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在数字经济浪潮中，数据中心作为关键基础设施，其建设与运营正面临前所未有的机遇与挑战。特别是近年来，随着人工智能（AI）技术的飞速发展，对高性能计算能力的需求呈现爆炸式增长，这直接推动了全球范围内对新型数据中心设施，尤其是具备强大电力供应和先进散热系统的数据中心的需求。从中国跨境从业者的视角来看，理解全球领先数字基础设施公司的战略调整与市场表现，对于我们洞察未来趋势、寻求合作机会以及优化海外布局具有重要参考价值。

近期，在美国数字基础设施服务提供商Core Scientific身上发生了一系列市场动态，引发了广泛关注。这家公司以其在比特币挖矿领域的深厚积累而闻名，但其业务模式正在悄然转型，以适应AI时代的需求。此前，Core Scientific曾计划与另一家专注于AI基础设施的公司CoreWeave进行合并，这一举动被市场解读为Core Scientific向AI计算领域加速转型的信号。然而，在2025年下半年，这项备受瞩目的合并计划最终未能如愿达成，股东们对此表示了反对意见。

对于这一结果，市场观察者和投资机构却意外地持积极态度。例如，美国知名投资银行麦格理（Macquarie）就在合并失败的消息传出后，迅速将Core Scientific的股票评级从“中性”上调至“跑赢大盘”，并将其目标股价大幅提升了近90%，从18美元调整至34美元。这一评级上调反映了市场对Core Scientific未来发展路径的重新评估。

麦格理的分析师们认为，尽管合并告吹，但这反而为Core Scientific带来了更大的战略灵活性。他们可以更自主地将其庞大的电力基础设施租赁给那些对AI计算能力有迫切需求的企业。这种“灵活性”在当前AI算力紧缺的市场环境下显得尤为宝贵。在消息公布后，Core Scientific的股价在当日早盘交易中上涨了4.5%，达到21.70美元左右，表明投资者对其独立发展前景充满信心。

深入来看，Core Scientific所拥有的基础设施优势是其受到青睐的核心原因。根据该公司披露的信息，其总电力组合达到了1.5吉瓦（GW），这是一个相当可观的数字。其中，有590兆瓦（MW）的电力容量已租赁给CoreWeave，用于支持其AI计算业务。除此之外，还有大约1吉瓦的总容量，其中约700兆瓦是可计费的，目前正处于负荷研究阶段。这意味着，Core Scientific拥有大量尚未充分利用的电力资源，可以随时响应市场需求。

Core Scientific的管理层也透露，他们预计在2025年第四季度的财报公布前，至少会与一家新的托管客户签署合作协议。麦格理的分析师指出，此举有望加速Core Scientific的收入多元化进程，并凸显其在高性能计算（HPC）基础设施建设方面的独特优势。对于中国跨境企业而言，这意味着海外市场正涌现出大量寻求稳定、高效电力供应的AI算力需求方，值得密切关注。

无独有偶，另一家知名的美国投资银行杰富瑞（Jefferies）也对Core Scientific的未来表现出乐观态度。杰富瑞认为，在与CoreWeave的合并计划结束后，Core Scientific正以一种全新的、更聚焦的姿态向前发展。公司在这一过程中，不仅保持了其原有的1.5吉瓦现有及规划中的可计费电力容量，而且由于合并失败，也避免了与此交易相关的资本开支，从而保持了相对健康的财务状况。

杰富瑞的分析师们，包括乔纳森·彼得森（Jonathan Petersen）在内，在一份报告中提到，在整个合并谈判期间，Core Scientific并未停滞其数据中心业务的扩张步伐。到2025年，公司已经为签署新的租户和电力合同做好了充分准备。他们强调，成功签约新租户将是Core Scientific实现收入多元化、降低对单一客户（如CoreWeave）依赖的关键里程碑。杰富瑞同样给予Core Scientific股票“买入”评级，并设定了28美元的目标股价。

从中国跨境行业视角出发，Core Scientific的案例提供了几个值得深思的启示：

首先，数字基础设施的战略重要性日益凸显。无论是传统的比特币挖矿还是新兴的AI计算，电力都是其核心资源。Core Scientific拥有大规模的电力基础设施，使其在数据中心市场中具备了独特竞争力。对于中国企业而言，在进行海外投资布局时，尤其是在数字经济领域，对当地能源、电力资源的获取与整合能力将是决定项目成败的关键因素之一。

其次，业务转型与多元化是应对市场变化的必由之路。Core Scientific从专注于比特币挖矿到积极拥抱AI计算需求，是其适应市场发展、寻求新增长点的体现。比特币价格的波动性较大，而AI算力的需求则更为稳定且增长迅速，向AI领域的转型有助于公司构建更具韧性的业务结构。中国跨境企业在拓展海外市场时，也应关注不同区域、不同行业的市场动态，适时调整业务重心，实现多元化发展，以降低单一业务或市场带来的风险。

第三，技术迭代驱动基础设施升级。AI计算对数据中心的能效、散热、网络带宽等方面提出了更高要求。Core Scientific的优势在于其大规模且可调整的电力供应，能够满足这些高密度计算的需求。这提示我们，在海外投资建设或租赁数据中心时，必须充分考虑未来技术发展的趋势，预留升级空间，以满足AI等前沿技术对基础设施的苛刻要求。

第四，灵活的商业模式更具适应性。Core Scientific通过“托管”和“电力租赁”等模式，将自身的基础设施优势转化为服务，满足不同客户的定制化需求。这种开放且灵活的商业模式，能够吸引更多元的客户群体，也为公司带来持续的现金流。中国跨境企业在海外市场开展业务时，可以借鉴这种模式，探索与当地伙伴更灵活的合作方式，共同开发市场。

第五，资本市场对战略调整的敏感度。投资银行对Core Scientific的评级上调，正是基于对其战略方向调整后，未来盈利能力和增长潜力的积极预期。这表明，一个清晰、务实且符合市场发展趋势的战略，能够赢得资本市场的认可。对于中国跨境企业而言，在海外资本市场寻求融资或估值时，其业务模式的创新性、对未来趋势的把握以及风险管理能力将是关键的考量因素。

展望2025年，随着全球AI技术的持续演进，对算力的需求将只增不减。Core Scientific的案例生动地展示了传统数字资产基础设施如何在新的技术浪潮中找到新的增长点。其管理层预计在今年年底前签署新客户和电力合同，将是其战略执行能力的重要验证。这不仅将有助于Core Scientific自身的业务发展，也为整个数字基础设施行业，尤其是那些拥有强大能源和数据中心资源的参与者，指明了一条重要的发展路径。中国跨境行业的从业人员，无论是从事云计算、数据中心服务、区块链技术还是其他数字业务，都应密切关注此类市场动态，从中汲取经验，为自身在海外市场的拓展提供有益借鉴。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/core-sci-merger-fails-stock-jumps-90pct.html