白银狂涨103%！大宗商品2026或跌六年低谷

2025年，全球大宗商品市场风云变幻，为身处中国跨境行业的我们描绘了一幅复杂而充满挑战的图景。这一年，我们共同经历了能源市场的剧烈波动、贵金属的强势崛起，以及农产品领域的结构性调整。全球经济增长的放缓、部分关键领域的供需失衡，以及国际贸易政策和区域地缘因素带来的不确定性，共同构成了2025年商品市场的主旋律。对于中国跨境企业而言，理解并预判这些变化，是稳健经营、把握机遇的关键所在。

整体来看，2025年大宗商品价格呈现出向下调整的态势。据一项海外分析指出，本年度商品价格整体下跌约7%，并预测2026年或将面临更多挑战。然而，市场并非一片低迷，贵金属板块表现亮眼，而能源和农产品市场则普遍承压。对于需要进行国际采购、供应链管理或资产配置的国内企业来说，洞察这些细分市场的动态至关重要。

能源市场：油气波动，结构转型

2025年的能源市场，可谓一波三折，尤其体现在原油价格的起伏上。

布伦特原油在2025年初曾表现出强劲势头。受地缘因素影响，市场对供应安全的担忧加剧，推动油价一度上涨超过10%，达到每桶83美元。然而，随着时间推移，现实供需面逐渐占据主导：非欧佩克产油国的产量持续增加，全球经济增速放缓导致需求增长乏力，加之欧佩克+产油国联盟的减产策略未能有效平衡市场，共同导致了油价的回落。截至年底，布伦特原油价格徘徊在60美元左右，较年初下跌近19%，接近五年来的低点。

WTI原油也呈现类似走势，在2025年初触及79美元的高位后，目前回落至58美元。美国现任总统特朗普的能源政策，对该国国内油气生产格局产生影响，成为市场关注焦点。即便如此，全球市场供过于求的局面仍在持续。

天然气市场依然保持着其固有的波动性。液化天然气（LNG）的贸易路线在2025年出现显著变化，这既是国际制裁影响的体现，也与亚洲地区日益增长的绿色能源转型需求紧密相关。对于国内能源进口企业而言，理解并适应这种贸易格局的调整，对于保障能源供应的多元化和成本的稳定性具有战略意义。例如，今年第二季度，芝加哥商业交易所（CME）的天然气交易量达到了3020万份合约的历史新高，显示出市场参与者对该板块的高度关注。

以下表格总结了部分主要大宗商品在2025年的表现：

金属市场：贵金属闪耀，工业金属承压

相较于能源的震荡，金属市场在2025年展现出更为分化的态势。

贵金属板块无疑是本年度的亮点。黄金价格在10月一度突破4000美元/盎司，随后回落并找到显著支撑，全年累计上涨67%，创下约4530美元的历史新高。白银的表现更为引人注目，全年涨幅高达103%，领跑所有大宗商品。

推动贵金属价格上涨的因素是多方面的：全球通胀水平保持在3%左右，美元走势在特定时期表现强劲，以及国际贸易摩擦加剧带来的避险需求。此外，美联储的降息预期和市场波动性的增加，也进一步提升了贵金属的吸引力。对于国内投资者和资产管理者而言，贵金属在不确定时期展现出的避险属性，提供了重要的资产配置参考。

工业金属方面，铜价在2025年一度创下历史新高。这主要得益于全球对电动汽车、人工智能数据中心以及可再生能源基础设施建设的强劲需求。这些新兴产业的发展，对作为关键原材料的铜形成了持续的拉动。然而，年中关税政策的影响，曾导致铜价在7月下探至4.3704美元，随后市场需求的反弹使其回升至7月高点5.7500美元。这反映出，工业金属价格不仅受供需基本面影响，政策性因素同样能带来短期波动。

