跨境新机遇：美REITs股息5.7%，16年稳涨！

近年来，随着美国经济结构与消费习惯的演变，专业化仓储服务逐渐成为房地产投资信托（REITs）领域中的一个亮点。作为美国自助仓储行业的佼佼者，CubeSmart (CUBE) 公司的一系列最新动态，尤其是其在2025年宣布的股息上调举措，引起了市场的广泛关注。这不仅仅是其自身业务发展的一个缩影，也为我们观察和理解美国特定房地产细分市场提供了有益的窗口。

CubeSmart是一家专注于自助仓储设施所有、运营、收购和开发的房地产投资信托公司。总部位于美国宾夕法尼亚州的马尔文市，该公司凭借其便捷的气候控制仓储解决方案，为美国境内的住宅和商业客户提供服务。经过多年的发展，CubeSmart已成长为美国第三大自助仓储运营商，旗下拥有超过1500处自营及管理物业，业务版图遍布全美。

市场表现与财务亮点

截至2025年，CubeSmart的市场估值约为82亿美元。然而，在过去一年（2024年），其股价表现相对大盘有所滞后，下跌了约17%。进入2025年以来，该股也累计下跌了约16%，显示出一定的下行压力。这种表现，一方面受到同店运营指标疲软的影响，另一方面也与投资者对收益质量和杠杆率的担忧，以及在美联储加息和信贷紧缩背景下市场对REITs板块的普遍谨慎情绪有关。

尽管面临市场挑战，CubeSmart在估值上仍具备一定吸引力，其远期市盈率约为13.81倍，相较于同业公司存在一定折价。对于寻求稳定收入的投资者而言，公司的股息政策是其核心魅力之一。2025年，CubeSmart宣布将季度股息上调1.9%至每股0.53美元，这是公司连续第16年上调年度股息，彰显了其持续向股东回馈现金的承诺。按此计算，年化派息额约为每股2.08美元，当前股息收益率达到5.70%，高于行业中位数。这种持续增长的股息历史，无疑增加了投资者对未来分红的信心。不过，值得注意的是，CubeSmart的派息比率高达80.8%。虽然这对于REITs而言是常见现象（因为REITs有派息要求），但也意味着一旦运营基本面出现疲软，公司的利润空间会受到一定挤压。

2025年第三季度业绩解读

2025年10月30日，CubeSmart公布了其第三季度财报。财报数据显示，公司业绩呈现出喜忧参半的局面。

具体来看：

总营收： 达到约2.851亿美元，同比增长5.2%。
同店净运营收入（NOI）： 较2024年第三季度下降1.5%。这主要是由于同店收入下降1%，以及运营费用小幅上涨0.3%所致。
平均同店入住率： 降至89%，而一年前（即2024年）同期约为90.2%。
每股收益（EPS）： 从2024年第三季度的0.44美元降至0.36美元。
调整后运营资金（FFO）每股： 从2024年第三季度的0.67美元滑落至0.65美元，降幅为3%。

尽管核心运营指标面临同比逆风，CubeSmart在战略推进方面仍有所亮点。例如，公司在其第三方管理平台新增了46个门店，使该平台下的总门店数达到863个，并成功开设了一处新的开发物业。此外，管理层调整了全年业绩预期，预计2025年调整后FFO每股收益将在2.56至2.60美元之间，每股收益在1.46至1.50美元之间，相比此前指引有适度改善。外部分析师普遍预测，2025财年FFO每股收益约为2.59美元，同比下降1.5%，但预计在2026财年将实现1.9%的年增长，达到2.64美元。

分析师观点与市场预期

对于CubeSmart的未来走向，市场分析师呈现出不同的看法。本月早些时候，外媒RBC Capital重申了对CubeSmart的“跑赢大盘”评级，并设定了46美元的目标价，将其列为“2026年首选投资标的”。RBC Capital强调，CubeSmart专注于城市区域的投资组合，特别是其在纽约市的强大业务布局，是其核心优势。这得益于当地有利的供需动态和有限的住房流动性。

然而，上月，外媒KeyBanc下调了CubeSmart的评级，从“增持”降至“行业持平”，理由是担忧公司的增长前景以及自助仓储行业面临的更广泛挑战。尽管纽约市市场表现亮眼，实现了稳健的同店收入增长，KeyBanc仍认为整体基本面受到限制，预计CubeSmart的表现将与行业持平，因此，尽管该股有悠久的股息历史和高于平均水平的收益率，但KeyBanc仍持更为谨慎的立场。

综合来看，目前市场对CubeSmart的普遍评级为“适度买入”。在关注该股的18位分析师中，有6位建议“强烈买入”，2位建议“适度买入”，其余10位则持“持有”观望态度。分析师给出的平均目标价为43.38美元，预示着该股可能存在20.7%的潜在上涨空间。而最高的市场目标价更是达到48美元，意味着潜在涨幅可达33.5%。

评级类别	数量
强烈买入	6
适度买入	2
持有	10

中国跨境视角下的思考

CubeSmart作为美国自助仓储REITs的代表，其运营模式和市场表现，为中国的跨境从业人员提供了多维度的观察视角。首先，自助仓储行业在美国的成熟发展，反映了特定社会经济背景下居民生活方式和商业模式的变化——例如，城市化进程中的居住空间小型化、电子商务发展带来的库存管理需求，以及人口流动性增加带来的临时存储需求。这些趋势在某种程度上也正在中国部分大中城市显现，预示着中国本地的仓储服务市场可能存在进一步细分的潜力和创新空间。

其次，作为一种派息稳定的REITs，CubeSmart在市场波动中仍能坚持提升股息，这体现了其资产的抗周期性与现金流的稳定性。对于寻求多元化资产配置的中国投资者或企业而言，了解此类在美国市场具有韧性的资产类别，有助于在全球经济不确定性增加的背景下，进行更审慎的国际投资布局。

最后，CubeSmart通过积极拓展第三方管理平台，在提升自身管理规模和品牌影响力的同时，也有效扩大了收益来源。这种轻资产运营与重资产持有相结合的策略，对于国内房地产或物流仓储行业的转型升级，也具有一定的借鉴意义。通过观察和分析美国成熟市场的细分行业案例，国内相关从业人员可以持续关注此类动态，从中汲取经验，审视自身发展路径，或寻找新的合作契机。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/us-reits-5-7-dividend-16yr-steady-gain.html