寒武纪2025年盈利，年营收暴增453%！

中国GPU竞争加剧：寒武纪2025年实现盈利；摩尔线程、沐曦2026年缩小亏损

Cambricon Turned Profitable in 2025

近年来，由于全球芯片行业竞争加剧，加之中国企业面临限制进口高端芯片的政策压力，国内芯片设计及制造行业迎来快速发展机遇。多家本土GPU企业表现突出，例如寒武纪、摩尔线程及沐曦等公司在近几年展现出强劲的市场成长能力，收入及研发能力均显著提升。同时，盈利问题虽长期困扰中国芯片企业，但在2025年已有企业实现突破，为行业注入了更多活力。

寒武纪迈向盈利新阶段

据公开报道，寒武纪在2025年迎来了运营成果的重要突破，收入达到64.97亿元，同比增长453%，同时实现净利润20.59亿元，与2024年亏损4.5亿元形成鲜明对比。作为国内领先的人工智能芯片企业，这一成果表明寒武纪在技术创新和业务探索方面的努力初见成效。

同时，寒武纪继续加大在技术研发和产业升级中的投入，通过定向增发筹集了39.85亿元。这笔资金主要用于大型模型芯片平台项目，预计将进一步提升未来的市场竞争力。然而，公司发展过程中也面临着供应链中断的挑战。寒武纪重点研发的“思元690”芯片原定于2025年底量产，但最新信息显示，这一计划将延至2026年下半年，仅能实现小批量生产。未来，如何优化供应链，扩大生产能力，仍是需要面对的关键课题。

此外，寒武纪逐渐进入大订单履约阶段，其产品的能量矩阵计算性能逐渐引起市场关注。外媒分析认为，公司在量产爬坡中的表现将直接影响未来盈利预期。

摩尔线程与沐曦扩展近况

摩尔线程同样展示了强劲的发展势头。在过去三年中，其年复合增长率超过200%，仅2025年公司就实现15亿元收入，同比上涨243%。摩尔线程旗下的旗舰集成训练与推理GPU MTTS5000已顺利量产，并开始在计算集群中部署，为人工智能领域的大规模模型训练提供支持。业界认为，其GPU产品性能接近国际一流水准，为中国AI产业发展提供了稳定的硬件支撑。

相比之下，另一家专注于全栈高性能GPU及计算平台的企业沐曦，也表现出色。从2023年至今，公司收入保持显著增长。2024年收入达到7.43亿元，同比增幅14倍；2025年收入进一步翻番，达到16.44亿元，同比增幅121%。如此高速发展的背后，是企业对研发的持续投入。根据有关数据，过去三年沐曦的研发支出高达46.7亿元，单2025年前三个季度就已达到29.43亿元，这样的战略性投入也使沐曦在技术上具备领先优势。

然而，与寒武纪相比，摩尔线程和沐曦尚处于发展初期，商业化路径仍有待进一步探索。特别是两家企业虽然收入稳步增长，但尚未实现盈利，并承受高研发投入的持续压力。未来，这两家公司通过大额订单的实现，进一步优化成本结构，有望在2026年改善整体财务表现。