美股2028历史熊市预警！跨境投入降至3%！

全球经济错综复杂，特别是美国市场的每一次脉动，都牵动着全球商业的神经。对于我们中国的跨境从业者而言，准确把握并预判这些变化，对于制定稳健的海外战略至关重要。进入2025年，全球市场依然充满变数，而近期美国股市释放出的一些深层信号，正引发业内人士的广泛关注和讨论。

一位美国资深市场策略师鲍勃·多尔先生，近日对当前的市场态势提出了独到见解。他将当下的美国股市形容为一场“高风险的牛市”。这一观点并非空穴来风，其背后蕴含的经济逻辑和市场信号，值得我们仔细探讨。

在华尔街，有些市场规律常被提及。例如，回顾过去百年的数据，股市上涨的年份通常多于下跌的年份，熊市发生频率较低且持续时间往往不长。然而，鲍勃·多尔先生指出，当前的牛市可能预示着未来一场具有历史意义的熊市。这一判断虽听起来有些超前，可能要在2027-2028年才能见分晓，但对于我们的长期战略布局，无疑敲响了警钟。

在当前“逢低买入”策略盛行，多数股票表现平平，而少数“科技七巨头”等头部企业却一枝独秀的背景下，市场并非如表面般简单。未来的熊市，可能不会仅仅是“短暂调整”那么简单。忽视这种潜在风险，将是巨大的挑战。

“高风险牛市”背后的深层考量

鲍勃·多尔先生认为，当前牛市潜藏高风险，主要基于以下几点：

1. 经济发展呈现K型分化

从宏观层面看，美国经济并未全面陷入衰退，但也并非全面繁荣。当前经济呈现出明显的“K型”复苏态势，即少数顶层人群经济状况良好，而大多数人则面临经济压力。这种分化反映在消费者购买力上，意味着不同阶层的消费能力和消费意愿存在显著差异。

对于中国的跨境电商和出海企业而言，理解这种K型分化至关重要。它提示我们，美国市场并非铁板一块，不同价格带、不同品类的商品需求可能出现结构性变化。针对高收入人群的奢侈品、高端服务或创新科技产品或许仍有增长空间，但面向大众市场的日常消费品和中低价位商品，则可能面临更大的销售压力和价格敏感度。因此，精准的市场细分和产品定位，显得尤为重要。

2. 通胀压力持续存在

通货膨胀，尤其是生活必需品价格的持续上涨，是当前美国经济面临的又一挑战。我们只需留意美国超市的物价，便能感受到通胀的顽固性。特别是牛肉等肉类商品的价格，尽管近期有所回调，但总体仍远高于2023年以来的水平。

持续高企的通胀，直接侵蚀了美国普通民众的实际购买力。当家庭在食品、能源等基本开销上支出增加时，用于购买非必需品的预算自然会减少。这对于依赖美国消费者支出的中国跨境出口企业来说，意味着市场需求可能承压。跨境卖家需要密切关注美国消费者的价格敏感度变化，考虑优化供应链、提升产品性价比或探索新的价值主张，以应对通胀带来的挑战。

3. 长期债券利率上行带来影响

债券市场的情况也未给经济带来缓解。值得注意的是，对普通消费者影响最大的长期债券利率（例如10年期及以上的债券利率）实际上正在上升。多数消费贷款的定价都基于这些长期利率。因此，我们不能只关注短期利率的下降。因为住房抵押贷款和其他形式的消费贷款，通常是基于10年期或更长期的美国国债收益率来定价的。

长期利率的上升，意味着美国民众的借贷成本增加，无论是购房还是其他大额消费贷款，都将面临更高的还款压力。这进一步挤压了家庭可支配收入，进而可能影响整体消费需求。对于中国的跨境企业而言，这可能导致一些大件商品或需要分期付款的商品销售放缓。同时，美元融资成本的上升，也可能对部分在美有业务布局或需要美元结算的中国企业带来影响。

4. 就业市场隐忧与人工智能发展

就业状况正成为市场的一个潜在隐忧。至少，它应该引起我们的重视。人工智能（AI）的特殊之处在于其带来的效率提升，但这同时也意味着一部分劳动力可能面临挑战。通常，我们更多运用技术图表分析股票和交易所交易基金（ETF）等投资标的。然而，当前美国失业率的技术指标表现，值得我们深思。在经历了长期的平稳期后，失业率的20个月移动平均线和百分比价格震荡指标（PPO）等动量指标首次出现上扬，预示着失业率可能进一步走高。

