4.5万亿！2025并购潮，巨头狂买，产业巨变！

2025年，全球并购市场呈现出前所未有的活跃景象，交易总额达到了惊人的4.5万亿美元。这一数字不仅刷新了历史次高纪录，仅次于2021年的巅峰时期，更是一股强大力量的体现——那些被业内称为“超大型”的并购交易，今年数量创下了历史新高，犹如巨舰入海，一举将全年并购总额推高了近50%，其影响力令人瞩目。新媒网跨境获悉，这股并购浪潮不仅是数字上的飞跃，更预示着全球产业格局的深刻调整与升级。

仔细观察不难发现，在2025年里，全球并购市场在沉寂了一段时间后，再次爆发出了惊人的活力。这也是自2021年那波并购热潮之后，全球交易总额首次突破4万亿美元大关。那些单笔价值超过100亿美元的“超大型”交易，今年共计达成了68笔，这个数字本身就足以说明市场的火热程度。这些交易如同催化剂，正在深刻地重塑着从媒体娱乐到传统工业制造等诸多领域。在当前的全球经济大背景下，市场整体呈现出景气上扬的态势，企业融资渠道畅通，资金储备相对充裕。特别是在美国市场，一个相对宽松的监管环境，也为企业间的深度整合提供了便利。正是抓住了这些有利时机，许多企业得以推动那些在寻常环境下难以实现的战略性交易，为自身的长远发展奠定基础。

从具体数据来看，今年全球并购交易额相较于2024年，实现了近50%的显著增长，最终定格在4.5万亿美元。这不仅是一个庞大的数字，更是在过去四十多年有详细记录以来的第二高位。回顾历史，唯一能超越2025年表现的，只有2021年全球应对疫情挑战时所掀起的那一轮并购狂潮。这表明，当下的并购热潮并非一时兴起，而是有着深层次的经济和产业逻辑支撑。它反映了全球企业在经历调整和适应后，对未来发展保持了积极乐观的态度，并以整合作为实现增长和转型的关键手段。

正如一位资深投资银行家，来自美国Centerview Partners的联席总裁托尼·金先生所言：“我从业近十年，都未曾见过如此大规模的并购活动，这些交易正在实实在在地重塑着各个行业版图。”他强调，要成功完成大规模并购，需要多重关键要素的完美配合，而我们目前似乎正处于一个“万事俱备”的有利时期。这股交易热潮也直接带动了投资银行业的蓬勃发展，相关业务费用飙升至约1350亿美元，比去年增长了9%。值得关注的是，这其中超过一半的费用都来自美国市场，该地区的目标并购交易额达到了2.3万亿美元，这也是自1998年以来美国在全球并购市场中所占的最高比例，足见其在全球经济活动中的重要地位。

美国Lazard全球并购业务主管马克·麦克马斯特先生也表达了类似的看法，他指出：“当前的市场，投资者的风险偏好普遍较强，融资环境整体向好，并且在一些区域，反垄断的审核环境也相对友好。” 他进一步解释道，正是这些积极因素的叠加，使得在大多数交易的推进过程中，我们看到了“一切准备就绪，可以全面铺开”的良好态势。这种积极的氛围，无疑为企业决策者带来了更多的信心，去探索和执行那些过去可能因为顾虑重重而暂时搁置的宏伟计划。

回顾2025年的几个标志性交易，其中有两笔尤为引人注目。在传媒娱乐领域，我们见证了美国流媒体巨头Netflix与美国媒体公司派拉蒙之间，围绕着华纳兄弟探索公司的激烈竞购战，这无疑是内容产业格局重塑的一个缩影。而在传统基础设施领域，美国联合太平洋公司与美国诺福克南方公司的铁路巨型合并，更是打造出了一家估值高达2500亿美元的跨大陆“巨无霸”铁路企业，极大地提升了物流运输效率和市场集中度。这些交易的规模和影响力，与2021年那段并购高光时刻遥相呼应。2021年是唯一一个并购成交额超过2025年的年份，当年也诞生了两笔重量级交易，一是华纳媒体与另一家媒体公司Discovery的合并，再者就是加拿大太平洋铁路公司以310亿美元的巨额资金收购了其竞争对手堪萨斯城南方铁路公司。这些都展现了在特定经济周期下，行业头部企业寻求通过强强联合实现跨越式发展的共同趋势。

