都乐Q3营收涨10.5%！盈利竟反降16.5%？跨境人必看

当前，全球经济互联互通日益紧密，中国跨境行业正经历着快速发展与变革。对于我们身处这一领域的从业者而言，洞察国际市场动态，了解全球产业链上下游企业的运营状况与战略布局，是把握发展机遇、规避潜在风险的关键。近期，全球知名农产品公司都乐（Dole）发布的2025年第三季度财报，便为我们提供了一个观察全球新鲜农产品市场与国际贸易格局的独特视角。

这份来自外媒的信息显示，都乐在2025年第三季度展现出稳健的营收增长态势，其业绩表现甚至超出了市场普遍预期。尽管公司在新鲜水果业务板块仍面临一些成本压力，但这并未阻碍其整体营收的增长步伐。这对于关注全球农产品供应链、国际物流以及消费者市场变化的中国跨境从业人员来说，无疑是值得深入分析的案例。

都乐的财务表现及其背后的市场信号

都乐在2025年第三季度交出了一份营收表现亮眼的答卷。具体数据显示，其当季营收达到22.8亿美元，不仅超越了分析师普遍预测的21.6亿美元，实现了10.5%的同比强劲增长，更比预期高出5.7%。这一增长幅度在当前复杂的全球经济环境下显得尤为不易，它可能预示着全球消费者对新鲜农产品的需求依然旺盛，也反映出都乐在市场拓展和产品供应方面的韧性。

然而，在营收高歌猛进的同时，一些财务指标也透露出挑战。都乐调整后的每股收益（EPS）为0.16美元，基本符合市场预期的0.17美元。更值得关注的是，公司调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为6507万美元，低于分析师预期的7793万美元，差距达16.5%。这使得EBITDA利润率降至2.9%。此外，公司对2025年全年EBITDA的中位数指引为3.85亿美元，也略低于分析师预期的3.935亿美元。运营利润率为1.4%，与2024年第三季度持平。

这些数据提醒我们，在跨境贸易中，营收的增长固然重要，但盈利能力和成本控制同样是企业持续健康发展的生命线。都乐在营收端取得突破，但在盈利能力方面仍面临压力，这或许是全球供应链成本上升、物流挑战以及原材料价格波动等因素的综合体现。对于中国的跨境电商和贸易企业而言，这提示我们在追求市场份额的同时，必须高度重视成本结构优化和精细化运营管理，以应对国际市场日益复杂的挑战。

管理层解读：多元化与创新是关键驱动力

都乐首席执行官罗里·伯恩（Rory Byrne）在财报解读中强调，公司在欧洲和美洲的多元化农产品业务表现强劲，以及“Colada Royale”等新品菠萝的成功上市，是推动本季度业绩增长的重要因素。他特别指出，对欧洲物流和分销领域的运营投资取得了显著成效，并表示：“我们多元化的新鲜农产品业务板块交付了出色的业绩，抵消了新鲜食品板块预期的短期逆风。”

伯恩的这番话为我们揭示了在全球市场中保持竞争力的两大核心策略：一是业务多元化，通过在不同区域、不同产品线的布局，有效分散市场风险，确保即使某一板块面临挑战，其他板块也能提供支撑。对于中国跨境企业而言，这启示我们在选择产品品类和目标市场时，可以考虑构建一个更具弹性的业务组合，避免过度依赖单一产品或市场。二是创新与投资，不断推出符合市场需求的新产品，并通过在物流、分销等关键环节的持续投资，提升运营效率和响应速度。例如，都乐在欧洲物流和分销领域的投资，直接关系到其产品能否高效、新鲜地送达消费者手中，这正是跨境物流能力建设的生动体现。中国卖家在布局海外仓、优化供应链时，可以从中汲取经验，思考如何通过技术和基础设施投资来增强自身的竞争力。

市场关注焦点：供应链、关税与资本战略

在随后的分析师问答环节中，一些关键议题被提出，这些问题不仅反映了资本市场对都乐未来的关注点，也间接映射了当前全球跨境贸易所面临的共性挑战。

四季度的盈利指引与成本压力（德意志银行分析师克里斯托弗·巴恩斯提问）： 巴恩斯对都乐第四季度的EBITDA盈利指引驱动因素以及成本压力是否会持续至2026年表示关注。首席执行官罗里·伯恩坦承，公司仍在应对与天气相关的采购挑战，但他对市场调整最终能够重新平衡供需关系充满信心。

