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这年头，做企业就像跑马拉松，跑得快固然重要，但能不能跑到终点、跑到风景里，更考验耐力和策略。最近，一家我们很熟悉的跨境电商公司——华凯易佰，就公布了一份让不少人跌眼镜的“成绩单”，引发了行业的广泛讨论。新媒网跨境获悉，这家公司前三季度营收实现了不小的增长，然而利润却像坐了滑梯，一路向下。这种“增收不增利”的现象，在当下的市场环境下，究竟意味着什么？

咱们先来看看具体的数字，感受一下这种“冰火两重天”。根据公司最新发布的财报，2025年前三季度，华凯易佰的总营业收入达到了67.40亿元，比去年同期增长了10.21%。这个数字听起来很提气，说明市场份额和业务规模还在稳步扩大。但是，当目光转向利润时，就有点让人揪心了——归属于上市公司股东的净利润只有4940.63万元，相比去年同期，足足下降了73.90%！如果再细看那些与主营业务更紧密相关的、扣除非经常性损益后的净利润，更是同比下降了81.12%，仅为3517.96万元。

再把时间轴拉得更近一些，单看第三季度的情况，这种趋势也同样明显。三季度公司营收为22.04亿元，但同比却有所下滑，下降了15.10%。而净利润更是只有1266.57万元，大幅下降了76.87%。这串数字背后，是企业在快速奔跑中，不得不面对的盈利压力。

不过，话说回来，尽管利润承压，但华凯易佰的“家底”还是挺扎实的。在报告期末，公司的总资产高达40.13亿元，其中应收账款为4.53亿元。更值得一提的是，公司的现金流表现可谓是“一枝独秀”，非常亮眼。经营活动产生的现金流量净额竟然高达5.79亿元，自由现金流占收入的比例平均达到了3.71%，这在跨境电商行业里，绝对是领先水平。这意味着，尽管利润短期内遇到了挑战，但公司日常运营产生的现金流非常健康，资金周转能力强，就像运动员虽然成绩有波动，但体能储备依然充沛，未来冲刺的底气还在。

这家公司，华凯易佰，也算是跨境电商赛道上的一位老兵了。它成立于2009年，最初是以“湖南华凯文化创意股份有限公司”的身份示人。但在2021年之后，公司作出了一个重要的战略抉择，全面转型投入跨境电商的怀抱。到了2022年，公司正式更名为“华凯易佰科技股份有限公司”，这一举动不仅是名称上的变化，更是其业务重心彻底转移的标志。转型效果立竿见影，当年年底，其跨境电商业务占比就飙升到了99%以上，几乎可以说是一家彻头彻尾的跨境电商企业了。

其实，这种“增收不增利”的挑战，对华凯易佰来说并非新鲜事。回顾过去几年的财报，我们也能找到类似的端倪。比如在2024年全年，华凯易佰的营业收入达到了90.22亿元，比2023年增长了38.42%，增速可观。然而，归属于上市公司股东的净利润却只有约1.70亿元，与2023年的3.32亿元相比，减少了48.77%。利润几近腰斩，这无疑给高歌猛进的营收蒙上了一层阴影。

进入2025年，这种趋势非但没有好转，反而有所加剧。今年上半年，公司实现营业收入45.38亿元人民币，同比增长28.97%。可同期归属于母公司所有者的净利润却只有3674.05万元，同比大幅下跌了72.69%。如果剔除非经常性损益的影响，扣非净利润更是下跌了81.36%，仅为2426.98万元。这些数据都在提醒我们，跨境电商行业的光鲜背后，也有着不为人知的苦涩。

面对这份让人“又爱又恨”的财报，华凯易佰也给出了自己的解释。他们认为，报告期内业绩的波动，是外部环境变化和内部库存压力等多重因素共同作用的结果。这就像一场复杂的天气变化，既有大气候的影响，也有局部小环境的制约。

