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Snapchat近日发布了2025年第三季度的业绩报告，这份报告显示，公司在几个关键领域取得了积极进展，但与此同时，一些隐忧也浮出水面，特别是成本的持续攀升，预计进入新一年后，这一趋势还将进一步加剧。

首先来看用户数据。截至2025年第三季度，Snapchat的日活跃用户数（DAU）已达到4.77亿，相较第二季度增加了800万。

这一增长幅度与过去几个季度大致持平。值得注意的是，Snapchat的用户增长主要集中在“世界其他地区”类别中。

详细数据显示，Snapchat在美国和欧洲这两个关键市场未能实现任何新增用户，这两个区域的用户增长似乎已停滞不前，或已达到该应用的市场饱和点。这一现象无疑限制了Snapchat的整体增长潜力。与此同时，随着全球范围内，越来越多的国家和地区考虑对社交媒体平台实施更严格的年龄限制，这对于Snapchat未来的发展空间而言，并非一个积极信号。

Snapchat在随附的报告说明中对这一担忧进行了回应，指出：“这些政策发展，结合潜在的平台级年龄验证措施，可能对用户参与度指标产生负面影响，而这些影响是我们目前无法预测的。” 报告也提到，Snapchat正在利用来自苹果和谷歌的新信号来确定用户年龄。然而，在Snapchat用户增长已然停滞的市场中，此类措施可能会对平台使用情况产生显著影响，进而限制平台的变现潜力。尽管在发展中市场建立用户基础能够带来长期的发展机遇，但短期内，平台的收入可能因此受到冲击。

从当前的收入表现来看，情况尚可。

本季度，Snapchat实现了15亿美元的收入。据公司解释，这主要得益于“中小型企业（SMBs）客户的持续增长以及直接响应广告表现的改善”。长期以来，Snapchat一直致力于优化其广告定向工具和投放选项。从目前的结果来看，这些努力正在产生积极影响，越来越多的广告主正尝试利用该应用在年轻用户群体中的受欢迎度，以扩大其市场覆盖。

此外，Snapchat+订阅服务每年也能为公司带来7.5亿美元的收入。由此可见，即便在核心收入市场增长放缓的情况下，Snapchat仍在努力充分利用现有资源。新媒网跨境了解到，Snapchat正在重新评估其业务策略，将更多精力集中在关键收入市场。报告指出：“这包括测试我们的基础设施变革，旨在降低那些长期变现潜力较低地区的运营成本，从而使我们能更好地根据每个地理区域的财务机会来配置资源，尽管这可能以牺牲这些国家的用户参与度为代价。”

这一策略调整反映出公司认识到，尽管增加用户数量作为总体数据看起来亮眼，但由于地区间的收入差异，Snapchat从这些新增用户身上获得的收入可能并不高。公司正在着手解决这一问题，这也是一个重要的信号，表明公司已将此视为一个核心关切点，而非仅仅希望通过用户数量的增长来分散投资者的注意力。

在用户使用时长方面，Snapchat表示，全球用户观看内容的总时长同比有所增加，这“反映了公司在机器学习领域多年的投入以及Spotlight功能的持续强劲表现”。Snapchat透露，公司已经推出了迄今为止规模最大的内容推荐模型，旨在“提升整个平台内容的新鲜度和相关性”，同时还升级了基础设施，“使其离近乎实时地传递内容更近一步，显著降低了延迟，并将模型训练周期从数天缩短至仅两小时”。

Spotlight已成为该应用关键的参与度驱动因素，其短视频内容在美国地区的观看量同比增长超过300%。短视频作为一种内容形式，在所有社交应用中均展现出极高的用户参与度，因此这一增长并非意外。但值得关注的是，Snapchat正以与Instagram早期借鉴Stories功能类似的方式，重新利用TikTok的核心产品模式。Snapchat还报告称，其月活跃用户数已达到9.43亿，正逐步逼近10亿用户大关。

总体而言，Snapchat在重新聚焦核心业务机遇方面展现出积极态势。同时，公司还宣布与Perplexity达成一项新的合作协议，计划将Perplexity的AI驱动问答引擎直接集成到Snapchat平台中，以期创造更多用户互动机会，最大化其受众潜力。

然而，除了上述情况，报告中还存在另一个值得关注的因素。

Snapchat的运营成本仍在持续上升。考虑到公司计划于明年推出其增强现实（AR）眼镜Specs，这些成本势必会进一步增加。而这款产品是否能在市场上占据优势，目前看来仍存疑问。目前，Meta公司推出的AI眼镜已提供更优的功能。此外，Meta和苹果都将在不久的将来推出各自的AR眼镜产品。在此背景下，Snapchat AR Specs的市场机会似乎相对有限。

尽管如此，Snapchat仍在坚持这一方向。不过，据报道，公司也曾考虑将Spectacles业务分拆，使其独立运营，以限制其对Snapchat主营业务可能产生的影响。这一做法在策略上显得合理，但执行起来会较为复杂。AR眼镜项目对公司而言，仍可能是一个沉重的负担。尽管当年最初推出Spectacles时市场曾有过高度热议（即便最终因库存积压给公司带来了成本压力），但对于即将推出的AR Specs而言，能否重现当年的热度并转化为实实在在的市场机遇，仍需拭目以待。未来几个月，市场将给出答案。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/snapchat-15bn-rev-eu-us-stalled-ar-save.html