就业市场的波动直接关系到消费者信心和购买力。如果失业率持续上升，可能对美国经济和当前的牛市造成冲击。对于中国的跨境服务、制造和科技企业，尤其是那些与美国就业市场紧密相关的产业，需要密切关注这些趋势。一方面，AI技术的发展可能带来新的商业机会，例如AI驱动的解决方案和服务；另一方面，其对传统就业的冲击，则可能影响美国整体的消费环境，进而波及中国商品和服务的出口。提前评估AI对行业格局的影响，调整业务模式，是当前应对风险的关键。

美联储政策举措的重要性

本周美国联邦储备委员会（简称“美联储”）的政策决议，无疑将是华尔街关注的焦点，一如既往地引发市场震荡和各种解读。然而，在我看来，更关键的问题在于，通胀压力依然存在，就业问题开始浮现，而“人工智能概念股”或许是当前牛市仅剩的支撑。正如鲍勃·多尔先生所言，这确实是一场“高风险的牛市”。

美联储的利率政策，对全球资金流向、美元汇率以及大宗商品价格有着直接影响。对于中国的跨境从业者而言，美联储的每一次决策，都可能影响到原材料采购成本、出口商品的竞争力以及海外融资的成本。例如，如果美联储进一步加息，可能会吸引更多资金回流美国，推高美元汇率，使得以人民币计价的中国商品在国际市场上显得更贵，从而削弱出口竞争力。因此，持续关注美联储的动向并做好相应的汇率风险管理，是跨境企业不可或缺的一环。

应对市场不确定性的策略思考

在当前“高风险牛市”的环境下，如何稳健地开展跨境业务，成为我们必须思考的问题。鲍勃·多尔先生提出了一些投资策略，我们可以将其引申为适用于跨境企业风险管理的几点启示：

1. 谨慎的市场进入与投入规模

市场波动加剧意味着风险事件发生的可能性增高，且速度可能更快。对于跨境企业而言，这意味着在拓展新市场或推出新产品时，应采取更为谨慎的态度。例如，在面对一个不确定性较高的海外市场时，初期可以采取小规模试水、逐步拓展的方式，避免一次性投入过大，将风险控制在可承受范围内。如果通常一个新项目计划投入的资金比例是5%，在当前环境下，或许可以考虑将其调整为3%甚至2%，以保留更多的灵活性和应对空间。这种策略有助于企业在市场出现意外变化时，能够迅速调整方向，减少潜在损失。

2. 灵活的运营与风险对冲工具

鲍勃·多尔先生建议投资者可以考虑使用期权等金融工具来增加灵活性和限制风险。对于跨境企业来说，虽然不直接涉及股票期权交易，但我们可以借鉴这种“灵活应对”的思路。这意味着企业应积极探索和运用各种商业风险对冲工具，例如：

• 汇率对冲： 利用远期结售汇、外汇期权等工具锁定未来的汇率，规避汇率波动对利润的影响。
• 供应链多元化： 避免过度依赖单一供应商或生产基地，分散采购风险，确保供应链的韧性。
• 合同条款优化： 在国际贸易合同中，加入价格调整条款、不可抗力条款等，以应对市场价格波动或突发事件。
• 柔性生产和库存管理： 避免大量囤积库存，采取按需生产、快速响应的模式，降低市场变化带来的存货风险。
• 市场分散： 不将所有鸡蛋放在一个篮子里，同时开拓多个国家和地区的市场，降低对单一市场的依赖。

通过这些措施，企业可以在不确定性较高的市场环境中，有效管理和控制各类风险。

3. 现金流的战略价值

正如鲍勃·多尔先生所说，“现金为王”在当前市场周期中，显得尤为重要。观察上方提到的利率表格，会发现3个月期美国国库券的利率与5年期债券的利率相差无几。这意味着，在当前市场周期中，如果能够以与长期锁定利率相近的水平，获得一个“观察期”，同时将资金保持在风险较低的流动性资产中，将是一个非常明智的选择。

对于跨境企业而言，这意味着要高度重视现金流管理，确保企业拥有充足的流动性储备。健康的现金流不仅能帮助企业抵御突发风险，更能让企业在市场出现新的机遇时，能够迅速抓住。在市场不确定性增强时，持有现金或高流动性、低风险资产，可以为企业提供战略上的灵活性，使其能够从容地应对市场波动，并在价格合适时进行再投资或扩张。这不仅是防守策略，也是在等待下一个进攻机会。毕竟，我们通常更擅长“进攻”，却往往忽视了“防守”的重要性。

当前的市场环境，为我们学习和实践投资风险管理提供了理想的机会。对于中国的跨境从业人员而言，理解并借鉴这些市场分析和策略，有助于我们更全面地评估全球经济走向，审慎布局海外业务，确保在机遇与挑战并存的环境中稳健前行。关注全球市场动态，不断优化自身策略，是我们在跨境浪潮中乘风破浪的关键。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/us-stock-2028-bear-alert-x-border-cut-3.html