美国医疗巨头：全年营收指引下调2.6%预警！

在全球经济格局持续演变，各国市场互联互通日益紧密的今天，深耕中国跨境行业的我们，密切关注着国际前沿的产业动态与企业发展。美国医疗健康市场，作为全球最具活力的板块之一，其发展趋势及头部企业的业绩表现，对国内相关产业的布局与创新具有重要的参考价值。近日，美国一家专注于非传统医院手术服务的公司——Surgery Partners，公布了其2025年第三季度财报，其营收表现与全年业绩预期调整，为我们观察美国医疗健康领域的细微变化提供了新的视角。

Surgery Partners，这家在美国医疗健康领域占据一席之地的企业，主要通过其遍布33个州的180多家医疗机构，提供门诊手术中心和短期住院手术医院的服务，这些都作为传统大型医院的有效补充。这种模式有效满足了患者对便捷、高效且成本相对较低手术服务的需求，也代表着美国医疗服务体系多元化发展的一个重要方向。当前，公司市值已达27.4亿美元，显示出其在特定细分市场的规模和影响力。

在刚刚过去的2025年第三季度，Surgery Partners的营收表现达到了华尔街的普遍预期。数据显示，公司当季实现营业收入8.215亿美元，较2024年同期增长了6.6%。这一增长速度体现了公司业务的稳健扩张态势，也反映了其在医疗服务需求持续增长背景下的市场韧性。面对日益激烈的市场竞争与不断变化的行业政策，能够保持营收与市场预期基本持平，这本身就是对公司运营能力的一种肯定。

然而，在亮眼的营收数据之下，公司在盈利方面却遇到了一些挑战。非通用会计准则下的每股收益（non-GAAP EPS）为0.13美元，略低于分析师普遍预期的0.16美元，相差约19%。尽管营收达到了预期，但盈利能力未能完全匹配，这通常会引发市场对公司成本控制、运营效率或投入产出比的进一步审视。对于跨境投资者而言，营收与利润之间的平衡，是衡量企业长期健康发展的重要指标。

值得关注的是，Surgery Partners在运营效率方面展现出了积极的改进。调整后的息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）达到1.364亿美元，略超分析师预期的1.362亿美元，EBITDA利润率维持在16.6%的水平。更为显著的是，公司的营业利润率从2024年同期的7.9%提升至本季度的12.9%，自由现金流利润率也从去年的5.8%提高到7.8%。这些数据表明，尽管在部分盈利指标上有所承压，但公司在内部运营管理、成本优化以及现金流生成方面，持续发力并取得了成效。这种精细化运营的能力，对于任何一个在全球市场寻求发展的企业而言，都是核心竞争力所在。

在销售量增长方面，公司在2025年第三季度实现了3.4%的同比增长，虽然这一增速较2024年同期的5.4%有所放缓，但仍旧显示出其服务需求的持续扩大。从更长的时间维度来看，过去五年间（2020年至2025年），Surgery Partners实现了12.4%的年化营收增长，这一速度甚至超过了同期美国医疗健康行业的平均水平。然而，最近两年（2023年至2025年）的年化营收增长率为10%，略低于其五年平均水平，这或许预示着市场环境的变化或公司策略的调整。对于跨境从业者而言，企业长期增长的稳定性与短期增速的波动，往往是判断投资价值和市场趋势的关键。

尽管第三季度营收表现稳健，但Surgery Partners却下调了其全年业绩指引，这无疑是本次财报中一个需要重点关注的信息。公司将全年营收指引中值下调至32.9亿美元，较此前的33.8亿美元减少了2.6%，也比分析师普遍预期的低约2%。同时，全年调整后EBITDA指引中值也下调至5.375亿美元，低于分析师预期的5.561亿美元。通常而言，企业在业绩展望上的审慎，可能源于对宏观经济走势、行业竞争加剧、运营成本上升（例如人工、设备采购成本）或是特定市场风险的预判。这种主动的指引调整，虽然短期可能影响市场情绪，但也反映了公司管理层在当前复杂多变的经济环境下，采取更加务实和谨慎的经营策略。

从跨境视角来看，Surgery Partners的这份财报，不仅仅是一组简单的财务数据，它折射出美国医疗健康服务市场的一些深层趋势。首先，门诊手术中心和短期住院手术医院作为传统医疗体系的补充，其市场需求依然旺盛，但增长速度可能会受到多种因素的影响，例如人口结构变化、医保政策调整以及技术进步带来的效率提升。其次，在营收增长的同时，如何有效控制成本、提升盈利能力，是所有医疗服务提供商面临的共同挑战，这其中蕴含着对数字化管理、供应链优化、人才培养等方面的巨大需求。最后，企业在面对不确定性时，主动调整预期并专注于内生增长和效率提升，这种务实的经营理念值得我们国内企业借鉴。

当前，全球医疗健康产业正经历深刻变革。中国的跨境企业，无论是在医疗器械出口、智慧医疗解决方案输出、健康服务投资合作，还是在供应链管理、人才交流等领域，都与国际市场紧密相连。Surgery Partners的案例提醒我们，即便是成熟市场中的优势企业，也需持续关注市场动态，不断优化运营，才能在激烈的竞争中保持领先。对于国内致力于拓展海外市场的医疗健康企业而言，深入研究类似企业的商业模式、运营策略及其应对市场变化的能力，将有助于我们更好地理解国际市场的机遇与挑战，从而做出更为精准的战略决策。

附：Surgery Partners 2025年Q3主要财务数据一览

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/us-healthcare-giant-revenue-cut-26-warning.html