2025美欧围堵！中国企业海外投资陷“三劫”！

面对当前全球经济格局的深刻变化，尤其是美国在2025年下半年调整其全球战略布局，全球经济合作与发展面临新的考量。此番战略调整，以聚焦美国本土韧性与关键领域发展为核心，通过政策引导与区域协作，可能对全球的投资环境，特别是中国企业在部分海外市场的投资活动带来新的挑战。

新媒网跨境获悉，这一系列战略调整，其核心在于强化区域经济自主性，并对特定敏感领域的外来投资采取更为审慎的态度。例如，推动西半球区域内国家加强外资安全审查，并对涉及军民两用技术的现有中国企业或投资进行重新评估。这意味着，中国企业在西半球市场的投资活动，可能面临更为复杂的运营环境和市场准入条件。

全球主要经济体间的投资互动，始终是维护全球供应链稳定与国际经济秩序的关键。多年来，中国企业积极“走出去”，对欧美等发达经济体的投资已从最初的资源获取，逐步升级为技术合作与市场深耕，尤其在制造业、新能源和数字经济等领域形成了紧密的产业联系。然而，随着国际经济形势的演变，美国新一轮战略调整正通过跨大西洋伙伴关系，影响到欧洲乃至拉丁美洲、非洲等地的外资监管体系，使得对外资的审查趋于严格。

目前，这种趋势在欧美地区尤为明显。美国政府强调要“重新平衡美中经济关系，以互惠和公平为优先考量”，其政策导向体现出构建平行经济体系的尝试，强化关键产业的自主性，并寻求盟友在经济政策上的协调一致。而欧盟也以其在2019年通过的《欧盟外资安全审查条例》为基础，进一步加强了成员国间的协同审查机制，对中国企业的投资形成了多层次的审视。在这样的背景下，中国企业在欧美市场投资面临的挑战，已不再是单一的政策障碍，而是涵盖市场准入、运营存续乃至退出机制的全链条风险。部分前沿领域甚至出现了“投资即审查，并购即否决”的极端情况，这使得中国企业必须深入理解这种演变逻辑，并提前规划，以应对可能出现的投资调整需求。

战略重构：全球战略重心的新调整

美国新一轮战略的核心变化，在于其将战略资源重新聚焦。与以往的全球干预模式相比，本次更强调“本土经济堡垒的巩固”与“西半球优先”的双重战略主轴。这表明美国政府认识到，此前的全球战略，如“亚太再平衡”等，在应对当前的全球经济竞争中，可能需要更为集中的资源投入。

此次战略调整呈现出以下特点：

首先，是其对大国经济竞争长期性的认识。它不再追求“速胜”，而是转为更加注重自身产业基础的巩固与发展。这意味着美国将在其本土及其周边区域，大力发展和保护核心产业，以提升国家经济韧性。

其次，是将经济与产业安全韧性置于优先地位。技术自主和领先被视为提升国家竞争力的重要手段。美国政府更加认识到，完善的产业链和强大的技术优势，是驱动美国经济增长和保持全球竞争力的关键。

第三，是通过国家安全框架，审慎评估跨国投资的潜在风险，并据此调整相关政策。这并非直接的外交摊牌，而是在政策执行中留出更大的灵活性，以适应不断变化的国际经济环境。

这份战略明确指出，美国将坚决维护西半球的经济安全和战略稳定，防范任何可能威胁其战略利益的外部力量介入。这项策略的本质是通过成本效益分析，将传统的贸易摩擦转向更具针对性的经济策略，注重构建区域经济圈的自主性。其中，对中国企业在欧美战略领域投资的限制，被视为切断技术获取渠道、削弱产业竞争力的关键一环。战略同时明确提出要“阻止外部势力控制关键资产”，并要求盟友同步建立外资审查屏障，从而形成跨大西洋的协同审查网络。这一系列变化表明，美国政府在全球战略上的调整，更加注重区域经济的整合与本土实力的提升。

政策工具：美国对外资审查的深化与细化

鉴于地缘经济上的区域化倾向，美国将在西半球市场，对中国企业及其他相关方的参与进行严格审视和管理。尤其针对涉及军民两用技术的产业投资，将采取更加严格的审查和限制措施，以确保其国家安全利益。

