2025：BCH狂涨35%！竟逆袭跑赢比特币

2025年，全球数字资产市场风云变幻，在比特币（Bitcoin）和以太坊（Ethereum）等主流数字货币一度冲上年度高点后，其涨幅在年末时有所回落。然而，在众多数字资产中，一款此前相对低调的参与者——比特币现金（Bitcoin Cash，简称BCH）——却以其稳健的表现吸引了广泛关注。对于关注全球市场动态的中国跨境从业者而言，了解这类资产的动向，有助于拓宽对国际数字经济格局的认知。

截至2025年末，比特币现金（BCH）以约35%的年初至今（YTD）涨幅，成为主要数字货币中的佼佼者。其涨势的背后，是市场资金流向低估值资产的轮动效应、大型持有者的累积行为、2025年5月的Velma硬分叉升级，以及围绕灰度（Grayscale）在2025年9月提交的ETF申请所引发的市场预期。比特币现金的这一表现，也从侧面印证了数字资产市场的复杂性与不可预测性，有时简单的实用性也能在市场中脱颖而出。

具体来看，比特币现金（BCH）在2025年12月交易价格一度触及599.5美元，仅该月涨幅就达到11%。其市值约为119.7亿美元，在全球数字资产市场中位列第11位。尽管与比特币1.76万亿美元的庞大市值相比，比特币现金的市场份额仍显有限，但其在本年度的突出表现，无疑为市场观察者提供了新的视角。

值得注意的是，比特币现金当前价格距离其在2017年12月20日创下的4355美元历史高点仍有约86%的差距。自那以后，这款比特币的“姊妹币”虽未再创新高，在2021年牛市中也仅达到1398美元，但其在2025年的年度涨幅，已超越比特币及诸多主流替代币（altcoins）。

2025年比特币现金与比特币表现对比

进入2025年，比特币和比特币现金的开局相对平稳，延续了此前几年市场波动的趋势。比特币年初价格约为93500美元，受益于机构采用和ETF资金流入的利好消息；而比特币现金则徘徊在450美元左右。年初时，两者走势大致同步，反映了当时市场普遍的乐观情绪，如下图所示。

然而，自年中开始，两者的走势出现了明显分化。比特币在达到历史新高后，面临获利回吐和宏观经济压力的影响，截至2025年12月29日收盘时约为87000美元，年度净亏损约5.5%。相比之下，比特币现金稳步上涨，截至2025年12月30日达到600美元，实现了35%的显著回报。这种差异化的表现，恰好反映了市场中一种经典的资金轮动现象：当资本从比特币等过度上涨的领先资产中流出时，往往会寻找像比特币现金这样被低估的“价值洼地”进行配置。

比特币现金与其他主流替代币的对比

将比特币现金的涨幅与其他按市值排名的主要数字货币进行对比，其表现更显突出。下图清晰地展示了2025年全年各主要数字货币的表现，将比特币现金与几款主流替代币的年初至今（YTD）涨幅进行了比较。

图中的百分比变化线揭示了一个显著的差异：大多数知名数字货币在年末时跌入负值区域，而比特币现金是少数实现正回报的资产之一。具体而言，比特币现金的年初至今涨幅约为35.18%，在年末市场调整抹去了许多资产早期涨幅的背景下，它依然保持了强劲的增长。

相比之下，卡尔达诺（ADA）下跌58.87%，索拉纳（SOL）下跌34.85%，以太坊（ETH）下跌11.36%，狗狗币（DOGE）下跌60.50%，瑞波币（XRP）下跌9.48%，这些高知名度数字货币的显著下跌，突显了2025年下半年市场的普遍疲软。波场（TRX）录得11%的小幅上涨，但比特币现金近35%的涨幅使其成为主流数字货币中少数的亮点。此次上涨也帮助比特币现金在12月初市值达到120亿美元，短暂跻身前十大加密资产之列。

