PlayStudios Q3营收暴跌19.1%！“边玩边赚”危机

在当前充满机遇与挑战的全球市场环境下，数字娱乐特别是移动游戏行业，一直是全球投资者和从业者高度关注的焦点。它不仅是技术创新的前沿阵地，也深刻反映着消费者行为模式的变迁与市场竞争的白热化。近期，一家以其独特“边玩边赚”模式著称的美国数字娱乐公司PlayStudios，公布了其2025年第三季度的运营数据，揭示了行业内的一些深层变化与挑战。对于正在积极拓展海外市场的中国跨境从业者而言，深入分析这些动态，无疑能为自身的发展策略提供宝贵的参考。

PlayStudios作为一家在移动游戏领域拥有独特商业模式的公司，通过旗下的多款休闲游戏，为玩家提供可兑换真实世界奖励的忠诚度积分。这些奖励涵盖了酒店住宿、餐饮、娱乐体验等，使其在传统移动游戏的基础上，嫁接了线下消费的场景，构建了一个独特的数字与实体相结合的生态系统。这种创新模式在初期吸引了大量用户，并建立了独特的市场壁垒。然而，随着市场竞争加剧、用户获取成本提升以及宏观经济环境变化，即使是这样的创新模式也面临着严峻的考验。

根据PlayStudios公司在2025年第三季度财报中公布的数据，公司收入和日活跃用户数量均呈现持续下滑的趋势。管理层表示，当前的运营环境“极具挑战性”，公司的重心已从内容开发转向提升运营效率，而这一转变也导致了其产品组合表现的进一步放缓。公司首席执行官安德鲁·帕斯卡坦言，目前公司的估值仅略高于其现金储备，并承认部分投资者对公司的发展方向存有疑虑。这番表态，无疑透露出公司当前所承受的巨大市场压力。

具体来看，PlayStudios在2025年第三季度实现了5765万美元的营收，相较于2024年同期下降了19.1%。这一数字未能达到市场预期的5945万美元。调整后的每股收益为-0.01美元，同样低于市场预期的0.01美元。调整后的EBITDA（税息折旧及摊销前利润）为725万美元，较市场预期的1006万美元低了28%，使得利润率仅为12.6%。运营利润率则从2024年同期的-6.7%进一步下降至-13.6%。在用户数据方面，2025年第三季度，公司的日活跃用户数跌至221万，相较于2024年同期减少了75万。截至财报发布，公司的市值约为1.009亿美元。这些核心数据，清晰地描绘了公司当前面临的营收承压、利润下滑以及用户流失的多重困境。

注：2024年第三季度营收和调整后EBITDA为根据同比下降率和2025年数据推算，以方便直观对比；2024年第三季度每股收益和日活跃用户数为根据原文描述推算得出。

面对营收和用户数据的双重挑战，市场对PlayStudios未来的发展路径表达了普遍关注。公司管理层在近期也对一些核心问题进行了回应。

首先，针对其“Win Zone”抽奖游戏这一新功能，首席执行官安德鲁·帕斯卡证实，早期数据反馈积极。公司计划在将其推广至所有可用的美国州份后，再加大市场营销投入。这表明，公司正在积极探索新的玩法和盈利点，试图通过创新来激活用户参与度并开拓新的收入来源。对于中国跨境游戏企业而言，在海外市场推陈出新、寻求差异化竞争优势，并针对不同区域市场特点进行产品迭代，是保持增长活力的重要策略。

其次，对于近期美国加利福尼亚州实施的某些行业监管禁令可能带来的影响，帕斯卡表示公司将密切关注禁令生效后的具体影响，并已计划进行有针对性的市场推广活动。这意味着，在复杂的国际市场环境中，政策法规的变化对企业运营会产生直接影响。中国跨境电商和游戏企业在出海过程中，必须建立完善的合规体系，密切关注目标市场的法律法规动态，并制定灵活的应对策略，以规避潜在风险并抓住新规带来的机遇。

此外，市场也探讨了公司在实现增长时，应如何在内生增长和外部并购之间寻求平衡。帕斯卡强调，公司对这两种增长模式都在考量之中，但目前尚未有明确的并购计划。这反映了在经济下行周期中，企业在拓展规模时的审慎态度。对于中国出海企业来说，无论是通过自身产品创新实现有机增长，还是通过战略并购快速获取市场份额或技术，都需要基于对自身优势和市场机遇的精准判断，而非盲目扩张。

在对2026年业绩展望和“Win Zone”贡献度的预判方面，帕斯卡指出，随着该功能更广泛的上线和市场测试的完成，到2025年年末，公司的预测准确性应会有所提升。这透露出公司对新业务模式未来的信心，也意味着在创新探索初期，市场的不确定性是普遍存在的。耐心培育新业务，并通过数据反馈不断优化策略，是任何创新型企业都需要经历的过程。

最后，当被问及核心业务在第四季度是否会继续出现环比收入下降时，首席财务官斯科特·彼得森确认，基于当前的发展趋势，预计核心业务在2025年第四季度的收入将继续减少。这一表态坦承了公司面临的短期业绩压力，也提示了市场对公司短期表现应有的预期。对于中国跨境从业者而言，理解海外公司在转型期的业绩波动，有助于更全面地评估市场趋势和潜在投资机会。

PlayStudios的案例，为中国跨境行业从业者提供了多方面的启示。在日益复杂的全球市场中，仅仅依靠单一的创新模式或早期优势，已难以保证长期持续的增长。企业必须具备强大的适应能力，通过持续的产品创新、多元化的营收策略、精细化的用户运营以及严格的合规管理，来应对市场挑战。同时，在面临业绩压力时，适时的战略调整，如从“粗放式”增长转向“效率优先”，并积极探索新的增长点，是企业实现可持续发展的关键。中国企业在出海过程中，应充分吸取这些经验，注重本土化运营、用户粘性培养，并时刻准备应对外部环境的瞬息万变，以更稳健的姿态在全球市场中乘风破浪。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/playstudios-q3-revenue-down-191-p2e-crisis.html