未来，美国政府可能依托其外国投资委员会（CFIUS）等机构，构建更为严格的外资审查体系。在新的安全战略驱动下，其限制措施或将呈现出“全链条、穿透式、高强度”的特征，给中国企业的海外发展带来深远影响。

一、审查范围的显著扩大。
过去一段时间，美国通过相关立法或政策调整，已将半导体、人工智能、量子计算、关键矿产和医疗设备等20余个领域纳入“核心安全清单”。任何涉及这些领域的中国企业投资，都需要接受强制性审查，甚至对已完成的交易进行追溯审查。在此背景下，这些领域的直接投资几乎不可能顺利进行。在可预见的未来，一些大型中国企业，特别是那些可能被认为与军工领域存在关联的企业，可能会面临巨大的压力，甚至需要考虑调整其在美国市场的布局。

二、审查主体自由裁量权的增大。
联邦政府可能采用“穿透式审查”原则，这意味着除了国有企业，即使是接受政府补贴或与国家产业政策存在关联的中国民营企业，也可能被纳入“受政府控制”的审查范围，从而成为审查的重点对象。由于中国国有资产与许多民营企业存在或直接或间接的联系，以及所有权结构复杂多样的现实，审查方在规范上难以应对如此庞大的企业群体。因此，审查方的自由裁量权可能会被扩大，导致中国企业在合规上面临更多不确定性。

三、处罚力度的显著升级。
例如，此前美国政府针对某中国企业海外合规问题的指控，就曾开出高额罚单。未来，这种高额罚款可能成为对相关企业，尤其是涉及战略、信息或军工相关领域的企业的重要制裁手段。从企业经营角度看，美国在执法和审查中，名目繁多的制裁条款，往往带有致命性的罚款或审查惩戒。一旦企业面临巨额罚款，其在当地的经营往往会受到严重冲击，并可能丧失与当地竞争者同台竞争的优势。

值得关注的是，当前时间是2025年下半年，美国相关部门近期采取的行动也引发了广泛关注。例如，去年12月，据外媒报道，美国相关部门在委内瑞拉海岸扣押了一艘悬挂中国香港旗帜的油轮，船上载有大量委内瑞拉原油，并宣布对油轮和货物进行处理。这并非孤例，此前也曾发生过类似扣押中国船只的事件。这些事件从商业角度看，无疑增加了中国企业在海外，特别是在西半球投资和运营的资产安全风险，促使企业重新评估其海外资产的保护策略。

跨大西洋传导：欧盟审查体系的协同收紧

新媒网跨境认为，美国的新安全战略正通过北约框架、双边贸易协定等渠道，成功推动欧盟形成对华投资限制的“政策共振”。实际上，欧盟在此方面已经拥有坚实的立法基础。例如，欧盟以2020年生效的《外资安全审查条例》为基础，构建了“欧盟协调、成员国主导”的双层审查机制，其政策收紧呈现出以下趋势：

一、审查范围的弹性扩张。
欧盟将“安全与公共秩序”的概念泛化，除了传统的关键基础设施外，还将数据安全、媒体多样性、供应链稳定等因素纳入审查考量。这给中国企业在欧盟的投资设置了更为模糊和灵活的审查门槛。其实质是国家安全概念的泛化，足以覆盖中国企业在外部市场的一系列投资。在当前产业深度融合的背景下，军用与民用技术的界限已不再那么清晰，这无疑增加了投资的复杂性。

二、成员国立法的强化。
部分欧盟成员国，例如波兰和匈牙利等中东欧国家，正在修订其外资法，扩大敏感领域清单，并提高申报门槛。甚至有些国家要求中国企业在关键领域投资时，需要放弃控制权。其中一些调整，甚至可能与东道国原有法律规定相悖，但在国家安全的名义下，这些法律条款也可能被重新修改和解释。

