Nvidia年营收猛增65%，股价为何两天跌超9%？

Nvidia股票展望：NVDA股票在2026年能否上涨至300美元？

2月25日周三，全球芯片巨头Nvidia发布了2026财年第四季度财报。和最近三年发布的财报类似，Nvidia的收入和利润数据再一次超出预期，且发布了比市场预期更乐观的增长指引。不过，即使在财报数据表现十分亮眼的情况下，股票却未能随之上涨。在财报发布后的周三盘后交易中，NVDA股价表现平平，而在接下来的周四和周五分别下跌了超过5%和4%。尽管本周早盘有所反弹，但总体表现仍显疲弱。这种现象引发了业界对Nvidia强劲业绩表现与股价表现脱节原因的讨论，并重新审视这一跌幅是否为投资者提供了抄底机会。
Nvidia Performance Chart

Nvidia预计本季度增长加速

2026财年第四季度，Nvidia实现了同比增长73%的收入，全年增幅也达到了65%。对于当前财季，公司预测收入中位值为780亿美元，这一数据超出了市场上最乐观的预估，并且表明增速将进一步提高至77%。尤其值得注意的是，这一预测并未包含对华销售的贡献。

虽然由于加快生产新一代Blackwell芯片，导致上一财年的毛利率收窄至71.3%，但Nvidia预计本财季这一指标将回升至74.9%。

NVDA股票目标价格的调整

尽管市场在第四季度财报公布后对NVDA股票采取了悲观态度，但卖方分析师们依旧维持着对该公司的乐观预期，与最近几个季度一样，多家机构继续上调了NVDA的目标价。不过，相较以往，目标价的上调幅度有所缩小。

Bernstein、Baird和美国银行均将目标价格从275美元上调至300美元。
花旗银行将目标价从270美元调整至300美元。
Rosenblatt证券则将目标价格从245美元提升至300美元，这一变化是主流券商中增幅最高的。

为什么在亮眼财报后NVDA股价仍下跌？

尽管业绩表现极为耀眼，但市场反应却不尽如人意，以下几个原因可能是股价下跌的关键：

高预期效应：
对于全球最大的芯片公司Nvidia，市场普遍给出了极高的业绩预期，通常仅仅超出预期已不足以显著提振股价。
增长可持续性疑虑：
尽管2027财年的第一季度预测非常乐观，但投资者开始担忧AI领域尤其是超大规模计算用户的支出是否能长期保持高速增长。
收入集中度的风险：
Nvidia的一些核心客户，如大型科技公司，已在积极研发自己的AI芯片，这意味着未来可能会依赖更多其他供应商以减少对单一公司的依赖。
中国市场的不确定性：
曾经是Nvidia第二大市场的中国，受地缘紧张局势和政策因素影响，未来发展未定。

Nvidia在财报发布会中针对以上问题进行了回应，强调需求来源的多样化。其中提到，去年全球主权AI需求增长至超过300亿美元，是2025年的三倍。此外，物理AI创造了60亿美元的收入，公司还看好自动驾驶领域的机会，包括来自特斯拉和Waymo等企业的合作。

下跌是否是NVDA股票的买入机会？

从短期来看，此次财报发布后的股价回调可能为买入Nvidia股票提供了机会。以下几个方面值得关注：

当前Nvidia的预期市盈率（P/E）为27.2倍，相较于过往调整后而言，估值具有一定吸引力。
与同属于“七巨头”的其他科技公司相比，Nvidia的利润增长表现尤为突出。许多企业因AI基础设施的高额折旧费用，利润增长承压，而Nvidia预计本财年的利润增长将接近60%，使得动态PEG值降至0.58倍。

尽管Nvidia股价可能短期内难以触及300美元目标价，但这一调整后的价格水平为长期投资者提供了一个较为安全的介入点。
Nvidia Stock Opportunity Chart