WBD收购战！派拉蒙怒砸180亿，全面狙击！

在全球内容产业的广阔舞台上，头部资源的整合与竞争从未停歇。近期，一场围绕美国媒体巨头华纳兄弟探索公司（Warner Bros. Discovery, 简称WBD）的收购大戏再度吸引了全球目光。这场原本被认为已尘埃落定的交易，因派拉蒙公司（Paramount）的突然介入而变得波澜再起，其提出的更高报价与更全面的收购意向，无疑为这场行业并购战火上浇油。对于关注全球市场动态的中国跨境行业从业者而言，这不仅是一场商业竞争，更是洞察国际内容生态发展趋势、学习全球化运营策略的窗口。

此前，流媒体巨头网飞公司（Netflix）曾于近期宣布，计划收购WBD旗下大部分娱乐资产，这似乎预示着一场行业格局的初步确定。然而，就在各方关注之时，派拉蒙公司在随后的周一，以更为激进的姿态，抛出了数十亿美元溢价的全面收购要约，目标直指WBD的全部业务，意在发起一场“敌意收购”。这一举动，瞬间打破了市场的平静，也将这场收购案推向了高潮。

派拉蒙公司此次提出的收购报价为每股30美元，相较于网飞公司每股27.75美元的报价，高出了显著的一截。这意味着，派拉蒙的现金出价比网飞多出约180亿美元。更值得注意的是，派拉蒙的野心不止于部分资产，他们旨在收购WBD的全部业务，而网飞的提议仅限于其主要娱乐资产。

从整体企业价值来看，派拉蒙的每股30美元报价，使得WBD的整体企业估值达到了1084亿美元。根据派拉蒙方面的声明，这一报价比WBD在2025年9月的股价溢价了139%。相比之下，网飞公司此前提出收购方案所对应的WBD估值为827亿美元。这种巨大的差额，使得派拉蒙的提议在财务层面更具吸引力。

事实上，在网飞公司突然入局之前，派拉蒙公司已被市场普遍认为是WBD的有力竞争者，对WBD的兴趣已持续数月之久。在收购战役的关键时刻，高层之间的互动也成为焦点。据外媒报道，派拉蒙公司的首席执行官大卫·埃里森（美国籍）为了争取收购，曾亲自与美国现任总统唐纳德·特朗普会面。无独有偶，2025年12月7日（星期日），美国现任总统特朗普曾公开表示，考虑到潜在的市场份额集中度，网飞公司的收购提议“可能带来问题”。这反映出监管机构和政府对大型并购可能带来的行业垄断效应的关注。派拉蒙公司由亿万富翁甲骨文公司（Oracle）创始人拉里·埃里森（美国籍）的儿子大卫·埃里森执掌，埃里森家族与美国现任总统特朗普之间也保持着良好的关系，这在一定程度上为其商业运作提供了便利。

派拉蒙公司在此次收购提案中明确表示，他们提出的收购方案将为WBD股东带来“更高的价值、更确定的未来，以及更快的交易完成路径”。

派拉蒙与网飞的收购意向对比

为支持此次大规模收购，派拉蒙公司背后的资金实力雄厚，其股权融资由埃里森家族、红鸟资本、美国银行、花旗银行以及阿波罗全球管理公司共同支持。此前，市场曾对派拉蒙初期收购尝试的财务支持能力有所疑虑，而现在，派拉蒙方面声称这些问题已得到妥善解决，显示出其对此次收购的坚定决心和强大财力。

派拉蒙公司选择直接通过“敌意收购”的方式与WBD股东沟通，是因为他们认为WBD的股东们“未能获得最具吸引力且更有优势的交易方案”。派拉蒙认为，网飞的交易提案为WBD股东提供了“不确定且价值较低的收益，一个漫长且复杂的跨司法管辖区监管审批过程，以及一个复杂而不稳定的股权与现金组合，同时留下一个杠杆过高的独立全球网络业务，其未来交易价值难以预料”。

大卫·埃里森在一份声明中强调，WBD的股东们“理应有机会考虑我们为其全部公司股份提供的更优的全现金报价”。他补充道：“我们相信我们的报价将创造一个更强大的好莱坞。这符合创意社区、消费者和电影院行业的最佳利益。我们相信，通过我们拟议的交易，增强的竞争、更高的内容支出和影院发行量，以及更多的电影上映，都将使他们受益。我们期待着迅速推动这一机会，以便所有利益相关者能够开始利用合并后公司的优势。”

派拉蒙此次对WBD的敌意收购要约，预计将于2026年1月8日到期，除非在此之前得以延长。

这场潜在的巨额并购，其影响力将远超传统的影视内容领域，预计也将对全球的视频游戏行业产生深远影响。WBD旗下拥有一系列知名游戏工作室，其WB Games部门掌握着众多有价值的知识产权（IP）。如果此次收购最终达成，无论是网飞还是派拉蒙，都将把这些宝贵的资产纳入囊中。例如，派拉蒙目前正与动视（Activision）合作开发《使命召唤》（Call of Duty）电影项目。以下是一些WBD旗下可能被新东家拥有的知名游戏IP和工作室：

这场围绕WBD的收购战，不仅仅是两家公司的财务博弈，更是对未来全球内容生态、流媒体格局以及IP价值的一次战略性重塑。对于中国跨境行业的从业者而言，这提供了一个审视国际市场竞争态势、理解全球化内容产业链整合逻辑的绝佳案例。我们应当关注以下几个方面：

首先，是全球头部内容IP的聚合效应。WBD拥有哈利·波特、DC宇宙、权力的游戏等一系列世界级IP，这些IP的价值在流媒体时代被进一步放大。并购的核心，往往在于对稀缺IP资源的争夺，这提示我们，未来在内容出海和国际合作中，对核心IP的孵化、购买和运营将是制胜关键。

其次，是多媒体融合的趋势。此次收购若成功，无论是影视内容巨头还是流媒体平台，都将进一步整合电影、电视、动画、游戏等多种媒介形式，打造更为庞大和完整的娱乐生态系统。这对于中国专注于某一细分领域的跨境企业来说，是思考自身业务拓展边界、寻求跨界合作的重要契机。

再者，是对金融与产业资本结合的洞察。派拉蒙背后强大的财团支持，以及其“敌意收购”策略，展现了在全球并购市场中，金融力量与产业整合意图的紧密结合。这对于中国企业在海外进行投资并购，无论是作为买方还是被投方，都需要对国际资本运作的规则和模式有更深入的理解和准备。

最后，这场并购案也提醒我们，在全球化竞争中，市场监管和政治因素的影响不容忽视。美国现任总统特朗普对市场垄断的担忧，以及对大型交易的关注，都表明了政府对行业集中度的审慎态度。中国跨境企业在布局全球市场时，必须充分考虑当地的法律法规、政策导向以及潜在的监管风险，确保合规运营。

总而言之，派拉蒙对WBD的激进收购，是全球内容产业迈向新阶段的一个缩影。它不仅展示了行业巨头在市场竞争中的策略与决心，也为我们提供了观察全球文化娱乐产业未来走向的窗口。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/paramount-18bn-hostile-bid-for-wbd.html