三、程序透明度的降低。
成员国可以依据“特殊情况”随意延长审查期限。据观察，部分项目的审查周期长达18个月，导致企业的商业计划被迫搁置，投资价值大幅缩水。这种“美国定调、欧盟跟进”的协同模式，使得中国企业在欧美市场面临“两头受限”的困境，需要投入更多精力来应对复杂的合规挑战。

中国企业在欧美投资面临的主要挑战：

1. 市场准入壁垒：战略领域投资全面受限

欧美等主要经济体将关键技术与基础设施领域视为“安全红线”，对中国企业投资采取了更为审慎的排斥态度。

• 在半导体领域，中国企业对欧美芯片企业的并购案获批率极低。例如，外媒报道，在2025年，某中国企业收购德国一家小型芯片设计公司的交易，就因被认为涉及“潜在军民两用技术”而遭到欧盟委员会的否决。
• 在新能源领域，美国《降低通胀法》明确规定，获得补贴的新能源项目不得使用中国企业生产的电池组件，这导致多家中国企业被迫调整其在美国市场的布局。
• 在数字经济领域，中国企业在云计算、人工智能等服务因“数据安全风险”等担忧，难以进入欧美主流市场，从而形成了实质性的市场隔离。

这种准入限制呈现出“领域扩大化、标准模糊化”的特征，甚至蔓延至传统的竞争性领域。欧盟部分成员国以“产业安全”为由，对中国企业在汽车零部件、机械制造等领域的投资加强审查，使得中国企业面临“投资无门”、“维权无路”的困境，很多企业最终只能选择撤资或支付长期的诉讼费用。

2. 运营存续风险：合规成本与审查压力激增

对于已进入欧美市场的中国企业，投资环境的变化通过合规审查和政策变动，持续侵蚀其运营基础。

• 合规成本高企：中国企业需要同时满足美国和欧盟两套复杂的监管体系。仅外资审查的申报费用就可能高达数百万美元，且需要聘请专业的法律和咨询团队来应对持续的合规调查。对于许多中国企业，尤其是民营企业而言，这无疑是一笔巨大的风险和成本。
• 审查常态化：CFIUS和欧盟审查机构频繁以“补充材料”或“实地核查”为由介入企业运营。部分企业因无法承受长期审查压力，被迫出售资产，以求“一了百了”。
• 技术合作受限：欧美限制本土企业与中国企业开展核心技术合作，禁止向中国企业转让关键技术，导致中国企业在当地的研发中心陷入“空转”困境。例如，虽然华为在美国仍设有投资和研发中心，但均处于美国相关部门的监控和审查之下，其在美存续更多地带有象征意义。

更为严峻的是，欧美正在推动供应链的多元化调整，通过政策补贴引导本土企业减少对特定来源的依赖。例如，据外媒报道，某中国新能源企业在欧洲的工厂，由于无法获得当地核心零部件供应，被迫缩减产能，这清晰地体现了运营层面的挤出风险已日趋显性化。

3. 资产安全风险：征收与强制剥离风险上升

在“国家安全优先”的政策导向下，中国企业在欧美市场的资产面临的征收与强制剥离风险显著上升。

• 强制剥离案例增多：美国CFIUS近年来的强制剥离案例中，中国企业所占比例较高。例如，在2025年，某中国企业持有的美国锂矿股权，就以“关键矿产供应链安全”为由被强制出售，且据称未获得合理补偿。
• 间接征收风险：欧盟部分成员国通过修改法律，将中国企业在能源、通信等领域的投资纳入“战略资产清单”，要求中国企业转让股权或降低持股比例，这实质上构成了间接征收。

此类风险的显著特征是，欧美等国以国内立法为依据，将调整外资的行为制度化、合法化。同时，通过限制国际仲裁管辖权，使中国企业维权渠道受阻。部分国家甚至拒绝执行国际投资争端解决中心（ICSID）的仲裁裁决，导致中国企业陷入“投诉无门”的困境。

4. 身份审视风险：基于投资者背景的系统性审慎

过去，中国企业倾向于通过复杂的股权结构和设立海外实体来进行对欧美市场的投资。然而，欧美外资审查体系却对中国投资主体采取了更为审慎的态度，将企业的“中国身份”本身视为一个需要被高度关注的风险因素。