对于我们中国跨境从业者而言，这一问答揭示了全球农产品供应链的脆弱性。气候变化、极端天气事件等自然因素，正日益成为影响全球商品流通和成本结构的重要变量。这要求我们在制定采购计划、库存管理和定价策略时，必须将这些不确定性因素纳入考量，并积极探索多元化的供应商渠道和风险对冲机制，以增强供应链的韧性。同时，对2026年成本压力的关注，也提醒我们全球通胀、能源价格波动等宏观经济因素的长期影响不容忽视。
热带农产品关税议题（德意志银行分析师克里斯托弗·巴恩斯提问）： 巴恩斯还询问了热带农产品关税减免的可能性。伯恩表示，目前（2025年）尚未看到即时变化，但他对长期的贸易政策调整将有益于整个行业保持乐观。

这一话题直接触及了国际贸易政策对跨境业务的影响。关税是跨境贸易中一个重要的成本构成和市场准入障碍。虽然都乐方面对短期内关税减免持谨慎态度，但其对长期政策调整的乐观预期，体现了企业对未来全球贸易环境趋向开放和便利化的期待。对于中国跨境企业而言，密切关注目标市场的贸易政策动态、自贸协定进展以及潜在的关税壁垒调整，是制定市场进入策略和优化成本结构的重要前提。理解这些政策如何影响不同产品的国际流向和竞争力，能帮助我们更好地把握市场机遇。
1亿美元股票回购计划与资本配置（戴维分析师加里·马丁提问）： 马丁就都乐新的1亿美元股票回购计划及其在资本配置中的定位进行了提问。伯恩解释说，蔬菜业务部门的出售为公司提供了清晰的战略方向和财务灵活性，从而使都乐能够同时推进增长项目并向股东返还资本。

这反映出大型跨国企业在战略调整和资本运作方面的考量。剥离非核心业务、优化资产结构，可以帮助企业更聚焦于核心竞争力，并将资源投入到更具增长潜力的领域。同时，股票回购等方式是企业向股东返还价值、提振市场信心的常见手段。对于中国的跨境企业，尤其是那些处于发展壮大阶段的企业，如何进行有效的资本配置，平衡业务扩张、技术创新与股东回报，是一个需要深思熟虑的问题。都乐的案例表明，清晰的战略定位和灵活的资本运作能力，是企业在全球市场中持续发展的关键。
北欧和欧洲、中东、非洲地区（EMEA）投资细节（戴维分析师加里·马丁提问）： 马丁寻求了都乐在北欧以及EMEA地区的投资细节。伯恩强调了正在进行的配送和自动化升级工作，并表示这些投资重点在于确保在关键市场实现持久效益。

这突显了区域市场基础设施投资的重要性。对于像农产品这类对物流和新鲜度要求极高的产品，高效的配送网络和先进的自动化技术是保障产品质量、降低运营成本、提升消费者体验的关键。中国跨境企业在拓展国际市场时，也应充分考虑目标区域的物流基础设施建设。例如，在欧洲、中东和非洲这些潜力巨大的市场，投入建设或合作运营海外仓、优化本地配送网络，采用自动化技术提升仓库效率，都能显著提升市场竞争力，确保产品能够高效触达当地消费者。
供应紧张背景下的年度合同谈判（斯蒂芬斯分析师普兰·夏尔马提问）： 夏尔马询问了在供应紧张局面下，都乐的年度合同谈判进展。首席运营官约翰·林登（Johan Linden）指出，客户普遍认识到全球供应短缺的现状，都乐对谈判取得有利结果持乐观态度。

这一交流揭示了全球供需关系对企业议价能力的影响。在供应紧张的市场环境中，拥有稳定供应能力和高品质产品的企业，往往能在与客户的合同谈判中占据更有利的位置。对于中国的跨境贸易企业而言，这提示我们要加强与上游供应商的战略合作，建立长期稳定的供应关系；同时，不断提升产品质量和品牌价值，以增强在国际市场上的议价能力，确保在面对全球性供应挑战时能够保持竞争力，从而在复杂的国际贸易环境中占据主动。