从外部大环境来看，全球跨境电商行业的竞争日趋白热化，犹如千帆竞渡，每家企业都铆足了劲儿。加上2025年海外市场的政策也在不断调整，规则和门槛都有新变化。在这样的背景下，华凯易佰主动选择优化业务架构，调整经营节奏，更注重资产质量的提升，而不是一味追求规模。这导致了营收增速有所放缓，但也是一种审慎和务实的战略选择。

而从内部来看，高企的库存成本就像一块“吸金石”，正在悄悄侵蚀着公司的利润。不过，公司也在积极应对，正在大力实施库存优化管理计划，通过一些促销活动来清理那些周转较慢的存货。他们的目标是推动库存结构向更健康、更高效的方向转型。根据公开资料显示，截至2025年上半年末，华凯易佰的库存规模已经降至12.66亿元，相比2024年末下降了30.38%。这说明公司已经意识到了问题，并正在采取有效措施加以解决，这无疑是个积极的信号。

当然，华凯易佰还有一个不容忽视的风险点，那就是对某个大型海外电商平台的过度依赖。数据显示，截至2025年上半年，仅其子公司易佰网络一家，就在该平台上实现了23.91亿元的销售收入，这已经占到了公司总营收的52.70%。如果再把另一家子公司通拓科技在该平台上的4.06亿元收入叠加计算，两大子公司来自这个平台的营收占比已经超过了60%。甚至在2024年，公司来自这个平台的营收占比更是高达64.03%。尽管公司目前也在积极尝试在一些新兴平台，比如海外短视频电商平台、某折扣电商平台等进行布局，但短期内，这个老牌平台依然是其营收的绝对主力。这就意味着，一旦该平台出现政策调整、佣金变动，甚至是算法更新，都可能对华凯易佰的盈利能力造成巨大影响，这无疑是一把“双刃剑”。

话说回来，同样是在这个充满挑战的跨境电商大舞台上，有的企业面临着“成长的烦恼”，而有的企业却能逆势而上，展现出强劲的增长势头。正所谓“有人欢喜有人愁”。与华凯易佰的困境形成鲜明对比的，是道通科技这家公司。据道通科技最新业绩预告，今年前三季度，公司实现归属于母公司股东的净利润达到了7.7亿-7.38亿元，同比增长了31.17%-36.34%；而扣除非经常性损益后的净利润更是高达6.95亿-7.23亿元，同比大涨了56.67%-62.98%。这简直是利润“狂飙”的节奏！

道通科技的核心优势在于，它专注于汽车电子等“精品赛道”，没有盲目铺开，而是精耕细作。同时，他们也构建了多平台均衡布局，不会过度依赖单一渠道。更重要的是，他们拥有强大的自主品牌溢价能力，产品质量和技术含量高，消费者愿意为品牌买单。按照前三季度的增长势头，道通科技2025年全年营收突破40亿元，几乎是板上钉钉的事情。这无疑给整个行业树立了一个榜样，也揭示了在当前市场环境下，精细化运营、聚焦核心优势的重要性。

新媒网跨境认为，华凯易佰的业绩分化，从本质上来说，正是整个跨境电商行业转型升级的一个缩影。过去，很多跨境电商企业依赖于平台的流量红利，通过大量铺设SKU（商品种类）来实现规模扩张，这种“广撒网”的模式，在红利期确实能迅速做大。但如今，随着市场趋于成熟，竞争日益激烈，这种粗放式的增长模式已经难以为继。行业正在进入一个全新的阶段，一个以“质量取胜”的时代。

当前，跨境电商行业正处于一个机遇与挑战并存的关键时期。从追求规模扩张到注重质量提升，这种转型过程无疑会充满阵痛，甚至伴随着短期的业绩波动。然而，只有勇敢地完成这一跨越，企业才能在全球化市场的风浪中站稳脚跟，才能真正实现从“高速增长”到“高质量发展”的蜕变。未来，那些能够沉下心来，深耕产品、优化服务、提升品牌价值的企业，才能走得更远，飞得更高。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/cb-giant-huakai-yibai-profit-down-73.html