美联储降息悬了！15万裁员+高通胀，跨境成本警报！

在全球经济错综复杂的背景下，各国央行的货币政策动态，尤其是美国联邦储备委员会（简称“美联储”）的决策，无疑是全球市场，特别是中国跨境行业关注的焦点。当前，全球通胀与增长的平衡挑战持续，美联储如何调整其利率政策，不仅直接影响美元走势和全球资本流动，也深刻牵动着中国出口企业、进口商、跨境电商以及服务提供商的运营成本和市场竞争力。对于身处中国跨境行业的从业者而言，深入理解美联储的决策逻辑及其潜在影响，是制定未来战略、规避风险、抓住机遇的关键所在。

近期，据外媒报道，美国联邦储备委员会副主席菲利普·杰斐逊（Philip Jefferson）公开表示，他支持在美联储最近一次政策会议上进行降息操作，这主要是基于他对当时就业市场状况的考量。然而，他同时强调，在未来的降息路径上，美联储应采取更为谨慎和渐进的步伐。杰斐逊在美国联邦银行于法兰克福举行的一次演讲中指出：“当前的政策立场仍然略显紧缩，但我们已经使其更接近既不限制也不刺激经济的‘中性’水平。鉴于此，在我们接近中性利率的过程中，谨慎行事是明智之举。”

杰斐逊进一步表示，未来的利率决策将遵循“逐次会议评估”的方式，他认为，考虑到当前美国政府停摆可能导致在2025年12月政策会议前，官方经济数据供应面临不确定性，这种审慎的态度显得“尤为必要”。事实上，2025年10月的政府就业报告原计划于近期发布，但由于政府停摆，这已是连续第二份就业报告未能按时公布。面对官方数据的缺失，美联储官员不得不更多依赖私人部门提供的数据进行研判。

近期的数据显示出就业市场的复杂性。根据薪资处理机构ADP的报告，美国私人部门就业人数在2025年上个月（即2025年10月）回升了4.2万人。然而，全球劳务派遣公司Challenger, Gray & Christmas的调查却揭示了截然不同的一面：由于企业为削减成本和应对人工智能（AI）带来的影响，2025年10月的裁员人数超过15万人，创下了2003年10月以来的最高纪录。这种就业市场的双重信号，无疑增加了美联储决策的复杂性，也反映出美国经济结构性调整的深层挑战。

在美联储内部，关于2025年12月是否再次降息的讨论，其不确定性正在日益增加。杰斐逊的表态并非个例，近期，多位美联储官员都表达了类似的审慎态度。例如，美联储理事丽莎·库克（Lisa Cook）近期指出，货币政策并非预设路径，包括2025年12月会议在内的每一次会议，都是“一次活生生的会议”，意味着一切皆有可能，决策将根据最新数据灵活调整。

旧金山联储主席玛丽·戴利（Mary Daly）也持开放态度，她表示会综合评估通胀上升与就业增长放缓的风险，以决定是否再次降息。这种平衡通胀和就业的双重考量，是美联储“双重使命”的体现，也是其在当前环境下进行决策时的核心挑战。

芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）在近期的一次外媒采访中提到，考虑到通胀正朝着错误的方向发展，且决策者在缺乏官方经济数据的情况下进行评估，再次降息的门槛已然提高。他表示，自己仍对“提前降息”感到担忧，并指出，过去三个月核心通胀按年率计算高达3.6%，同期核心服务业通胀更是接近4%，而美联储的通胀目标是2%。这些数据表明，尽管经济存在下行风险，但通胀压力依然不容忽视。

克利夫兰联储主席贝丝·哈马克（Beth Hammack）近期也表达了对通胀的担忧，她认为通胀距离美联储2%的目标比失业率的差距更大。这再次强调了在当前政策制定中，通胀控制的重要性被置于优先地位。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）在最近一次政策会议后的新闻发布会上坦率承认，美联储官员内部对未来政策方向存在分歧，他明确指出，2025年12月降息“并非板上钉钉——事实上，远非如此”。鲍威尔提到，此前的两次降息操作，使得基准政策利率——一个旨在既不刺激也不减缓经济增长的水平——与2024年相比，已经拉近了150个基点。因此，现在美联储内部正在形成一种“也许我们应该等待”的共识。

从中国跨境行业的视角来看，美联储的这些讨论和倾向，预示着未来全球经济环境可能面临以下几个方面的变化，值得我们密切关注：

首先是汇率波动性。美联储降息预期的不确定性，以及美元利率与全球主要经济体利率之间的相对变化，将直接影响美元的强弱。美元走势的变化，对于中国出口企业的收结汇、进口企业的采购成本、以及跨境电商的定价策略，都将产生直接影响。一个相对强势或波动的美元，既可能增加出口商的汇兑收益，也可能提升进口商的成本，对不同类型的跨境业务构成不同挑战。

其次是全球流动性与融资成本。如果美联储持续维持当前利率水平，甚至在某些情况下考虑更长时间的观望，全球范围内的融资成本可能维持在高位。这对于需要进行国际贸易融资、海外投资或供应链整合的中国跨境企业而言，意味着更高的资金成本和更严格的贷款条件。企业需要更精细地进行财务规划和风险管理，以应对潜在的资金压力。

再者是国际市场需求变化。美国作为全球最大的消费市场之一，其经济的健康状况和居民消费能力，直接影响到中国出口商品的销量。美联储的货币政策决策，通过影响美国的通胀、就业和经济增长预期，进而影响到美国消费者的购买力。如果降息步伐放缓，可能在一定程度上抑制经济活动，从而影响对中国商品的需求。中国跨境企业需要密切监测美国市场消费趋势，并适时调整产品策略和市场布局。

最后，供应链与成本压力。全球主要原材料和能源价格往往与美元走势、全球流动性以及经济前景紧密相关。美联储的政策走向，可能通过上述机制间接影响大宗商品价格，进而传导至中国跨境企业的采购成本和物流成本。此外，全球供应链的韧性和稳定性，也可能受到全球宏观经济政策调整带来的冲击。

总结与展望：

当前，美联储正处于一个复杂的十字路口，需要在控制通胀、稳定就业和应对经济数据不确定性之间寻求平衡。其内部的意见分歧和审慎态度，预示着未来的政策路径可能不会一帆风顺，将充满变数。对于中国的跨境从业者而言，这既带来了挑战，也提供了重新评估和优化策略的机会。

面对这种不确定性，中国跨境企业和从业人员应保持高度的敏锐性，持续关注美联储的每一次会议声明、官员讲话以及经济数据发布。建议：