此外，牛肉期货也录得强劲上涨。例如，在2025年10月，当美国宣布将进口阿根廷牛肉时，引发了市场对供需变化的预期，使得饲养牛和活牛价格强劲上涨，随后出现部分获利回吐。这提示我们，即使是看似与国内市场距离较远的商品，其国际贸易政策变化也可能通过传导机制影响相关产业。

农产品市场：丰产与贸易调整

2025年的农产品市场表现喜忧参半，整体价格趋于平稳或略有下行。

在谷物方面，玉米和小麦等主要农产品价格有所下滑。这得益于全球多个主要产区理想的天气条件和丰收，导致市场供应相对充足。例如，第二季度玉米价格出现了显著下跌。在软商品领域，糖价也遭受重挫，与谷物走势相似。

大豆市场则展现出更复杂的结构性调整。2025年，尽管美国大豆收获面积有所减少，但全国平均单产达到了创纪录的53.0蒲式耳/英亩，使得总产量估计达到42.5亿蒲式耳。然而，本年度严重的贸易中断，导致对中国的大豆出口在长达六个月的时间里几乎停滞。直至10月下旬达成的一项协议，才最终确保了新的采购承诺。

面对外部市场的不确定性，美国大豆产业内部也进行了调整，转向满足国内需求。例如，用于生物质柴油和豆粕行业的国内大豆“压榨”量达到了创纪录的24.9亿蒲式耳，以满足这些日益增长的需求。对于中国企业而言，大豆贸易的波动和生产国的内部调整，提醒我们在全球农产品贸易中，应持续关注供应链的韧性、多元化采购渠道以及国内产业的自给能力。

展望2026：挑战与机遇并存

展望2026年，大宗商品市场预计仍将充满变数。

一些海外分析机构预测，全球大宗商品价格预计将跌至六年来的最低水平，标志着可能连续第四年下跌。国际投行高盛指出，由于市场持续存在约200万桶/天的过剩供应，油价预计将持续下跌至2026年。这种过剩是疫情前批准的长期项目上线，叠加欧佩克+决定取消减产策略的综合结果。

外媒路透社的报道则提及，美国现任总统特朗普的政策可能会提振美国国内产量，但欧盟的进口量并不会因此而大幅增加。荷兰国际集团（ING）的分析师对能源市场持看跌态度，但对大部分金属则持乐观预期，认为其供需平衡可能趋紧。

在贵金属方面，分析师普遍看好黄金有望在2026年冲击5000美元/盎司，白银则预计将维持在65美元/盎司以上。这表明市场对贵金属的避险和保值功能仍有较高期待。

根据2025年7月发布的一项针对2025-2034年农业市场前景的海外评估，全球农业市场预计将保持相对稳定，但前提是天气条件保持稳定。该评估进一步指出，未来十年，大多数农产品的实际价格预计将逐步下降，这主要得益于持续的生产力提高和效率提升。

摩根士丹利对大宗商品总体持乐观态度，其理由是市场波动性经过调整后趋于平稳，以及供应端可能出现的结构性调整。这为国内相关从业者提供了多维度的视角。

总结与建议

2025年，全球大宗商品市场在国际贸易政策、供需格局和地缘因素的共同作用下，展现出其固有的复杂性和不确定性。对于中国跨境行业的从业者而言，理解这些市场的深层逻辑和未来趋势，是做出明智决策的基础。

展望2026年，市场可能呈现进一步分化：如果全球供应继续膨胀，能源类商品或将面临持续压力；而若通胀预期持续存在或地缘风险加剧，贵金属的避险价值可能进一步凸显。因此，建议国内相关从业人员，应像“鹰”一样敏锐地关注全球宏观经济线索、政策动向和供应链变化。例如，任何重要的国际贸易政策或区域冲突，都可能迅速改变市场局面。保持战略灵活性，审慎评估风险，多元化资产配置，将有助于在变动不居的市场中把握机遇，实现稳健发展。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/silver-soars-103-commodities-2026-6-year-low.html