SE净销售额降8%！大股东施压揭秘

全球游戏市场风起云涌，各大企业都在积极探索新的增长路径。近期，一家在日本乃至全球游戏界都颇具影响力的公司——史克威尔艾尼克斯（Square Enix），正面临着其主要股东的关注与建议。这不仅是企业内部治理的体现，也折射出当前全球游戏行业在创新、管理和股东回报方面所面临的共同挑战，值得我们关注和思考。

史克威尔艾尼克斯作为日本知名的游戏发行商和开发商，旗下拥有众多经典IP，在全球玩家心中占据着重要位置。然而，如同许多长期发展的企业一样，它也需要不断适应市场变化，寻求突破。一家名为新加坡3D投资伙伴公司（3D Investment Partners）的独立投资管理机构，作为史克威尔艾尼克斯的重要股东，在近期表达了其对公司运营状况的看法，并希望通过建设性对话，共同提升公司价值。

据外媒报道，这家新加坡投资机构持有史克威尔艾尼克斯约14.36%的股份。他们向其他股东发出呼吁，希望能够共同就公司管理方面的问题进行坦诚交流。这家机构关注的焦点主要在于过去三个财年（即截至2023年、2024年和2025年3月31日的财年），公司在营收增长速度和利润率方面表现出的相对缓慢态势。

为了应对这些挑战，史克威尔艾尼克斯在今年5月曾公布了一项为期三年的业务计划，旨在实现“长期增长的重启”。该计划的重点包括重组其开发工作室，使其在统一管理下运作，并通过加强与客户的接触点来拓展收入机会，同时还涵盖了其他一系列企业层面的举措。

根据公司在截至2025年3月31日的财年业绩报告显示，其净销售额从3560亿日元（约合25亿美元）下降至3240亿日元（约合22亿美元），同比减少了8%。此外，营业利润也从400亿日元下降至320亿日元。

史克威尔艾尼克斯近年财报数据一览

注：表格数据仅显示原文中提及的2025财年数据，因原文未提供更早财年的具体数据。

在过去一年中，史克威尔艾尼克斯的季度财务业绩持续面临压力。新加坡3D投资伙伴公司最初于今年4月开始购入该公司股份，其初衷是寻求纯粹的投资回报。但根据市场情况，他们也预留了向管理层提供建议或提出重要提案的可能性。如今看来，后一种情况已然发生。

这家投资机构指出的问题，主要集中在公司的视频游戏业务上，同时也对史克威尔艾尼克斯的游戏业务与非游戏业务之间协同效应不足表达了看法。

对于公司提出的三年“重启”计划，该机构认为其“未能清晰勾勒出具体的未来愿景”。他们指出，该计划中并未提及明确的业务组合策略，缺乏针对非游戏业务的管理策略，也未基于投资资本回报率（ROIC）制定资本配置政策。

有观点认为，当前的三年中期业务计划，在解决史克威尔艾尼克斯管理层所面临的问题时，所提出的政策显得过于笼统。例如，针对分散的开发组合、不佳的平台选择以及产品设计上的不足等问题，计划中仅提供了模糊的解决方向，并未包含具体的关键绩效指标（KPIs）、量化目标或详细的执行方案。因此，这些措施在解决具体问题方面显得有所欠缺。

在分析中，该机构还多次将史克威尔艾尼克斯与日本其他知名的游戏公司进行比较，其中包括科乐美（Konami）、任天堂（Nintendo）和卡普空（Capcom）。这些公司在各自的细分市场或整体运营策略上，都有值得借鉴之处。例如，任天堂在IP管理和创新方面表现突出，卡普空在重制经典和开发高质量动作游戏方面获得了良好口碑，而科乐美在业务多元化方面也有所尝试。这些对比旨在从侧面说明史克威尔艾尼克斯可能存在的提升空间。

此外，该机构还列举了一些近期发售但受到玩家和评论界“严厉批评”的游戏作品，其中似乎引用了外媒Metacritic用户的一些评价。一些新的IP，如《魔咒之地》（Forspoken）、《巴比伦陨落》（Babylon's Fall）和《漫威复仇者联盟》（Marvel's Avengers），也未能幸免。这些案例凸显了游戏品质和玩家体验对于一家游戏公司声誉和业绩的重要性。

据该机构透露，他们已于今年10月将这些关注点告知了史克威尔艾尼克斯的总裁桐生隆（Takashi Kiryu）和外部董事阿卜杜拉·阿尔达乌德（Abdullah Aldawood）。然而，桐生隆总裁的回应仅为一封简短的电子邮件，表示当前的中期业务计划已足够完善，无需设立新的审查框架。

面对这种状况，新加坡3D投资伙伴公司希望能够鼓励外部董事更充分地代表和维护普通股东的权益，并敦促其他股东阅读这份分析材料，收集他们坦诚的意见，与史克威尔艾尼克斯进行建设性对话，以便再次提升公司的企业价值。

“请再次——带给我们惊喜，打动我们，点燃我们曾有的激情，”这份分析材料的开篇语充满期待。“全球玩家都在无尽等待着那份无可替代的游戏体验。”这句话不仅代表了股东的心声，也反映了广大玩家对游戏公司能够持续创新、带来高品质作品的普遍期待。

值得关注的是，在2025年，史克威尔艾尼克斯已经历了一些重要事件。例如，外媒报道《人民可以飞》（People Can Fly）工作室将裁员和项目取消归咎于史克威尔艾尼克斯。此外，公司也表达了希望在2027年末，通过利用生成式人工智能技术，将游戏测试（QA）和调试工作实现70%的自动化。虽然生成式AI在游戏开发领域持续引发争议，但史克威尔艾尼克斯的这一表态，无疑表明了其在技术创新和效率提升方面的尝试。

对于中国跨境行业的从业人员而言，史克威尔艾尼克斯的案例提供了宝贵的观察视角。它不仅展现了全球化背景下企业治理和股东权益的重要性，也揭示了游戏行业在技术变革、产品创新和市场竞争中面临的挑战与机遇。关注此类动态，有助于我们更好地理解国际市场的运作规律，为中国企业在海外发展提供借鉴。在全球游戏产业加速变革的当下，如何平衡股东回报与长远发展，如何持续推出高质量内容以满足玩家期待，将是所有游戏公司都需要深思的问题。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/se-revenue-down-8-shareholders-reveal.html