美汽油支出<2%！劲省110亿，跨境物流成本大降

2026年，全球原油市场正迎来一个充满变数的关键时期。随着北半球夏季出行季的临近，作为原油终端需求方的炼油企业（通常被视为市场中的“聪明资金”），正积极进行原油储备。当前市场格局复杂，原油价格波动、消费者行为模式变化、地缘事件（如中东和南美洲委内瑞拉地区的动态）以及区域炼油产能限制等多种因素交织，共同塑造着炼油商的采购策略。尽管传统上在阵亡将士纪念日（美国夏季出行季开端）前，市场对燃油的需求会显著上升，但宏观经济走势和季节性气候事件，正在深刻影响着春季炼油策略的调整。

宏观经济与市场脉动

在分析原油市场的未来走向时，我们需关注一系列宏观经济指标与市场驱动因素。

1. 汽车销售与燃油效率提升

尽管2025年并非美国汽车总销量创纪录的一年，但其表现仍是自2019年以来最佳，销量预计增长约2%至3%，达到1620万至1630万辆。在全球市场波动、高利率环境以及关税引发的价格担忧下，市场需求依然强劲复苏，其中运动型多用途汽车（SUV）和皮卡是主要的销售增长点。

2. GDP增长与居民可支配收入

根据最新预测，美国国内生产总值（GDP）在2026年预计将实现约2.1%至2.8%的增长。与此相应，汽油价格预计将继续保持在相对低位。2026年全美平均汽油价格预计约为每加仑2.90至2.97美元，相较于2025年的每加仑3.10美元有所下降。这一价格下调，预计将为美国消费者节省约110亿美元，相较于2025年有显著提升。

这意味着，汽油支出在居民可支配收入中所占的比例可能降至2%以下，若预测准确，这将是自2005年以来（不含2020年特殊情况）的最低水平。居民可支配收入的增加，无疑将为夏季出行和休闲活动提供更充足的资金支持。值得一提的是，如果2026年汽油价格持续走低，这将是连续第四年下降，可能使2026年成为自2020年以来汽油价格最为亲民的一年。

美国汽油价格及居民收入占比变化

3. 全球原油供需格局展望

根据海外报告预测，2026年全球原油产量预计将超越市场需求，从而形成供应过剩局面。这种过剩压力，将对炼油企业采购原油的成本构成下行影响。布伦特原油的价格，预计将在2026年平均保持在每桶55至56美元区间，与2024年超过80美元的水平相比，有明显回落。

4. 地缘因素的短期扰动

尽管市场普遍持悲观预期，但地缘政治事件仍可能带来短期波动。2026年初，由于中东地区及南美洲委内瑞拉的地缘局势紧张，原油价格曾一度飙升至每桶70美元左右。如果未来供应中断情况恶化，这些地缘因素可能会削弱预期的市场供应过剩局面。

季节性影响与炼厂运营动态

1. 极寒天气与燃油需求转变

通常在每年第一季度，极地涡旋等极端寒冷天气会导致取暖用油（馏分燃料）需求激增。这往往会促使炼油厂优先生产馏分燃料，而不是汽油，从而可能导致春季初期汽油库存相对较低。

2. 炼厂检修与产能变化

为了迎接夏季燃油生产高峰，炼油厂正积极进入“检修季”。目前，全球炼油产能正趋于紧张，尤其是在美国西海岸地区。例如，美国瓦莱罗能源公司（Valero）位于加利福尼亚州贝尼西亚的炼油厂计划于2026年4月关闭，而美国菲利普斯66公司（Phillips 66）在洛杉矶的炼油设施也已停运。这些炼油厂的关闭预计将使美国石油库存降至自2000年以来的最低水平。尽管全国范围内的油价呈现下行趋势，但区域性供应紧张可能导致局部地区油价出现短期上涨。

