卡丹特Q3：售后占69%营收！工业跨境新商机！

全球工业解决方案提供商卡丹特公司（Kadant）近日公布了其2025年第三季度的财务报告，这份报告在当前全球经济环境下，为我们观察工业领域的韧性与挑战提供了一个独特的窗口。作为一家专注于提供流体处理、工业加工系统及相关服务的公司，卡丹特的表现往往能折射出全球制造业、尤其是造纸、矿产、食品加工等重工业板块的景气度。在当前全球贸易格局复杂多变，地缘政治因素叠加经济周期影响的背景下，深入分析这类企业的财报，对于中国的跨境从业者而言，有助于更好地理解国际市场需求变化，预判行业趋势，从而调整自身的出海策略和业务布局。

2025年第三季度业绩概览：超预期表现背后的结构性亮点

根据卡丹特公司最新发布的2025年第三季度财报，其核心财务数据均超出了分析师的普遍预期。报告显示，公司当季营收达到2.716亿美元，高于市场预期的2.607亿美元，超出了约4.2%。与此同时，调整后的每股收益录得2.59美元，远超分析师预测的2.16美元，溢出幅度达到19.7%。

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尽管全球资本设备市场面临不小的挑战，卡丹特公司在这一季度能够取得这样的成绩，主要得益于其售后零部件业务的强劲表现。这一板块的增长有效对冲了流体控制和工业加工等核心业务中资本设备需求增长乏力的影响。公司首席执行官杰弗里·鲍威尔先生在财报电话会议中强调：“售后零部件业务是公司核心战略发展领域之一，看到这一业务持续繁荣，我们感到非常鼓舞。”

从盈利能力来看，公司调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）达到5802万美元，这一数据同样超出了市场预期，并使得EBITDA利润率达到了21.4%。不过，与2024年同期相比，公司的营业利润率有所下滑，从去年的18%降至本季度的15.7%。这在一定程度上反映出，尽管收入和利润总额表现亮眼，但整体运营成本或市场竞争压力仍在持续。

售后市场：穿越周期的稳定器与新增长点

卡丹特公司本季度业绩的亮点，无疑是其售后零部件业务的持续强劲。在财报电话会议上，分析师就售后市场业务占比进行了详细询问。公司首席财务官迈克尔·麦肯尼先生透露，目前售后业务已占到公司总营收的69%，相较于2024年的65%，占比进一步提升。
Kadant Aftermarket Percentage

这一趋势不仅体现了卡丹特自身战略转型的成效，也揭示了全球工业领域一个重要的发展方向。在经济不确定性增加的背景下，企业在进行大规模资本开支时会更加谨慎，更倾向于延长现有设备的使用寿命，或对现有设备进行升级维护，而非立即购置全新的生产线。这使得对高质量、高可靠性的售后零部件及服务需求保持旺盛。

对于中国的跨境工业品及服务提供商而言，这传递了一个明确的信号：即便面临全球投资放缓，但存量市场的维护和升级需求依然广阔。深耕售后市场，提供定制化的维修、保养、升级方案，或成为新的增长突破口。例如，针对现有工业设备的零部件更换、技术升级服务、远程运维支持等，都有可能成为中国企业在海外市场拓展的新蓝海。这要求我们不仅要关注新产品的出口，更要注重建立完善的售后服务体系，提升品牌信誉和客户粘性。

资本设备市场：长期潜力与短期挑战并存

与售后市场的蓬勃发展形成对比的是，卡丹特公司的资本设备销售业务仍面临不小的压力。尽管公司高层对于长期前景表示乐观，但短期内，一些大型项目的推进速度确实受到了影响。

在电话会议中，分析师们重点关注了资本设备订单延迟的问题。鲍威尔先生解释说，尽管有几个大型项目已进入后期阶段，但由于行政审批流程以及国际银行结算等方面的复杂性，项目确认和资金到位的时间存在不确定性。这反映出在全球范围内，大型工业项目的投资决策和执行周期正在拉长，审批环节也日益繁琐。对于中国的重型机械、工业自动化设备等出口企业来说，这意味着需要更长的销售周期，更复杂的合规性考量，以及更强的项目管理能力。
Kadant Orders

此外，国际贸易政策的不确定性也是影响资本设备投资的重要因素。当被问及关税影响时，鲍威尔先生坦言，尽管近期市场波动有所减缓，但整体局势“尚未稳定”，持续变化的贸易政策可能会影响客户的采购决策。这尤其是在美国总统特朗普的现任期内，国际贸易摩擦依然是全球经济的一大不确定性因素，企业在进行大规模投资时，不得不将贸易政策风险纳入考量。中国跨境企业在面对此类市场时，需要更加灵活地调整供应链，甚至考虑本地化生产，以规避潜在的贸易壁垒。

另一位分析师提出，是否大型纤维加工订单足以扭转资本设备预订的颓势。麦肯尼先生回应称，这类订单“非常有帮助”，但要实现持续增长，还需要更广泛的市场复苏，尤其是房地产行业的改善。这表明，重工业的复苏往往与更广泛的宏观经济指标，如基础设施建设、房地产投资等密切相关。

未来展望：审慎乐观与战略调整

展望2025年第四季度，卡丹特公司给出了2.75亿美元的营收指引中值，这一数字略低于分析师普遍预期的2.796亿美元。同时，公司重申了全年调整后每股收益9.15美元的中期指引。公司目前的市值约为32.6亿美元。
Kadant Outlook

这一展望传递出一种审慎乐观的态度。尽管面临挑战，但公司依然维持了相对稳定的盈利预期，这得益于其核心业务的韧性以及在售后市场的深耕。对于中国的跨境从业者来说，卡丹特的案例提供了一些有益的启示：

多元化营收结构的重要性： 依靠单一产品或市场风险较高。像卡丹特这样，通过售后服务业务有效对冲资本设备销售的周期性波动，值得我们学习。中国企业在出海过程中，应考虑构建更加多元的收入来源，例如产品销售与服务收入并重，或开发不同市场、不同层次的产品线。
抗风险能力的提升： 在全球经济波动加剧的时期，企业需要更强的风险管理能力。这包括对国际贸易政策变化的敏感度、对供应链韧性的建设、以及对不同地区市场特点的深入理解。
技术创新与服务升级： 无论资本设备市场如何变化，对效率更高、环保性更好、智能化程度更高的设备和技术的需求是长期趋势。同时，优质的售后服务和技术支持，是赢得客户信赖、实现长期合作的关键。中国企业应持续投入研发，提升产品竞争力，并优化服务体验。
关注宏观经济走向： 工业设备市场与宏观经济走势紧密相连。例如，美国房地产市场的复苏状况，全球基建投资的力度，都将直接影响到重工业的需求。中国的跨境从业者需要密切关注这些宏观经济指标，以便更精准地把握市场脉搏。