Lucid巨亏9.4亿！股价暴跌82.7%，分析师预警寒冬

近年来，全球新能源汽车市场以惊人的速度发展，成为各国竞相角逐的战略高地。曾几何时，在这一浪潮中，来自美国的豪华电动汽车制造商Lucid Motors（以下简称Lucid）一度被视为璀璨新星，其产品以卓越的性能和前沿技术备受瞩目。然而，随着市场环境的变化，一些外媒和分析机构开始对电动汽车行业的未来发展持谨慎态度，甚至提出了“电动汽车寒冬”的预警。这种担忧并非空穴来风，而是基于消费者购买力、信贷环境趋紧以及关税政策可能带来的成本上升等多重因素。在这样的背景下，即使是拥有独特技术优势的Lucid，也面临着不小的挑战，其股价波动和盈利前景引人深思。

Lucid汽车公司总部位于美国加利福尼亚州纽瓦克市，是一家致力于电动出行创新的公司。凭借其创纪录的Lucid Air豪华轿车和即将推出的Gravity SUV，Lucid致力于将尖端技术、时尚设计与高效性能融合。该公司在美国亚利桑那州的先进工厂进行组装生产，在全球电动汽车领域，Lucid正努力拓展其在性能、可持续性和全球影响力方面的边界。

市场表现与估值分析

作为一家在新能源汽车领域拥有独特技术和品牌定位的企业，Lucid的市场表现一直备受关注。当前，该公司的市值约为41亿美元。然而，观察其股票走势，自2022年下半年以来，Lucid的股价在过去的三年里累计下跌了近82.7%，而进入2025年，股价也已下跌了58.36%。这反映出投资者对其未来发展存在一定的担忧情绪。

从交易量来看，在股价上涨时，交易量往往较为稀疏，而在抛售期间则有所放大，这通常是市场谨慎情绪的信号。技术指标方面，14日相对强弱指数（RSI）持续走低，目前徘徊在36左右，暗示着买方动能的持续疲软。不过，近期的一些变化也值得关注。例如，平滑异同移动平均线（MACD）指标刚发出一个微妙的信号：黄色MACD线向上穿越蓝色信号线，并且直方图转为正值。这在技术分析上通常被解读为早期看涨动能的迹象，或者至少是下行压力的减缓。

尽管Lucid的股价在2025年表现不佳，但其估值却处于一个有趣的中间地带。以3.16倍的市销率衡量，Lucid的估值高于同行业一些竞争对手，但又低于其自身的历史平均水平。这种估值情况，在一定程度上反映了市场对其曾经的追捧热度有所消退，但同时也可能蕴含着潜在的价值重估机会。对于投资者而言，这无疑是一个在谨慎与期待之间寻求平衡的局面。

2024年第三季度业绩回顾

根据2024年11月5日Lucid公司发布的第三季度财报显示，公司在该季度实现了3.366亿美元的营收，同比增长了68%。这一数据表明，市场对其高端电动汽车的需求并未完全消退，显示出一定的韧性。然而，营收增长的背后也伴随着严峻的财务挑战。

财报显示，该季度Lucid每股亏损3.31美元。尽管这一亏损额相较于2023年同期的4.10美元有所收窄，但仍远高于华尔街分析师的普遍预期，这提醒投资者Lucid迈向盈利的道路依然漫长且充满挑战。与此同时，调整后的每股亏损也收窄至2.65美元。

成本压力是Lucid盈利路上的主要障碍。该季度，公司的销售成本几乎是营收的两倍，导致毛利率接近负100%。若加上运营开支，Lucid在2024年第三季度录得了9.42亿美元的运营亏损，使得2024年前九个月的运营亏损总额超过24亿美元。

尽管面临亏损，Lucid的资金储备相对充裕。截至2024年第三季度末，公司拥有55亿美元的流动性，其中包括大量未使用的信贷额度。现金储备保持在16亿美元的稳定水平。管理层表示，这些资金储备预计可支持公司运营至2027年上半年，为公司争取了宝贵的时间以扩大规模。

在交付量方面，Lucid展现出积极的增长势头。2024年第三季度，公司交付了4078辆汽车，实现了连续第七个季度交付量创纪录，同比增长47%。同期产量达到3891辆，较2023年同期大幅增长116%。不过，公司对2024年年度产量指引进行了第二次下调，修正至约18000辆，同时资本支出指引的低端也略有减少。