原油市场技术面观察

日线图分析

从近期原油主力合约的日线图来看，年初价格突破了此前的下行趋势线，并有效站上50日移动平均线。此后，价格在50日均线上方运行足够长时间，使得该均线开始向上倾斜。这通常预示着市场在价格回调时能获得支撑，出现买方需求。此次趋势变化，与原油价格季节性底部出现的规律性时期高度吻合。

周线图分析

原油主力合约的周线图显示，50周移动平均线目前仍处于下行趋势。然而，近期的周线收盘价已位于该移动平均线上方，且本周价格进一步上涨，并回踩至该水平，以测试上行突破的持续性。尽管单周表现不足以完全确认趋势逆转，但价格可能需要一段时间在高位盘整，以等待移动平均线转向。考虑到前述的基本面因素、日线图已呈现的上升趋势以及即将到来的季节性买入模式，这些因素可能为油价提供必要的上行动力。

主要市场参与者持仓情况

根据海外报告的最新数据，我们得以一窥市场主要参与者的持仓动态。该报告显示，商业交易者（通常被认为是市场中“聪明资金”的代表）当前在原油市场上总体处于净空头状态，但值得注意的是，这是过去12个月中，他们空头头寸最为保守（即看跌程度最低）的时期。

这种持仓模式表明，生产者并未积极大幅抛售，反而正在回补其空头头寸。与此同时，炼油企业正趁着价格相对较低之际积累原油合约。这种行为反映了商业交易者对市场规律的认识，尤其是夏季出行季的消费需求，其稳定性堪比日常生活中的惯例。报告揭示的商业交易者行为，有助于观察他们是否参与到季节性模式中。

原油市场季节性规律

根据海外研究机构MRCI对原油市场15年季节性模式的分析（图表中蓝线所示），原油价格通常在每年12月触底，随后开始其春季的上涨行情。结合前述的海外报告数据，目前商业交易者的持仓情况也印证了这种季节性模式正顺利启动。

这种季节性看涨的时期通常从12月下旬持续至次年5月初。在此期间，MRCI进一步识别出了一些优化的季节性窗口（图表中黄色方框所示），旨在平衡潜在收益与风险。针对这一特定的季节性买入窗口，MRCI的研究发现，在过去15年中，有13年的5月原油合约在2月24日的收盘价高于约2月6日的收盘价，这一发生概率高达87%。在这段假设的测试期间，原油标准合约（每1,000桶）的平均每桶利润为2.26美元，即每份合约约2,257美元。

此外，测试结果还显示，在过去15年中，有5年从2月6日进入后，从未出现过日收盘价下跌的情况。

结语与展望

当前，炼油企业正积极积累原油库存，市场背景是原油价格的下行趋势、全球供应过剩的预期以及更低的汽油价格。这些因素共同为今年春季和夏季的市场需求复苏奠定了基础。尽管地缘政治风险和区域性炼油厂关闭为市场带来了一定波动，但整体来看，更便宜的原油、美国消费者可支配收入的增加以及夏季出行需求这些可靠的基本面因素，共同支撑着油价从当前水平进一步上涨。

从技术面看，原油日线图在2026年初已经转为上行趋势，成功突破并使得50日移动平均线向上倾斜，这与历史数据显示的12月季节性低点向春季上涨过渡的规律相吻合。这一季节性信号，也得到了海外报告中商业交易者持仓情况的进一步证实——他们当前处于过去一年中空头头寸最为保守的状态，并在炼油企业低价积累原油时积极回补空头。

对于国内跨境行业的从业者而言，原油价格的稳定和可预期性至关重要。能源成本直接影响着物流运输、生产制造等多个环节的费用支出。全球油价的下行和相对稳定，有助于降低跨境电商的物流成本，提升产品在全球市场的竞争力。同时，美国消费者可支配收入的增加和出行意愿的增强，也预示着潜在的消费需求增长，这对于出口导向的跨境企业来说是一个积极信号。建议国内相关从业人员持续关注此类宏观经济和商品市场的动态，以便更好地把握全球经济脉搏，为企业的运营决策提供参考。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/us-gas-below-2pc-save-11bn-xborder-logistics-cut.html