美国物流：J.B. Hunt Q4财报亮眼，成功削减1亿刀成本！

美国大型运输服务公司J.B. Hunt（NASDAQ: JBHT）在近期与分析师的电话会议中明确指出，当前市场需求表现稳健，且公司正在积极扩大市场份额。然而，J.B. Hunt的市场份额增长可能与其客户在其各自行业中同样取得的优异表现紧密相关。

物流市场动态：运力趋紧与库存策略

美国卡车运输市场（Truckload market）的运力趋紧迹象自去年感恩节前一周便已显现，并贯穿至年末。进入2026年前两周，这一趋势仍在持续。尽管J.B. Hunt管理层对未来市场走向保持谨慎，提及过去周期中曾出现的“假性复苏”，但他们也强调，当前的运力强劲并非由严寒天气等短期因素驱动，而是伴随着客户普遍保持的低库存水平，这反映出市场需求的基础更加坚实。

J.B. Hunt 2025年第四季度财报概览：成本管控驱动业绩超越预期

J.B. Hunt公布的2025年第四季度财报显示，其每股收益（EPS）达到1.90美元，同比增长24美分，并较市场普遍预期高出9美分。值得注意的是，2025年第四季度的每股收益数据已进行调整，排除了因其经纪业务部门非经常性无形资产减值产生的1600万美元（每股13美分）影响。公司综合营收为31亿美元，同比下降2%，略低于市场普遍预期的31.2亿美元。然而，在营收略有下降的背景下，J.B. Hunt的调整后营业收入实现了11%的增长。这主要得益于公司在各个业务部门实施的成本削减措施以及生产效率的提升。据悉，公司已达成其年度削减1亿美元成本的目标，并表示仍在持续寻找进一步降低开支的机会。

各业务板块表现：成本优化贯穿全局

多式联运（Intermodal）业务：
多式联运业务营收为15.5亿美元，同比下降3%。其中，货量和每票货件的营收均下降了约1.5%。具体来看，横贯大陆的货运量下降了6%，而美国东部地区的货运量则增长了5%。这种货运结构向东部网络的转变对收益构成了一定压力，因为东部地区的平均运输距离较短（平均运输距离同比下降3%）。作为对比，2025年第四季度，美国一级铁路公司的多式联运货车总数同比下降了近5%。此外，J.B. Hunt在2025年第四季度的货量基数较高（2024年同期增长5%），也增加了同比增长的难度。

该业务部门的运营成本率（Operating Ratio, OR，运营利润率的倒数）为91.2%，同比改善140个基点，较2025年第三季度改善60个基点。每票货件的成本下降了3%，而每票货件的营收仅下降了1.5%，显示出良好的成本控制效果。集装箱周转率同比提升了4%，达到平均5.1次。为实现10%至12%的长期利润率目标（对应运营成本率88%至90%），J.B. Hunt表示，需要从降低成本、增加货量和提高收益三个方面各取得一个百分点的改善。目前，公司在成本控制方面已达到预期目标。

专用合同服务（Dedicated）业务：
专用合同服务业务营收为8.43亿美元，同比增长1%。尽管卡车数量略有下降，但每辆卡车每周的营收略有增加，抵消了这一影响。2025年第四季度，公司签署了覆盖385辆卡车的新合同，全年共新增1205辆卡车。年内，该业务新增客户40家，且客户储备仍保持健康状态。然而，销售流程的延长导致净增长预期从2025年下半年推迟至2026年。该业务的运营成本率为88.3%，同比改善90个基点。J.B. Hunt预计2026年该业务的营业收入将实现温和的同比增长（2025年第四季度，该业务营业收入在营收增幅不足1%的情况下仍同比增长9%）。

经纪业务（Brokerage）：
经纪业务报告运营亏损330万美元，这是该业务连续第12个季度出现亏损。货量同比下降7%，但每票货件的营收增长6%，部分弥补了货量下降的影响。由于采购运输成本在季度末加速上升，毛利率收缩了490个基点至12.4%。然而，值得关注的是，经纪业务的季度运营费用已降至4100万美元，为七年来的最低水平，体现了公司在该领域大力推行成本控制的成效。

卡车运输（Truckload）与最后一英里（Final-mile）业务：
卡车运输业务的货运量连续第三个季度实现两位数百分比的同比增长。管理层认为，这可能预示着市场正在发生积极的转变。J.B. Hunt提示，2026年，因失去一个最后一英里客户，该业务将面临9000万美元的营收损失。公司目前正积极努力以弥补这部分失去的业务。在过去的12个月中，该业务的营收总额为8.24亿美元。

行业合作与市场展望

新媒网跨境了解到，美国铁路行业正在经历变革。诺福克南方铁路公司（Norfolk Southern）与联合太平洋铁路公司（Union Pacific, NYSE: UNP）计划中的合并，促使CSX公司（NASDAQ: CSX）和伯灵顿北方圣太菲铁路运输公司（BNSF, NYSE: BRK-B，其是J.B. Hunt在美国西部唯一的铁路合作伙伴）通过服务合作建立更紧密的联系。J.B. Hunt管理层表示，公司正与所有铁路公司就未来的合作机会进行持续沟通，致力于为其客户寻找更优化的解决方案。值得一提的是，2025年第四季度，CSX报告多式联运总运量同比增长5%，而诺福克南方铁路公司则下降了7%。

资本市场表现

在周四盘后交易中，J.B. Hunt（JBHT）的股价下跌了4.2%。不过，自2025年第三季度业绩超出预期以来，公司股价已累计上涨近50%。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/us-logistics-jb-hunt-q4-earns-cuts-100m-costs.html