• **欧盟《外资安全审查条例》**明确要求审查机构考量投资者是否“受第三国政府直接或间接控制”。这一标准在实践中被泛化解读，不仅国有企业，甚至与政府无直接关联的民营企业，也可能被贴上“受中国政府控制”的标签。这一系列情况背后的因素，是地缘政治考量对经济合作产生的影响。
• 美国CFIUS在对中国企业进行审查时，有时会采取更为保守和谨慎的立场，默认中国企业投资可能存在“技术转移”或“情报收集”等风险，从而要求中国企业承担额外的举证责任。

这种基于投资者背景的系统性审视，使得中国企业在与其他国家企业竞争中处于某种劣势。在同等条件下，中国企业投资获批率可能显著低于欧美企业和其他国家企业，形成了“身份即壁垒”的投资效应。

中国企业应对复杂挑战的现实考量：

1. 政策“碎片化”导致合规难度剧增

欧美外资审查体系呈现“多层级、碎片化”特征。欧盟层面有统一框架，但各成员国执行标准不一；美国联邦与州政府的监管政策也存在差异，导致中国企业难以形成统一的合规策略。例如，外媒报道，某中国企业在东欧的基础设施项目，就曾因欧盟委员会与东道国审查标准冲突，先后经历三次申报才获得批准，合规成本增加了30%以上。这种政策“碎片化”不仅提高了合规成本，更带来了巨大的不确定性，使得企业在投资决策时陷入两难。

2. 战略研判需要更加审慎

新媒网跨境了解到，部分中国企业对全球经济战略调整的长期性和复杂性认识不足，仍沿用传统投资逻辑，可能导致战略误判。这体现在：一是对敏感领域的界定不清，误将受限制的核心技术领域作为投资重点；二是对审查标准的理解片面，认为单纯的商业合作可以规避安全审查；三是对盟友协同审慎的态势估计不足，在欧洲投资时未充分考虑美国政策的传导影响。这些误判可能使部分中国企业陷入“投资即亏损”的困境，甚至面临资产被强制剥离的风险。

3. 维权渠道有限且成本高昂

中国企业在应对审查和资产处置时，面临维权渠道不足的困境。一方面，欧美通过立法限制国际仲裁的适用范围，部分国家甚至退出国际投资争端解决中心，使中国企业难以通过多边机制维权。另一方面，当地司法程序冗长、成本高昂，中国企业在与东道国政府的诉讼中往往处于相对弱势地位。例如，某中国企业在美国的资产被强制剥离后，通过司法程序维权耗时三年，维权成本占资产价值的25%，最终仅获得部分补偿。

综合来看，如果美国政府严格执行其新一轮战略，那么不仅是欧美市场将对中国跨国公司进行新一轮的投资环境调整，其长臂管辖政策同样有可能拓展到非洲和拉丁美洲。特别是与美国可能构成竞争关系或战略关注焦点的企业，无论是民营还是国有企业，均有可能受到影响和审视。美国新一轮战略报告的核心主题，是让优势要素和地缘经济重新回归其战略考量的优先位置，建设由美国主导和控制的产业链，重新审视并调整全球化策略，以期在西半球市场构建更具韧性的经济体系。重塑美国的新优势，是美国政府的核心偏好。

这样看来，中国国内的“出海”热潮，尤其在面向西半球的贸易与投资方向，需要新的慎重考虑。在全球经济面临结构性调整的背景下，美国重新回归本土市场，重振工业制造全链条，这使得中国挖掘国内的消费力量，盘活新市场需求和技术经济增长点，显得比任何时期都更加紧迫。毕竟，主要经济体都希望在即将到来的新竞争中，夯实本国市场以及消费基础，目的在于即使在面临全球产业新变局甚至极端外部环境的情况下，依然能够依靠自身力量展开与对手的长期高对抗性竞争。

新媒网（公号: 新媒网跨境发布），是一个专业的跨境电商、游戏、支付、贸易和广告社区平台，为百万跨境人传递最新的海外淘金精准资讯情报。

本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/us-eu-block-china-biz-funds-3-risks.html