U-Haul利润率暴降5.5%！美国市场藏关键信号！

在中国跨境贸易与物流日益全球化的背景下，了解海外市场，尤其是美国本土经济活动的脉动，对于国内从业者而言至关重要。美国作为全球最大的消费市场之一，其内部物流和居民迁移模式的变化，往往能映射出更深层次的经济动向，进而影响全球供应链和贸易格局。在这其中，像U-Haul这样提供自助搬家和仓储服务的公司，其运营数据和管理层洞察，就如同一个微观的经济晴雨表，为我们观察美国消费者的生活状态、区域经济活力乃至资本开支趋势提供了独特的视角。

近期，U-Haul公司公布了其2025年第三季度的业绩表现。外媒报道指出，尽管公司营收实现了温和增长，但由于折旧费用攀升以及设备销售损失的影响，其利润水平显著低于华尔街分析师的普遍预期。对此，公司管理层将利润承压归因于更新卡车车队所带来的成本增加。董事长爱德华·肖恩（Edward Shoen）坦言，早在2023年，公司就已注意到卡车采购成本过高的问题。尽管面临这些挑战，U-Haul仍在持续投入，积极拓展其经销商网络并扩大自助仓储业务的覆盖范围。

从具体的财务数据来看，U-Haul在2025年第三季度实现了17.2亿美元的营收，与分析师预期的17.3亿美元基本持平，同比增长幅度为3.7%。然而，其按照美国公认会计准则（GAAP）计算的每股收益（EPS）为0.49美元，远低于分析师普遍预期的0.65美元，偏差达到24.6%。调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为5.239亿美元，也低于分析师预期的5.695亿美元，错失8%，EBITDA利润率为30.5%。此外，公司的营业利润率为12.9%，相较于2024年同期的18.4%有所下滑。截至目前，U-Haul的市场估值约为95.5亿美元。

为了更清晰地呈现U-Haul在2025年第三季度的关键财务数据及其与市场预期的差异，我们整理了以下表格：

在随后的业绩电话会议上，多位分析师就U-Haul的运营状况和未来展望向管理层提出了疑问，管理层的回应揭示了公司面临的具体挑战和发展策略。

1. 关于折旧方法与费用常态化

有分析师提问U-Haul的折旧计算方法以及何时能实现折旧费用的常态化。首席财务官贾森·伯格（Jason Berg）解释称，公司在箱式货车折旧方面采用了加速折旧法。他预计，随着车队扩张速度的放缓，折旧费用将逐步趋于常态化。董事长爱德华·肖恩进一步补充说，对于厢式货车而言，可能还需要一年甚至更长时间才能达到折旧高峰。

解读与启示： 折旧是资产价值随时间损耗的会计反映，对于重资产型企业如U-Haul，车队的折旧费用是其成本结构中的重要组成部分。加速折旧法允许公司在资产使用初期计提更多的折旧，这在财务上可能对早期利润产生较大压力。管理层提到“常态化”和“折旧高峰”，意味着U-Haul正处于一个大规模投资周期之后，大量新购置的车辆开始进入高折旧期。对于中国的跨境物流或重资产投资型企业而言，这也提醒我们关注固定资产投资的节奏与折旧周期的匹配。合理规划资产更新，预测并管理折旧成本，对于维持长期盈利能力至关重要。此外，高折旧成本也可能反映了近期国际市场上商用车辆采购价格的上涨，这或许会影响全球物流装备制造业的成本结构，包括从中国采购相关零配件的成本。

2. 经销商网络扩张的进展与潜力

有分析师就U-Haul扩展经销商网络的具体时间表及其潜在效益进行了询问。首席执行官爱德华·肖恩（Edward Shoen）回应表示，扩张成果预计到2026年6月将会显现，并强调在目前市场渗透率不足的地区，公司存在巨大的增长机会。

解读与启示： 经销商网络的扩张对于U-Haul而言，意味着更广阔的市场覆盖和更便捷的服务触达能力。在碎片化、去中心化的市场中，通过增加服务网点可以有效降低消费者获取服务的门槛，提高品牌知名度和市场份额。U-Haul的策略表明，即使是成熟市场，也可能存在未被充分挖掘的“下沉市场”或区域性空白。对于中国的跨境电商卖家或服务提供商，这提示我们，除了关注核心城市群和传统消费热点，也应考虑拓展新的区域市场或通过多元化的渠道触达更广泛的消费者群体。在海外市场的布局中，建立本地化的服务网络或寻找合适的经销商伙伴，是实现深度渗透和持续增长的关键。

3. 自助仓储业务的入住率与租户清理影响

该分析师还询问了U-Haul自助仓储业务的入住率情况以及拖欠租金租户清理工作的影响。肖恩先生确认，相关清理工作已基本完成，目前的工作重点在于重新出租这些空置单元。他预计，随着2026年春季市场需求的增强，仓储业务有望实现更显著的增长。

