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当前，全球经济格局正经历深刻调整，国际贸易与金融市场紧密相连。对于我们中国跨境行业的从业者而言，密切关注主要经济体的宏观政策动向，特别是美国联邦储备委员会（Fed）的货币政策走向，显得尤为重要。美联储的决策不仅影响着美国本土的经济运行，更通过汇率、资本流动、大宗商品价格等多个渠道，对全球经济，进而对中国的跨境贸易和投资产生传导效应。因此，理解美联储内部的政策辩论，预判其可能的路径，是我们制定应对策略、把握市场机遇的关键前提。

2025年下半年，关于美国经济现状及其未来货币政策方向的讨论，在美联储内部持续激烈。就在最近的一个周一，美联储官员们再次就当前的经济状况和潜在风险，提出了截然不同的观点。这些分歧预计将在今年12月上旬的政策会议召开前进一步加剧。在缺乏联邦政府关门期间暂停发布数据的情况下，这种内部辩论的复杂性也随之提升。外媒报道指出，这种“两难”的局面正考验着美联储的决策智慧。

美联储理事丽莎·库克在最近的一次公开讲话中，就清晰地描绘了这种政策辩论中的“拉锯战”。据悉，美国总统唐纳德·特朗普寻求解除其职务，这一尝试目前尚未成功，美联储理事丽莎·库克自那以来首次公开发表讲话。她表示，尽管存在双重风险，即在实现充分就业和稳定通胀这两项任务上，都面临着挑战，但她认为，今年12月9日至10日的会议仍然有可能降息，但并非板上钉钉。这表明美联储内部对于是否降息、何时降息仍存在显著的争议。

丽莎·库克强调，当前美国劳动力市场虽然“依然稳固”，但如果利率保持过高，将增加劳动力市场急剧恶化的可能性。她的观点提醒我们，过紧的货币政策可能扼杀经济活力，尤其是在就业方面。这对于依赖美国市场需求的中国出口企业而言，是一个需要警惕的信号。如果美国就业市场疲软，消费者购买力下降，将直接影响中国商品的出口表现。

然而，库克理事话锋一转，也指出了另一个维度的风险：“过度降息则会增加通胀预期失控的可能性。”尽管她也提及，目前大多数长期通胀预期都“处于低位且稳定”，这令人鼓舞。她的担忧不无道理，对于跨境贸易而言，全球通胀的起伏会直接影响原材料成本、运输费用以及最终产品的定价策略。特别是在当前全球供应链尚在调整的背景下，通胀的波动性更高，对企业利润空间的影响也更大。丽莎·库克总结道：“双重使命正处于紧张状态……因此，我关注两方面的风险，并将继续监测我们拥有的劳动力市场数据和通胀数据。”值得一提的是，围绕美国总统唐纳德·特朗普试图解除她美联储理事职务的争议，丽莎·库克目前仍深陷法律纠纷，美国最高法院预计将在2025年上半年审理此案。

事实上，美联储内部的分歧远不止丽莎·库克理事一人。早在2024年10月28日至29日的政策会议上，美联储以10票赞成、2票反对的结果决定将基准利率下调25个基点至3.75%-4.00%区间，但这次投票中罕见地出现了支持紧缩和支持宽松政策的双方异议。这是自1990年以来，美联储第三次在同一次会议上出现这种双向分歧，充分显示了其内部观点的激烈碰撞。

这种深层次的分歧在美联储主席杰罗姆·鲍威尔2024年11月的一次新闻发布会上得到了进一步印证。他指出，对于2024年12月9日至10日的会议“如何推进存在强烈分歧的观点”，并强调彼时再次降息“并非板上钉钉——远非如此”。这番言论无疑给市场带来了更多不确定性，也促使我们必须更为审慎地评估未来走向。

在美联储内部，一些“鸽派”代表则持有更为激进的降息主张。美联储理事斯蒂芬·米兰，自2024年9月加入美联储理事会以来，在彭博电视节目中再次阐述了他支持大幅降息的理由。他认为，当前股票市场和企业信贷市场的活跃，并不能作为货币政策过于宽松的论据。他可能更关注经济增长动能和潜在的衰退风险，认为通过降息可以更好地刺激投资和消费，从而避免经济硬着陆。这种观点对于那些希望通过低利率环境获得更多融资便利、加速扩张的跨境企业来说，无疑是一个积极信号。

美联储内部的这种分歧，正是其决策机制透明和多元的体现。然而，对于全球市场而言，这种不确定性也带来了挑战。从中国的跨境视角来看，美联储的每次利率决策，都可能牵动着人民币汇率的神经，影响出口商品的竞争力，也直接关系到企业海外融资的成本。如果美联储倾向于维持较高利率，美元可能保持强势，对于以美元结算的进口业务成本会增加，而对于出口业务则可能在汇兑方面面临压力。反之，若美联储倾向于降息，美元走弱，则可能有利于我国出口企业获得更好的汇兑收益。

此外，美联储的政策走向还会影响全球资本的流动方向。例如，如果美联储降息，可能促使部分国际资本从美国流出，寻求更高收益的市场，其中可能包括中国。这对于中国的资本市场、尤其是吸引外商直接投资而言，会形成一定的利好。反之，若美联储维持高利率或进一步加息，则可能吸引资本回流美国，对新兴市场包括中国在内的资本稳定性带来挑战。

因此，我们必须保持高度的警惕和灵活性。面对美联储内部复杂的政策辩论，以及可能由此带来的市场波动，中国跨境从业人员需要：

1. 密切关注美联储的官方声明和会议纪要： 理解其政策动向和决策依据。
2. 跟踪核心经济数据： 特别是美国的通胀率、就业数据、消费者信心指数和GDP增长情况，这些是美联储决策的重要参考。
3. 强化汇率风险管理： 运用金融工具对冲汇率波动风险，例如远期结售汇、期权等。
4. 优化供应链布局： 降低对单一市场的依赖，多元化采购和销售渠道，以应对宏观经济变化带来的冲击。
5. 提升企业竞争力： 通过技术创新、品牌建设和成本控制，增强产品和服务的附加值，以应对外部环境变化。

美联储的政策并非一成不变，其内部的分歧也预示着未来决策可能存在多种可能性。作为中国的跨境人，我们应立足自身，洞察全球经济风向，以稳健务实的态度，积极应对挑战，抓住发展机遇。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/fed-split-dec-cut-uncertain-xborder-alert.html