PayPal欧美消费放缓EPS不及预期零售业承压！

PayPal首席财务官杰米·米勒（Jamie Miller）在一次分析师电话会议中透露，从2025年9月起，PayPal的支付活动出现放缓迹象，并持续至10月，这一趋势在美国和欧洲市场均有体现。米勒指出，消费者在购买时变得更加谨慎和挑剔，导致平均订单价值（Average Order Value）有所下降。

市场对这一消息的反应复杂。此前，PayPal在宣布与OpenAI建立合作伙伴关系并公布亮眼业绩后，股价曾一度飙升17%。然而，在米勒就消费者支出前景发表谨慎言论后，部分涨幅回吐，公司股价最终上涨约10%。这反映出投资者在当前宏观经济不确定性背景下，对未来消费者行为和公司增长前景的担忧。

新媒网跨境了解到，目前美国各行各业的企业普遍感受到来自低收入和富裕消费者之间日益扩大的收入差距所带来的压力。这种差距导致不同消费群体的购买力差异显著。同时，关税政策也为市场增添了更多不确定性，这些因素在第三季度已公布的财报中有所体现。米勒强调：“我们发现消费者购物篮规模（Basket Sizes）正在缩小。平均订单价值有所下降，尤其是在零售领域，这表明消费者在购买时更加精打细算。这种行为模式一直持续到10月。”

这一消费行为的转变得到了主要零售商和消费品公司的普遍认同。数据趋势表明，尽管日常必需品的支出保持稳定，但非必需品（discretionary purchases）的购买却有所放缓。这种结构性的消费转变，对支付行业而言，其基础交易量仍相对稳固，但对依赖非必需品销售的商户而言，无疑带来了更大的经营压力。

展望未来，PayPal对当前季度（即2025年第四季度）的调整后每股收益（EPS）预测介于1.23美元至1.27美元之间。根据LSEG编制的分析师预期，市场普遍预期为1.31美元，PayPal的这一预测低于市场预期。这进一步印证了管理层对未来短期内消费者支出增长持谨慎态度。

英国投资公司AJ Bell的投资总监拉斯·莫尔德（Russ Mould）分析指出，多种宏观经济因素叠加，给市场带来了周期性及结构性双重担忧。其中包括对美国就业市场可能走弱的担忧、低收入家庭日益显现的财务压力迹象，以及美国联邦储备委员会（US Federal Reserve）降息速度慢于市场预期的状况。这些因素共同作用，加剧了消费者支出前景的不确定性，并对整体经济活动构成潜在风险。

当前，美国就业市场的动态对消费者信心和支出能力有着直接影响。如果就业增长放缓或失业率上升，消费者对未来收入的预期会变得保守，从而减少非必要开支，增加储蓄。特别是对于低收入家庭，面对持续的通货膨胀和生活成本上涨，他们的可支配收入受到挤压，导致财务状况更加紧张，这直接体现在他们购买力的下降上。

同时，美联储的货币政策，尤其是利率水平，对消费信贷和企业投资决策具有关键影响。尽管市场曾普遍预期美联储会加快降息步伐以刺激经济，但实际降息进程的缓慢，使得信贷成本维持在相对高位。较高的借贷成本可能抑制消费者通过信用卡或贷款进行大额消费的意愿，同时也增加了企业的融资负担，这些因素都会对整体经济活动产生冷却效应。

然而，年末的假日购物季，通常是零售商和支付公司的销售高峰期，有望为未来几个月的消费支出带来提振。零售商通常将第四季度假日季视为年度销售的重要组成部分，圣诞节、黑色星期五和感恩节等关键购物节日能够显著拉动消费。米勒表示，假日购物季的销售“非常集中在后期”。这意味着，尽管初期可能仍需观望，但随着节日的临近和促销活动的展开，消费者支出有望在年底迎来一波增长。新媒网跨境获悉，市场各方将密切关注这一时期的消费者表现，以评估其能否有效扭转此前的消费低迷态势。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/paypal-eu-us-spend-slows-eps-miss-retail-hit.html