巨头DECK股价曾跌50%，分析师看涨48%！

在当前的全球市场环境下，无论是出海品牌还是跨境从业者，对海外消费市场的动态都保持着高度关注。特别是那些在特定品类中拥有强大品牌影响力的企业，其业绩表现和市场策略往往能为我们提供宝贵的参考。今天，我们就来深入了解一家备受瞩目的美国鞋履制造商——Deckers Outdoor Corp. (DECK)。这家公司旗下拥有UGG、HOKA和Teva等多个知名品牌，其在全球鞋服市场中的表现，尤其是在过去一年的股价波动，引发了市场的广泛讨论。

Deckers Outdoor：品牌矩阵与市场定位

Deckers Outdoor Corp. 总部位于美国加利福尼亚州的戈利塔市，是一家集鞋履、服装和配饰设计、营销及分销于一体的综合性企业。公司旗下品牌组合多元，既有以舒适和时尚生活方式著称的UGG，也有近年来在跑鞋市场异军突起的HOKA，以及户外运动凉鞋品牌Teva。Deckers凭借其在创新和消费者研究方面的投入，不断推出新设计，并积极拓展全球市场，使其在国际鞋履和生活方式产业中占据了稳固且不断增长的地位。当前，Deckers拥有约156亿美元的市场市值，在全球消费品领域占有一席之地。

对于国内的跨境从业者而言，Deckers的品牌策略和市场运营模式具有重要的参考价值。其成功在于将技术性能与日常时尚巧妙结合，满足了消费者多元化的需求。

市场表现回顾：波动中的韧性

然而，即便拥有强大的品牌矩阵，Deckers的股价在过去一年中也并非一帆风顺。从2025年上半年至今，其股价下跌了近50%，而同期标准普尔500指数却上涨了17%。这一明显的对比，反映出市场对Deckers未来增长前景的审慎态度。

究其原因，市场普遍担忧Deckers旗下两大核心品牌正面临挑战。一方面，经典品牌UGG在经历了多年的强劲表现后，其受欢迎程度可能已达到阶段性顶峰。时尚潮流的快速更迭，使得消费者对品牌新鲜感的需求持续存在。另一方面，HOKA作为跑步鞋领域的后起之秀，虽然增长势头迅猛，但市场也开始关注其在专业跑鞋领域的渗透率是否接近饱和。此外，公司运营还面临全球贸易环境变化带来的关税政策影响，以及来自其他品牌日益激烈的市场竞争。这些因素共同作用，导致了Deckers股价在过去一段时间的波动。

不过，值得关注的是，Deckers股价在2025年下半年有所回暖。进入2026年上半年以来，其表现有所企稳，在过去六个月中略有上涨，过去三个月（2026年年初至今）更是上涨了4%。虽然曾在2025年1月达到52周高点223.98美元，目前较该高点下跌52%，但也在2025年11月曾触及78.91美元的52周低点后，实现了34%的上涨。这种在波动中展现出的韧性，也吸引了部分投资者的目光。

从估值角度看，Deckers股票的下跌使其相对便宜。其市盈率约为16倍，低于行业平均水平，这或许暗示了其潜在的价值空间。对于关注海外品牌出海的国内商家而言，如何评估和应对类似的市场波动与估值变化，是一个值得深入思考的课题。

2026财年第二季度业绩：亮点与挑战并存

2025年10月23日，Deckers公布了其2026财年第二季度财报。财报显示，公司季度净销售额达到14.3亿美元，同比增长9.1%，超出了华尔街分析师此前预期的14.1亿美元。这表明，在复杂市场环境下，Deckers的营收能力依然保持稳健。

公司的营收增长主要由UGG和HOKA两大品牌驱动，它们在第二季度合计贡献了Deckers超过90%的净销售额。具体来看，HOKA的净销售额同比增长11.1%，达到6.341亿美元；而UGG的营收则较去年同期增长10.1%，达到7.596亿美元。更值得注意的是，这两大品牌在国际市场也展现出强劲的增长势头，Deckers的国际净销售额同比增长29.3%，达到5.913亿美元，这无疑彰显了其全球化战略的成效。

