国际物流巨头利润腰斩！2.7%揭秘跨境商机！

全球跨境贸易的蓬勃发展，离不开高效、可靠的物流体系作为支撑。无论是原材料的全球采购，还是制成品销往海外市场，物流链条上的每一个环节都至关重要。因此，密切关注国际主要物流服务商的运营动态，特别是其财务表现，能帮助我们更好地把握行业脉搏，预判市场走向。

近日，一家位于美国的物流企业，Covenant Logistics公布了其2025年第三季度的业绩。透过这些数据，我们可以一窥当前国际货运市场的一些关键特征和挑战。

业绩概览：务实中的亮点与挑战

根据披露的数据，Covenant Logistics公司在2025年第三季度的非GAAP每股收益达到0.44美元，这一表现与市场分析师的普遍预期相符。同时，其调整后的EBITDA（税息折旧及摊销前利润）为3088万美元，略高于此前3033万美元的预估，EBITDA利润率达到了10.4%。这表明公司在核心业务盈利能力方面保持了稳健。

然而，数据中也透露出一些值得深思的变化。该公司的营业利润率为2.7%，与2024年同期（5.6%）相比有所下降。虽然公司市值达到5.457亿美元，但利润率的同比下滑，无疑反映了行业内外部环境所带来的经营压力。对于国内的跨境从业者而言，这样的数据提示我们，即使是成熟的国际物流巨头，也面临着成本控制和市场变动的双重考验。

管理层视角：投资未来与成本管控并行

公司董事长兼首席执行官戴维·R·帕克（David R. Parker）在谈及本次业绩时提到：“我们第三季度每股摊薄收益为0.35美元，非GAAP调整后每股收益为0.44美元，这主要反映了我们轻资产业务部门的业绩基本与2024年持平，而重资产的卡车运输业务部门表现则有所下滑，主要原因在于成本上升和设备利用率不足。”

帕克先生的这段话，描绘了一个在复杂环境中努力前行的企业形象。他进一步指出，2025年第三季度对公司内部而言是一个“忙碌的季度”，公司在“持续的运力过剩和需求低迷时期”继续投资未来，同时也在积极管理成本。

从帕克先生的表述中，我们可以捕捉到几个关键信息：

轻资产业务的韧性： “轻资产业务”通常指那些不依赖大量自有重型设备，更多通过信息技术、平台整合或外包模式运营的业务单元，例如货运代理、物流信息服务等。这些业务在市场波动中展现出较好的抗风险能力和稳定性。
重资产业务的压力： “卡车运输业务”属于典型的重资产模式，需要投入大量资金购买车辆、雇佣司机并承担燃料、维护等固定成本。在运力过剩和需求不振的市场背景下，这些固定成本难以摊薄，导致利润空间受挤压。
行业投资与成本控制的平衡： 即使面对市场挑战，公司仍在“投资未来”，这可能包括技术升级、流程优化、新服务模式探索等方面。与此同时，对成本的精细化管理也成为维持盈利的关键。

这些洞察对于中国跨境企业具有借鉴意义。在布局海外仓、干线物流或最后一公里配送时，如何平衡轻重资产投入，以及在市场低迷期如何高效地进行成本控制和前瞻性投资，都是值得深思的战略议题。

核心业务表现：货运板块的支撑作用

在Covenant Logistics的各项业务中，货运（Freight）板块一直发挥着关键作用。在过去两年，也就是从2023年至2025年期间，该板块的收入实现了年均2.8%的同比增长，这一增速超越了公司同期总销售额的增长水平。这表明，在整体市场面临挑战的背景下，货运业务仍然保持了较强的增长势头，成为公司业绩的重要支撑。

这背后可能蕴含着全球贸易结构性变化的信号。例如，尽管整体经济增速放缓，但特定类型商品（如跨境电商包裹、高附加值产品）的货运需求依然旺盛。同时，物流企业通过优化路线、提升服务质量、拓展新客户等方式，也能在激烈竞争中抓住市场机遇。

透视行业大势：当前国际物流面临的挑战与机遇

Covenant Logistics的业绩并非孤例，而是当前全球物流行业的一个缩影。进入2025年下半年，全球供应链的韧性与效率依旧是各界关注的焦点。

运力与需求再平衡： 经过前几年疫情导致的供需错配，全球海运和空运运力已逐步恢复甚至出现局部过剩，尤其是在某些航线和货运类型上。然而，全球经济增速的放缓，以及消费者需求模式的变化，使得需求端增长乏力。这种运力过剩与需求低迷的矛盾，直接导致运费价格承压，并影响物流公司的盈利能力，正如Covenant Logistics的卡车运输业务所面临的挑战。
成本压力持续： 燃料成本虽有波动，但整体仍处于较高水平。劳动力成本，尤其是卡车司机、港口工人等一线员工的薪资上涨，以及对工作环境改善的要求，都增加了物流运营的成本。此外，全球主要经济体通胀压力传导至物流环节，也让物流企业在采购、维护等方面的支出不断增加。
技术赋能与数字化转型： 面对复杂的市场环境和高企的运营成本，物流企业纷纷加大对数字化和智能化技术的投入。例如，通过大数据分析优化路线规划，提升车辆装载率；利用物联网技术实现货物实时追踪，提高供应链透明度；以及探索自动化仓储和配送解决方案，以减少人工依赖，提高效率。Covenant Logistics提到的“投资未来”，很大程度上就指向这些技术层面的升级。
绿色物流与可持续发展： 随着全球对气候变化和环境保护的日益关注，“绿色物流”已成为行业发展的重要趋势。物流企业需要投入更多资源，探索使用新能源运输工具、优化碳排放管理、推行循环包装等。这既是社会责任，也是未来获取竞争优势的关键。虽然短期内会增加成本，但长期来看有助于提升品牌形象和市场认可度。
区域化与多元化布局： 国际贸易格局的变化，促使物流企业在传统的全球航线之外，更注重区域化供应链的建设，以及对新兴市场的深耕。这包括在不同国家和地区设立仓储中心、拓展多式联运方案，以提升供应链的弹性和响应速度，降低单一市场风险。