为了更清晰地对比，下表展示了2025年排名前列数字货币的年度表现：

2025年比特币现金领先的背后：上涨原因探析

在这次表现中，多重因素的结合共同推动了比特币现金意想不到的上涨，融合了市场预期与底层基本面：

1. 市场轮动与预期： 2025年初，比特币的主导地位推动许多资产达到多年高点后，投资者开始将利润转向那些此前表现滞后的数字货币。比特币现金作为与比特币同源但价格远低于比特币的资产，成为一个具有吸引力的“价值型投资标的”。市场轮动是资本在不同资产类别或同一资产类别内部寻找更高回报和更低风险的常见策略。当主流资产价格过高时，投资者会转向寻找相对低估且有增长潜力的资产。
2. 大型持有者积累与流动性： 继灰度（Grayscale）在2025年9月提交比特币现金ETF申请后，大型持有者在价格回调时积极买入比特币现金。链上数据显示，大额交易活动增加，哈希率也保持稳定。此外，衍生品交易也为比特币现金的短期价格波动增加了投机热度，进一步放大了其市场表现。机构或大型投资者的参与，即使是初期申请阶段，也能显著影响市场情绪和资产价格。
3. 技术升级与实用性提升： 尽管升级规模相对较小，但其带来的积极影响不容忽视。2025年5月的Velma硬分叉引入了增强功能，例如改进的智能合约能力（如虚拟机限制和BigInt），这使得比特币现金能够更好地支持去中心化金融（DeFi）和代币应用。链上使用量的增加，包括更快的交易速度和更低的交易费用，吸引了注重实际应用的用户。虽然目前比特币现金的DeFi生态系统仍处于早期阶段，总锁定价值（TVL）仅为849万美元，活跃协议数量也较少，但这些技术进步为其未来发展奠定了基础。
4. 宏观经济利好： 诸如市场普遍预期的降息等宏观经济利好，也间接支持了风险资产的表现。在此背景下，比特币现金的韧性尤为突出：其回撤幅度小于其他同类资产，并且反弹更为强劲。宏观经济环境的变化，特别是利率政策，对风险资产的投资情绪有重要影响。

比特币现金的历史溯源

在探讨了比特币现金的价格表现后，我们不妨回顾一下其引人入胜的背景故事。比特币现金的起源，可以追溯到数字货币历史上最具争议的辩论之一。它于2017年8月作为比特币的一个硬分叉而诞生，源于比特币社区内部围绕“扩容问题”的分歧。比特币最初的设计，其1MB的区块大小限制，导致在交易高峰期网络拥堵、手续费高昂且交易确认时间缓慢。

当时，大区块支持者认为比特币应该优先成为“点对点电子现金”，正如中本聪白皮书所描述的那样。而比特币核心开发团队则主张比特币应采用如闪电网络（Lightning Network）等链下解决方案。一方希望比特币保持其“数字黄金”般的投资资产属性，另一方则更侧重其作为日常支付手段的数字货币功能。

这场争论最终导致了分叉，形成了两条独立的区块链：一条是原有的比特币（BTC），它采纳了隔离见证（SegWit）等方案以提高效率，但未增加区块大小；另一条则是比特币现金（BCH），它将区块大小限制提高到8MB（后来又扩展到32MB）。这使得比特币现金能够以更低的费用（通常低于0.01美元）处理每秒更多的交易，从而更适合日常支付场景。

韧性悖论：无炒作，仍是佼佼者

我们在此并非在推广比特币现金。真正引人深思的是其背后的反讽：比特币拥有迈克尔·塞勒（Michael Saylor，美国知名数字资产支持者）等有影响力人士的坚定支持，以及大量的ETF资金流入，被赋予“数字黄金”般的机构级叙事。其生态系统也涌现出Ordinals、Runes和BTCFi等创新应用。以太坊则主导着DeFi和NFT领域。索拉纳等新兴数字货币以其高速和迷因文化占据头条。

而比特币现金呢？它缺乏上述的市场关注度和热度。2018年分叉（包括比特币SV）后社区的分裂，有限的开发者热度，以及被部分人视为“老旧币种”的认知，使其长期处于聚光灯之外。其支付领域的应用仍然小众，同时面临来自更快公链的激烈竞争。

然而，在2025年，这款低调的数字资产——既无名人代言，也无病毒式传播的叙事——却在主流币种中取得了最佳回报。这再次揭示了数字资产市场的不可预测性：有时，简单的实用性和特定的市场动态，会超越一时的热潮。比特币现金的出色表现提醒我们，韧性可能源于坚守基本原则，即便没有耀眼的光环。对于中国跨境行业的相关从业人员而言，关注这类非主流数字资产的市场动态，能够帮助我们更全面地理解全球数字经济的发展趋势，并在不断变化的市场中把握潜在的机遇。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/2025-bch-35-surge-shocks-bitcoin.html