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在全球经济波动与消费模式演进的背景下，零售行业正经历深刻变革。特别是在当前美国关税政策的持续影响下，主要零售巨头的表现成为观察市场动态的重要窗口。今年，美国消费者对于“物有所值”的追求达到新高，这使得那些能够提供高性价比商品的零售商更具韧性。在这其中，美国零售巨头沃尔玛展现出其独特的市场适应性与经营策略，其近期表现为我们提供了理解当前国际零售市场动向的宝贵视角，也为中国的跨境从业者提供了思考空间。

沃尔玛作为一家以规模效应著称的零售企业，其在全球供应链管理和成本控制方面积累了丰富的经验。在当前美国政府实施的关税措施持续带来成本压力的同时，沃尔玛凭借其强大的议价能力和高效的运营体系，依然能够尽可能地维持商品价格的稳定，以满足消费者对性价比的需求。这在很大程度上得益于其业务结构——沃尔玛超过一半的销售额来自生鲜杂货等必需品，这些品类受经济波动影响相对较小，且是消费者日常开支的重心。

沃尔玛的稳健增长态势

近期数据显示，沃尔玛在美国市场的同店销售额（指开店至少一年以上的门店）增长了4.8%，这一表现超越了市场普遍预期。更为重要的是，沃尔玛的市场份额在不同收入阶层中均有所提升，尤其在高收入家庭中的增长尤为显著。这表明，无论消费者的收入水平如何，对“价值”的追求是普遍的，而沃尔玛恰好满足了这一核心需求。

沃尔玛首席执行官董明伦（Doug McMillon）近期表示，尽管当前美国政府的关税措施给公司带来了持续的压力，成本每周都在增加，但公司会尽可能长时间地保持价格稳定。他观察到，消费者并未因关税影响而对购买行为做出重大调整，但部分中低收入家庭减少了对一些价格上涨的非必需品的购买。这进一步印证了必需品消费的韧性和价值导向的消费趋势。

全球数据零售公司分析师尼尔·桑德斯（Neil Saunders）指出，当前市场环境下，“价值”依然是主流。他认为，宏观经济趋势和消费者偏好都对沃尔玛有利。尽管沃尔玛的股价在财报发布前出现了3%的下跌，主要是因为未能达到分析师的利润预期，但这并没有掩盖其销售业绩的亮眼表现。截至近期，沃尔玛的股价涨幅已达到36%，显示了市场对其长期增长潜力的信心。

塔吉特面临的挑战

与沃尔玛形成鲜明对比的是，另一家美国零售商塔吉特（Target）则面临着不小的经营压力。塔吉特近期公布的销售数据显示，其销售额已连续三个季度出现下滑。受此影响，塔吉特的股价下跌了6%，成为标准普尔500指数中表现最差的股票之一。

面对业绩困境，塔吉特近期宣布了高层变动。布莱恩·康奈尔（Brian Cornell）在担任首席执行官11年后离职，其职位将由塔吉特现任首席运营官迈克尔·菲德尔克（Michael Fiddelke）于2026年初接任。一些投资者和分析师对此举提出了质疑，认为塔吉特应该从外部聘请一位新的领导者来带来变革。

塔吉特销售下滑的原因，很大程度上与其商品结构和供应链策略有关。相较于沃尔玛，塔吉特的非必需品，如家居装饰品等，占比较高。在过去几年通胀压力下，许多消费者紧缩开支，减少了非必需品的购买，转而专注于购买生活必需品。这种消费偏好的转变对以非必需品为特色的塔吉特造成了较大冲击。

此外，在应对关税影响方面，塔吉特也显得更为脆弱。据美国银行分析师罗伯特·奥姆斯（Robert Ohmes）分析，塔吉特约一半的商品依赖进口，而沃尔玛的进口商品占比约为33%。这意味着，为了对冲关税带来的成本上涨，塔吉特需要以几乎两倍于沃尔玛的速度提高商品价格。这种较高的价格上涨幅度无疑会进一步削弱其在价格敏感型消费者心中的竞争力。

为了更直观地展现沃尔玛和塔吉特在关税影响下的进口商品占比差异，以下表格进行了梳理：

零售商名称	进口商品占比	应对关税成本压力所需涨价幅度（相对）
沃尔玛	约33%	较低
塔吉特	约50%	较高（几乎是沃尔玛的两倍）

对中国跨境从业者的启示

沃尔玛和塔吉特在当前美国市场中的不同表现，为中国的跨境电商和贸易从业者提供了重要的参考依据：

1. “价值”导向是长期趋势： 无论宏观经济如何变化，消费者对性价比的追求是永恒的主题。对于中国的跨境卖家而言，深挖产品成本优势，提升产品质量，提供物美价廉的商品，依然是赢得海外市场的核心竞争力。这意味着在产品开发、生产和定价策略上，都需要紧密围绕“价值”二字。
2. 必需品市场韧性强： 沃尔玛在生鲜杂货等必需品领域的优势使其在市场波动中保持稳健。这提示中国的跨境卖家，在选品时可以更多关注海外市场的刚需产品，如家居用品、厨房小家电、日常快消品等。这些品类的需求相对稳定，受经济周期的影响较小，有助于实现可持续的销量增长。
3. 供应链管理至关重要： 塔吉特因较高的进口依赖度而在关税面前显得被动，这凸显了供应链的韧性和灵活性。中国的跨境企业应进一步优化自身的供应链管理，例如，通过多元化采购、本地化仓储、优化物流路径等方式，降低外部不确定性对成本和交货周期的影响。与具有强大全球采购和分销能力的零售商合作，也能有效规避部分风险。
4. 消费趋势细致洞察： 沃尔玛和塔吉特的案例也表明，即使是大型零售商，对消费者购买偏好的变化反应速度不同，也会带来迥异的结果。中国跨境卖家需要更深入地研究目标市场的消费者行为变化，比如哪些品类的需求在增长，哪些在萎缩；不同收入群体和年龄段的消费偏好有何异同。利用大数据分析和市场调研工具，可以更精准地捕捉市场机遇。
5. 关注国际贸易政策走向： 美国现任政府的关税政策对零售商的运营成本和商品定价产生了直接影响。中国的跨境从业者应持续关注国际贸易政策的动态，特别是主要贸易伙伴国的关税调整、贸易协定签署等，以便及时调整自身的出口策略、产品结构和市场布局，最大程度地降低政策风险。

综上所述，当前美国零售市场的竞争格局正发生着微妙而深刻的变化。沃尔玛的成功在于其对“价值”的坚持和供应链的韧性，而塔吉特则因其商品结构和进口依赖度面临挑战。这些鲜活的案例，为中国跨境行业在产品策略、供应链管理和市场洞察方面提供了宝贵的经验。在不断变化的全球贸易环境中，保持务实理性的态度，持续学习和适应，是每个跨境从业者行稳致远的关键。

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