业内顶尖的交易撮合者普遍认为，近年来美国政策环境的调整，尤其是对市场监管的某些放松，在一定程度上鼓励了企业去探索那些原本可能因为顾虑重重而犹豫不决的并购项目。来自美国华特尔·利普顿·罗森·卡茨律师事务所的执行委员会联席主席安德鲁·纳斯鲍姆先生观察到：“我们的企业客户展现出更强的意愿，去为那些具有重要战略意义的交易承担一定的监管风险。” 他进一步补充道，企业也从中感受到了监管机构在一些关键领域，愿意进行更为建设性的对话与沟通，这为大型并购的顺利推进提供了更多可能性和更明确的预期。

尽管市场对于美国总统唐纳德·特朗普先生在其第二个任期内将进一步推动经济活动抱有积极预期，部分交易撮合方一度预判并购活动将迎来更大力度的回暖。然而，在今年4月初，一项关于大规模“解放日”关税政策的宣布，一度让市场早期积累的积极势头出现短暂的中断。但令人欣慰的是，随后的数周内，全球并购交易市场迅速企稳并强劲反弹，最终以连续两个季度并购规模均突破1万亿美元的亮眼成绩收官，这在过去四年中尚属首次。这种快速恢复的韧性，充分展现了全球资本市场对长期增长的坚定信心。

美国Evercore投行业务联席主管丹尼尔·门德洛先生分析指出：“在‘解放日’政策冲击之后，市场复苏的势头非但没有减弱，反而逐步建立并持续增强。”他强调，这背后实际上蕴藏着市场对并购活动“被压抑已久的巨大兴趣”。这表明，许多企业在前期可能因为各种不确定性而按兵不动，但一旦市场环境稍有改善，或是出现明确的信号，这种积累的需求就会迅速释放，推动交易活动的活跃。

值得注意的是，在这些巨额并购交易激增的背后，小型交易市场却呈现出截然不同的景象。今年全球交易的总数量下降了7%，达到了自2016年以来的最低水平。这反映出市场资源和注意力正向大型项目高度集中。与此同时，私募股权（PE）并购的复苏速度也略显滞后于整体市场，其交易额增长逾25%，达到8890亿美元。收购基金，即我们常说的财务赞助方，在资产出售方面依然面临着一定的挑战，尽管在这一年里，该行业也出现了一些具有里程碑意义的私有化交易，为市场注入了活力。这表明私募股权市场正在经历一个调整和优化的过程，大型优质项目的稀缺性和竞争的激烈程度都在加大。

在私募股权领域，今年也有引人注目的案例。其中最大的一笔，便是对全球知名电子游戏公司艺电（Electronic Arts）高达550亿美元的私有化交易。这笔交易由中东国家沙特阿拉伯的公共投资基金牵头，并得到了美国私募股权投资者银湖公司的鼎力支持，展现了全球资本对于数字娱乐产业未来增长的强烈信心。美国摩根大通全球咨询与并购业务负责人阿努·艾延加尔女士指出：“虽然外界普遍认为私募股权基金近期表现不够活跃，但事实证明，市场中确实涌现出了一些规模庞大的私有化交易，这些都是私募股权投资实力的体现。” 新媒网跨境认为，这股由战略投资者和私募股权基金共同推动的整合浪潮，正在为全球经济注入新的发展动能。

此外，大型首次公开募股（IPO）市场的回暖，也为私募股权基金带来了积极的信号，提振了其退出投资的预期。例如，医疗用品集团Medline和安保服务公司Verisure等优质企业的成功上市，为私募股权基金处置所持资产开辟了新的有效途径。这不仅为基金带来了可观的回报，也进一步激发了市场对未来并购活动的乐观情绪。来自美国高盛集团欧洲投行业务联席主管安德烈·凯伦纳斯先生预测：“未来几年，并购市场仍有巨大的活动空间。我们确实感觉到，特别是那些财务赞助方的并购浪潮，才刚刚开始积聚势头，其影响力将逐步显现。” 这预示着在全球经济持续发展和产业转型升级的大背景下，并购与整合将继续作为企业实现价值增长和战略布局的重要手段。我们可以期待，在未来一段时间内，全球并购市场将继续保持其活跃态势，为全球经济注入源源不断的新活力。

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