营收的增长也直接转化为盈利能力的提升。公司运营利润同比增长7%，达到3.2652亿美元。每股收益（EPS）同比增长14.5%至1.82美元，也超越了市场分析师预期的1.58美元。

尽管业绩数据亮眼，但Deckers的股价却在财报发布次日（2025年10月24日）盘中下跌了15%。这背后的原因在于投资者对公司略显保守的业绩展望表现出担忧。展望2026财年全年，Deckers预计净销售额将达到约53.5亿美元，其中HOKA预计将实现低两位数百分比的同比增长，而UGG的增速则预计在低至中个位数百分比区间。此外，公司预计毛利率约为56%，这主要是由于关税政策对其运营成本的影响仍在持续，尤其在该财年下半年，关税影响将变得更为显著。

关于利润前景，华尔街分析师们对Deckers的盈利轨迹持有复杂观点。对于2026财年第三季度，每股收益（EPS）预计同比下降8%至2.76美元。然而，2026财年全年EPS预计将同比增长1.3%至6.41美元，而2027财年则有望进一步增长7%至6.82美元。这表明分析师们对短期业绩的谨慎，但对中长期盈利能力仍抱有信心。

华尔街分析师观点聚焦

尽管股价表现不尽如人意，华尔街分析师们并未完全放弃对DECK股票的关注。

2026年5月，古根海姆分析师西蒙·西格尔（Simeon Siegel）首次覆盖该股，给予“中性”评级。他指出，尽管零售行业显示出一些疲软迹象，但假日季（指2025年底）为该行业注入了新的活力，且关税政策的影响目前看来尚可控。

2025年11月，施蒂费尔（Stifel）分析师将DECK股票评级从“持有”上调至“买入”，并将目标价维持在117美元。施蒂费尔提及管理层对HOKA品牌增长前景的信心，以及UGG有利的市场供需环境是其做出评级调整的主要依据。

在公司2026财年第二季度财报发布后，巴克莱（Barclays）分析师艾德丽安·伊（Adrienne Yih）将DECK股票目标价从141美元下调至113美元。尽管如此，她仍维持了“增持”的看涨评级。

整体而言，华尔街分析师们对DECK股票的共识评级为“适度买入”。在对该股进行评级的25位分析师中，具体分布如下：

目前，分析师们的共识目标价为109.91美元，这意味着较当前水平约有3%的潜在上涨空间。而最高的个体目标价达到了157美元，这预示着高达48%的潜在上涨空间，显示出部分分析师对Deckers未来前景的强烈看好。

跨境从业者的思考与启示

Deckers Outdoor的案例为中国跨境行业的从业者提供了多方面的启示。首先，即使是拥有强大品牌力的全球企业，也无法规避市场波动和宏观经济因素的影响。如何构建品牌韧性，应对消费者偏好的变化和市场饱和的风险，是每个出海品牌都需要面对的课题。

其次，Deckers在国际市场上的强劲表现，尤其是HOKA和UGG的海外销售增长，凸显了全球化布局的重要性。对于国内商家而言，深入了解不同国家和地区的消费文化、市场特点以及贸易政策，是成功拓展海外市场的关键。

再者，Deckers在盈利能力和营收增长方面取得的成就，即使在面临关税挑战和市场竞争的情况下，也证明了其在产品创新、供应链管理和成本控制方面的能力。这些都是中国跨境企业在提升自身竞争力时可以学习和借鉴的经验。

Deckers在营收和销售增长方面持续展现出稳健表现，其海外市场的受欢迎程度也为公司发展增添了动力。尽管面临关税等外部因素，但公司在积极应对并努力降低其影响。华尔街分析师们的乐观态度，以及公司在核心品牌上的持续投入，都表明Deckers在未来仍具备一定的增长潜力。

对于国内的跨境从业人员来说，持续关注Deckers这类全球性品牌的市场动态，不仅仅是了解一家公司的表现，更是洞察全球消费趋势、品牌建设策略以及应对国际贸易挑战的宝贵窗口。通过分析这些先行者的经验，我们可以更好地规划自身的发展路径，提升中国品牌在全球市场中的竞争力。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/deck-stock-down-50-analyst-sees-48-upside.html