Hapag-Lloyd运量增8%却利润大跌：运费下滑成主因！

Hapag-Lloyd用于国际贸易运输出口和进口货物的温控集装箱

在2025年中，全球经济环境的变化深刻影响了各行业，海运行业亦不例外。Hapag-Lloyd的业绩报告显示，随着运费下降和运营成本上升，其盈利出现了显著下降，尽管货运量和网络性能有所改善。

公司在2025年的利润为9.24亿欧元（约10亿美元），相比2024年的24亿欧元下降明显。息税折旧摊销前利润（EBITDA）降至32亿欧元，而息税前利润（EBIT）为10亿欧元，反映出在市场正常化之后利润空间受到的压力。

尽管盈利方面面临挑战，Hapag-Lloyd的运营表现仍然强势。公司在2025年共运输1350万个标准箱（TEU），较前一年增长8%，这一增速超出了市场的整体增长水平。在与A.P. Moller–Maersk的合作（Gemini计划）的支持下，约90%的航线准时率创下了行业新标杆。

然而，运费的下降被证明是主要的影响因素。平均运费下跌8%，至每标准箱1376美元，这是由于市场上新增运力和贸易不平衡的持续存在。同时，港口拥堵、关税相关扰动、红海地区的安全问题及Gemini网络部署相关的启动成本增加了运营开支。

这些因素导致利润率的明显收缩。EBITDA利润率从24.3%降低至17.1%，EBIT利润率从5.1%下降至更低。

反映更为疲弱的财务表现，公司计划将股息下调至每股3.00欧元，低于前一年的8.20欧元。

前景与挑战

展望未来，市场前景依然不确定。Hapag-Lloyd预计其2026年的EBITDA将在9亿欧元至26亿欧元之间，EBIT可能出现负增长。公司指出，运费波动性和地缘政治风险，尤其是在中东地区的风险，仍是主要挑战。

CEO罗尔夫·哈本·杨森表示，随着市场增长放缓、船舶运力增加以及地缘政治紧张局势持续，经营环境变得越来越不可预测。虽然公司希望通过Gemini网络的效率提升抵消一部分压力，但风险仍然高企。

与此同时，Hapag-Lloyd继续推进其长期增长战略，包括扩大其码头组合及推动对ZIM综合航运服务的计划收购。如果收购完成，这笔交易有望增强其竞争地位并实现显著的成本协同效应。

目前，Hapag-Lloyd面临着明确的挑战：尽管运量和运营表现正在提升，盈利受到压力，加之外部风险增加，预计未来一年全球航运业将继续面临困难。

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