欧美市场：美联储停止缩表，中国对美出口有望增4-6%！

新媒网跨境获悉，在2025年10月底举行的货币政策会议之后，美国联邦储备委员会（以下简称“美联储”）于当年12月1日起正式结束了量化紧缩（Quantitative Tightening, QT）计划。这意味着自2022年6月启动的资产负债表缩减进程宣告终止。

量化紧缩，简而言之，是美联储通过停止对到期国债及抵押贷款支持证券的再投资等方式，来主动缩减其资产负债表规模，此举本质上旨在从市场中收回流动性。经过近三年的实施，美联储的资产负债表已从9万亿美元的峰值，缩减至当前的6.6万亿美元。此次停止缩表，则意味着美联储将资产负债表维持在当前相对较低的水平，不再继续主动“抽离”市场资金。

美联储此番政策转向，并非孤立事件。此前，美联储已于2025年9月宣布降息50个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.75%-5%，标志着货币政策宽松周期的开启。量化紧缩的结束与降息周期的叠加，正通过汇率波动、资本流动等多个渠道，对全球经济格局，特别是中美贸易，产生结构性影响。

新媒网跨境了解到，本次政策调整的背后，是美联储对多重经济压力的权衡与应对。一方面，美国货币市场流动性此前呈现趋紧态势，银行准备金水平有所下降，此时停止缩表，有助于防止短期利率出现剧烈波动，维护金融市场稳定。另一方面，美国联邦政府债务规模已突破38万亿美元大关，持续的量化紧缩政策可能会进一步推高政府的融资成本，增加财政负担。因此，结束缩表是美联储在当前经济环境下，为平衡货币政策与财政政策所做出的审慎选择。

从中国对美贸易的角度来看，美联储政策的这一重大调整，短期内为中国出口企业带来了一定的利好预期。随着美联储停止缩表并步入降息周期，美元指数呈现出疲软态势，这有助于人民币汇率企稳并可能实现温和升值，从而有效缓解中国出口企业面临的汇兑损失压力。同时，若美国通胀压力持续缓解，关税对输美商品价格的传导效应将显著减弱，中国商品在美国市场上的价格竞争力有望提升。市场分析预计，2026年中国对美出口有望实现4%-6%的增长。特别是在民生消费品领域，中国商品的性价比优势将进一步凸显。如果美国消费市场因此回暖，部分品类的出口或将迎来新的增量空间。

新媒网跨境认为，尽管短期流动性改善带来了积极的市场预期，但市场参与者仍需关注汇率波动、成本结构重塑等伴随政策转向可能出现的挑战。此次美联储的决策，对于全球市场而言，无疑释放出流动性改善的积极信号，有助于减轻新兴经济体所面临的资本外流压力。然而，莱特森ICAP首席经济学家克兰德尔指出，结束量化紧缩并非等同于重新启动量化宽松，未来的货币政策走向仍将高度依赖于宏观经济数据的表现。

美联储的这一系列举措，正在重塑国际资本流动的方向和全球贸易的格局。对于中国跨境行业而言，理解并适应这种政策变动及其传导效应，对制定未来的市场策略至关重要。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/us-fed-ends-qt-china-exports-up-4-6.html