在战略层面，Lucid也在积极巩固基础。公司成功将其递延提款定期贷款额度从7.5亿美元提升至近20亿美元，并获得了沙特阿拉伯公共投资基金的持续支持，这在公司最需要资金支持时提供了重要的保障。此外，Lucid还获得了美国优步公司3亿美元的战略投资，加强了其在高端电动汽车和自动驾驶出行领域的合作与布局。在运营层面，Lucid已向Nuro公司的自动驾驶出租车工程车队交付了首批车辆，为2026年在旧金山推出自动驾驶服务奠定了基础。公司也宣布了组织架构调整，以加速全球扩张并提升执行效率。

对于未来的业绩展望，分析师们普遍持谨慎乐观态度。他们预计Lucid在2025财年的亏损将同比收窄24.9%至每股9.39美元，并在2026年进一步收窄22.7%至每股7.26美元。

分析师对Lucid股票的预期

外媒摩根士丹利（Morgan Stanley）的分析师安德鲁·佩尔科科（Andrew Percoco）近期向市场发出了关于“电动汽车寒冬”的警告。他预测，全球电动汽车市场，特别是在美国，将在2026年面临显著挑战。佩尔科科预计，2026年美国轻型汽车销量将下降至1590万辆，其中电动汽车销量可能大幅下滑近20%。

他进一步指出，纯电动汽车的市场渗透率（Battery-electric penetration）曾一度稳步上升，但现在可能回落至6.5%。其主要原因在于消费者面临三重压力：电动汽车的高昂价格导致的负担能力挑战、信贷环境的收紧使得购车贷款变得更为困难，以及关税政策可能引发的通胀成本上升。在这样的背景下，混合动力汽车和传统燃油车型可能会获得一定的市场份额。尽管市场存在被压抑的置换需求可能在一定程度上缓解冲击，但政策不确定性和技术驱动的采用曲线使得未来的市场前景充满了变数。

在这种日益冷却的市场背景下，佩尔科科对Lucid的前景变得更加谨慎。他将Lucid的股票评级从“持股观望”下调至“减持”，并将目标价大幅下调至10美元，这暗示着股价可能创下历史新低。尽管Lucid凭借其高端定位，在一定程度上能够抵御电动汽车税收抵免政策调整带来的影响，但公司仍高度暴露于电动汽车需求急剧下降的风险之中。

更深层次的担忧集中在产品推出时间、规模化生产以及资金需求上。Lucid计划推出的中端、更具价格竞争力的平台，要到2026年末才能开始生产，并预计在2027年才能实现大规模量产，这无疑延长了其实现盈利的路径。佩尔科科预计，Lucid可能要到2028年才能实现毛利转正，而亏损状态可能持续到2031年。与此同时，他还警告了Lucid面临的显著股权稀释风险，估计到2026年末，公司可能需要筹集约20亿美元的股权资金，这相对于其46亿美元的市值而言，是一笔不小的数目。

当前，分析师们对Lucid的股票普遍持谨慎态度，其共识评级为“持有”。在覆盖该股票的12位分析师中，只有1位建议“强烈买入”，有8位推荐“持有”，1位建议“适度卖出”，其余2位分析师则给出了“强烈卖出”的评级。

尽管如此，仍有分析师认为Lucid具有一定的上涨潜力。其平均目标价为19.02美元，这意味着相较于当前股价，可能存在51.9%的上涨空间。而最高的街头目标价达到了30美元，预示着高达139.4%的潜在涨幅。这表明，在市场整体谨慎的氛围下，仍有部分乐观情绪存在，期待Lucid能够在未来实现突破。

对于中国跨境行业的从业人员而言，上述对Lucid和全球电动汽车市场的分析提供了宝贵的参考。当前，全球新能源汽车市场虽然面临阶段性调整，但从长远看，其向电动化、智能化转型的趋势是不可逆转的。关注Lucid这类头部企业如何应对市场波动、平衡创新与盈利，了解其战略布局和融资策略，能为国内企业在出海拓展或寻求国际合作时提供有益的借鉴。尤其是在全球市场竞争日益加剧、技术迭代加速的背景下，审慎评估潜在风险、精准把握市场机遇，对所有参与全球化竞争的企业都显得尤为重要。中国企业在出海过程中，应密切关注国际市场政策变化、消费者偏好以及技术发展趋势，以灵活调整自身战略，抓住新能源汽车产业发展中的新机遇。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/lucid-940m-loss-stock-down-82-7-ev-winter.html