微软云4000亿订单狂飙！2026年股价冲629美元

在当前全球经济格局中，科技创新尤其是人工智能（AI）技术的迅猛发展，正成为推动各行各业转型升级的核心动力。对于深耕跨境领域的中国企业和个人而言，紧密关注国际科技巨头的战略动向及其市场表现，无疑是把握全球数字经济脉搏的关键。这不仅关系到技术应用的趋势，更折射出全球资本流向与产业变革的方向。

以全球软件巨头美国微软公司为例，其在资本市场的表现一直备受瞩目。然而，截至2025年，微软公司的股价表现却并未像一些投资者预期那样一路高歌猛进。数据显示，2025年年初至今，微软的涨幅约为15%，这一数字未能跑赢同期美国标普500指数以及以科技股为主的纳斯达克综合指数。回顾2024年，微软的涨幅为12%，同样逊色于许多同行及大盘整体表现，这让不少市场观察者感到些许意外。

值得注意的是，在2023年和2024年引领市场强劲反弹的“七巨头”科技股，在2025年的表现也不尽如人意。它们中的任何一支股票，都没有进入2025年标普500指数涨幅榜的前20名。整个“七巨头”板块的股价走势低于平均水平，仅有美国谷歌母公司Alphabet以及美国英伟达公司（Nvidia）以较为显著的幅度超越了标普500指数的平均表现。尽管如此，在美国韦德布什证券的知名科技牛市分析师丹·艾夫斯看来，即便微软在2025年表现平平，他仍预计其股价在2026年有望升至625美元，并将其评定为“极具吸引力的买入标的”。在科技股通常不以分红著称的市场环境下，微软目前0.75%的股息收益率在“七巨头”中位居首位，并且有望很快跻身“分红贵族”行列，这无疑为其增添了一抹稳健的底色。

微软2025年表现相对不足的原因解析

微软在2025年的市场表现不如预期，主要原因之一是市场对其在人工智能（AI）领域巨额资本开支的担忧。此前，微软曾表示其资本开支增长将在2026财年放缓，但最新消息却显示这一数字不降反升。例如，在2025年9月结束的2026财年第一季度，这家Windows操作系统的母公司在资本开支上豪掷近350亿美元，创下了公司纪录。

当然，不断攀升的AI资本开支并非微软独有的现象。美国亚马逊公司、美国Meta Platforms公司以及美国谷歌母公司Alphabet等科技巨头，都在AI“军备竞赛”中大幅增加了支出。除了Alphabet在2025年初市场预期平淡却最终凭借出色的财务表现令人眼前一亮外，其余三家公司在2025年的市场表现均相对不足。这其中，我们似乎能找到一些关于Alphabet与微软表现的关联。当谷歌的Gemini模型在与OpenAI的竞争中逐渐占据上风时，Alphabet的股价获得了提振，但同时也给微软带来了压力。毕竟，微软是OpenAI最大的投资者，也被视为投资这家全球估值最高的未上市公司的一种间接途径。

市场对微软股票2026年的展望

尽管微软在2025年表现相对不足，但分析师们对其未来的信心并未动摇。根据外媒Barchart对48位分析师的调查，微软的共识评级为“强烈买入”。当前微软股票的交易价格甚至低于部分机构给出的490美元最低目标价。而分析师的平均目标价高达629.23美元，这比当前股价高出近30%，显示出市场对微软未来增长的普遍乐观预期。

值得关注的是，艾夫斯给出的625美元目标价与市场普遍共识相当，也与外媒Wolfe Research在本月早些时候调整后的目标价一致。从近期市场动态来看，美国DA Davidson和美国Jefferies等机构在2025年本月均维持了对微软的看涨立场，并分别保持了675美元和650美元的目标价。以下表格概括了主要分析师和市场对微软的股价预期：

分析机构名称或市场预期	目标股价 (美元)
市场最低目标价	490
市场平均目标价	629.23
Wedbush Securities (丹·艾夫斯)	625
Wolfe Research	625
DA Davidson	675
Jefferies	650

微软股票：2026年是否值得关注？

展望2026年，市场对微软的股价持积极态度。目前，微软股票的远期市盈率（P/E）为30.6倍，这一估值被认为是相对均衡的。尽管其市盈率增长比率（PEG）达到1.82倍，略显高企，但这主要与公司为AI投入巨额资本开支，从而短期内影响了利润增长有关。尽管“大空头”迈克尔·伯里曾对科技公司夸大AI芯片使用寿命提出争议，但像微软这样的企业在未来两到三年内，确实将面临更高的折旧费用。

然而，在当前的价位，微软仍有诸多亮点值得肯定。其业务高度多元化，具备防御性特点，能够有效抵御市场波动。例如，Windows操作系统和Office办公软件业务将持续受益于个人电脑（PC）销量回暖。随着老旧设备的更新换代，以及AI PC的兴起，这些传统业务焕发新生。此外，Windows 10支持的终止也将推动更多用户升级到Windows 11，进一步稳固了其市场份额。

更重要的是，AI技术正在持续推动订阅服务的需求增长，这将显著提升微软的营收。云计算业务，特别是Azure平台，正以强劲的势头快速发展，不断缩小与市场领导者美国亚马逊公司的差距。微软在近期财报电话会议中披露，截至2025年9月，其商业云剩余履约义务（RPO）激增50%，达到4000亿美元，加权平均持续时间仅为两年，这充分展现了其云业务的强劲增长潜力和市场粘性。

综合来看，虽然不应盲目乐观，但在当前的调整之后，微软的战略布局、多元化业务以及在AI和云计算领域的领先地位，使其成为一个值得关注的稳健标的。预计在2026年，微软有望继续带来两位数的回报，为投资者提供长期价值。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/microsoft-cloud-400b-orders-2026-target-629.html