解读与启示： 自助仓储业务的入住率和租户管理是评估其盈利能力的重要指标。拖欠租金租户的清理虽然短期内会造成空置和运营成本，但长期来看，清理完成后重新出租，可以优化租户结构，提升资产利用效率。肖恩先生提及2026年春季需求增强的预期，可能反映了美国房地产市场或居民迁移的季节性特征。通常，春夏季是美国搬家和置业的高峰期，这会直接带动对搬家和仓储服务的需求。对于中国出口至美国的家居用品、小型电器、包装材料等跨境商品而言，这些季节性需求变化是重要的参考依据。同时，这也提示我们，关注海外市场的房地产、就业和人口流动数据，可以帮助我们更精准地预测相关消费品的需求趋势，从而优化库存管理和供应链策略。

4. 关税对车辆成本的影响

有分析师就关税政策对车辆采购成本的影响提出了疑问。肖恩先生详细说明，U-Haul的车辆采购来源多元，包括美国本土和墨西哥的工厂。他表示，截至目前，公司尚未观察到因关税导致的实质性成本增长，但他们将持续密切关注。

解读与启示： 在2025年特朗普总统执政背景下，全球贸易政策和关税问题依然是国际商界关注的焦点。U-Haul的回答表明，通过供应链的多元化布局（如在美国本土和墨西哥设厂或采购），可以在一定程度上规避或减轻单一国家关税政策带来的风险。尽管U-Haul目前尚未感受到显著影响，但持续关注关税动态是企业风险管理的重要一环。对于中国的跨境企业，尤其是有意在美国市场进行投资或建立生产基地的企业，学习这种供应链韧性策略具有参考价值。此外，这提醒我们，在进行海外市场规划时，不仅要考虑生产成本、物流效率，还需要将地缘政治风险和贸易政策变动纳入全面的风险评估体系中。

5. U-Box的市场份额与盈利能力

最后，有分析师询问了U-Box业务在市场份额方面的增长情况及其盈利能力。塞缪尔·肖恩（Samuel Shoen）确认，U-Box的市场份额正在持续扩大，并预计随着利用率的提升，该业务的利润率也将随之增长。他强调，U-Box目前已成为公司一项关键的战略发展重点。

解读与启示： U-Box是一种移动式仓储和搬家解决方案，通常以集装箱形式提供，客户可以自行装载物品，由U-Haul负责运输和储存。这种服务模式迎合了现代消费者对便捷性、灵活性和定制化的需求，是传统搬家和仓储服务的创新和升级。U-Box市场份额的增长和被列为“关键战略重点”，表明了其在公司未来发展中的核心地位。这对于中国的跨境物流服务商和智能仓储解决方案提供商具有重要启发：

• 服务创新： 满足消费者不断变化的需求，通过创新服务模式（如灵活的存储方案、门到门服务等）来提升竞争力，是赢得市场的关键。
• 技术应用： U-Box模式的成功离不开高效的物流管理和信息技术支持。中国在物联网、大数据、人工智能等领域的技术优势，有望在跨境物流和仓储服务中发挥更大作用，提供更智能、更高效的解决方案。
• 细分市场： U-Box针对的是特定需求的细分市场。国内企业在出海时，可以深入研究目标市场的消费者行为，发掘尚未被充分满足的细分需求，提供差异化的服务或产品，从而实现“蓝海”突破。
• 资产利用率： 提升设备或仓储空间的利用率是提高盈利能力的关键。通过精细化运营、需求预测和智能调度，可以有效优化资源配置。

总结与建议：

U-Haul的2025年第三季度业绩报告，虽然短期内面临折旧成本上升等挑战，但也清晰展现了其在市场扩张和业务创新上的持续投入。从宏观层面看，U-Haul的运营状况是观察美国经济内生动力，特别是消费者行为、房地产市场及物流基建发展的重要窗口。其在车队更新、经销商网络拓展、自助仓储运营和U-Box等领域的策略，也为国内跨境从业者提供了宝贵的参考。

对于深耕中国跨境行业的从业者而言，持续关注这类海外本土服务型企业的动态至关重要。这不仅仅是了解其自身业绩，更是通过这些具体案例，洞察海外市场的底层逻辑、消费趋势和供应链变化。例如，U-Haul对卡车成本的关注，可能反映了全球商用车供应链的压力；其对自助仓储和U-Box的战略重视，则揭示了消费者对灵活、便捷物流服务的强烈需求。这些信息可以帮助我们更精准地预测海外市场需求，优化自身的供应链布局，开发更符合市场趋势的产品和服务，从而在全球竞争中占据有利地位。建议国内相关从业人员定期跟踪这类数据，将其作为制定国际化战略和风险管理的重要依据，以更具前瞻性的视角把握全球商机。

新媒网（公号: 新媒网跨境发布），是一个专业的跨境电商、游戏、支付、贸易和广告社区平台，为百万跨境人传递最新的海外淘金精准资讯情报。

本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/u-haul-profit-margin-plunges-55-us-market-signal.html