有的证据清晰地显示出，“裁员与招聘都维持在低位”，这意味着无论是企业还是个人，在就业市场上的活跃度都在下降。同时，“家庭对就业机会的感知和企业对招聘难度的感知都在持续走低”，这反映出人们对于未来就业前景的信心有所动摇，而企业在招聘方面也面临着与以往不同的挑战。这些都是经济活动放缓的典型信号。

来自薪资服务提供商ADP的数据也佐证了这一趋势。数据显示，今年9月份，美国企业减少了3.2万个就业岗位。虽然这一数字并非官方数据，但它作为私人机构的统计，在很大程度上反映了私营部门的就业变化，也为美联储的决策提供了参考。

有评论指出，尽管当前美国总统唐纳德•特朗普政府所实施的关税政策，曾引发一些经济学家对美国经济可能出现新一轮通胀的担忧，认为部分进口商品价格可能会因此上涨，但鲍威尔先生在货币政策上的立场却愈发倾向于“鸽派”，即更倾向于宽松的货币政策，以支持经济增长和就业。新媒网跨境了解到，这种政策倾向旨在通过降低借贷成本，鼓励投资和消费，从而为经济提供新的增长动力。

回顾过去一个月的政策动向，美联储在近期已经采取了降息行动，这是自去年12月以来首次下调借贷成本。当时，美联储已将联邦基金利率目标区间设定在4%至4.25%之间。这一举动，正是在美国劳动力市场开始显现出疲软迹象的背景下做出的，旨在提前应对可能出现的经济下行风险，支持经济的平稳运行。

即将到来的10月会议，定于10月28日至29日举行。目前，市场投资者普遍对美联储将再次降息25个基点抱有很高的预期。这种预期本身，也会在一定程度上影响市场行为和资金流向，促使各方提前做出应对。

美联储作为美国的中央银行，肩负着双重使命：一是实现充分就业，二是将通胀水平维持在2%的目标。这两大目标是美联储制定货币政策的核心依据。

鲍威尔先生在周二的讲话中强调，尽管一些外部因素可能导致部分商品价格上涨，但从整体来看，长期通胀预期仍然“与我们2%的目标保持一致”。他进一步指出，尽管美国总统唐纳德•特朗普政府加征关税导致了部分进口商品价格的上涨，但目前几乎没有出现“更广泛的通胀压力”的迹象。这意味着，物价上涨的范围是有限的，并未普遍蔓延到整个经济体系，也并未对整体通胀预期产生根本性改变。这为美联储在降息问题上提供了更大的操作空间。

除了利率政策，美联储的资产负债表规模及其调整也是市场关注的重点。鲍威尔先生还表示，美联储可能会在“未来几个月”内停止量化紧缩操作。所谓量化紧缩，是指美联储通过允许其在危机应对的量化宽松框架下购买的资产自然到期而不进行再投资，从而逐步缩减其资产负债表的规模。他表示，美联储“正密切监测各类指标以为这一决定提供依据”，这表明任何政策调整都将是基于对经济数据的审慎评估。

美联储主席还回应了美国财政部长斯科特•贝森特先生对美联储资产负债表规模过于庞大的担忧。鲍威尔先生指出，美联储的资产负债表不太可能恢复到新冠疫情之前的水平。他解释说：“目前非准备金负债比疫情前高出约1.1万亿美元，因此我们的证券持有量也需要相应增加同等规模。”此外，他还提到，“对准备金的需求也有所上升，部分原因在于银行体系和整体经济的增长。”

新媒网跨境认为，这一解释揭示了当前金融体系运行的一些新特点。非准备金负债的增加，可能与政府的财政操作，以及金融机构在应对各种风险时的流动性管理需求变化有关。而银行体系对准备金需求的上升，则反映了金融监管要求的提高，以及银行在经济不确定性增加时，为保持稳健经营而主动提升自身流动性储备的意愿。这些因素共同作用，使得美联储需要维持一个相对更大的资产负债表，以确保金融体系的稳定和高效运行。

回顾历史，自2008年全球金融危机以来，美联储的资产负债表因实施量化宽松（QE）政策而大幅扩张。当时，为了稳定市场和刺激经济复苏，美联储购买了数万亿美元的美国国债和政府担保的按揭证券。这些前所未有的举措，在当时为应对金融危机发挥了关键作用，也为后来的非常规货币政策积累了宝贵经验。在新冠疫情期间，面对更严峻的挑战，美联储再次启动大规模量化宽松，为市场提供了急需的流动性支持，避免了经济的深度衰退。

关于量化宽松的本质和影响，贝森特先生在行业期刊《国际经济》的一篇近期文章中曾发表过自己的看法。他认为，这些量化宽松政策创造了一种“本质上是功能增益式货币政策实验”的运作模式。这番话语从侧面反映了，在应对复杂多变的经济挑战时，全球的中央银行都在不断探索和创新货币政策工具，以期更好地服务于经济稳定和发展大局。

鲍威尔先生在谈及美联储疫情期间实施的量化宽松政策时，也做出了深刻的反思。他承认，“事后诸葛亮地看，我们本可以——或许也应该——更早停止在疫情期间实施的量化宽松。”这种坦诚的自我审视，体现了中央银行在政策制定过程中，始终秉持着审慎和学习的态度。但他同时也补充说，即便当初能够更早地停止量化宽松，也不足以“从根本上改变经济的运行轨迹”。这说明，疫情对全球经济造成的深远影响是多方面的，并非单一的货币政策所能完全主导。

总的来看，美联储的政策调整，是在充分权衡当前美国经济面临的挑战与机遇后做出的审慎选择。进一步的降息，有望为劳动力市场和整体经济注入新的活力，促进投资和消费。同时，对资产负债表的调整，也显示出美联储在应对新常态下的金融环境，保持金融稳定方面的决心和智慧。新媒网希望，这些政策能够为全球经济的稳健发展贡献积极力量。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/us-fed-to-cut-rates-25bp-as-jobs-cools.html