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全球科技巨头在人工智能（AI）领域的投资热潮仍在持续升温，其规模之庞大令人瞩目。然而，华尔街对于这些天文数字般的投入何时能带来丰厚回报的耐心，似乎正逐渐消磨殆尽。

本周，Meta公司、微软公司、亚马逊公司、苹果公司以及谷歌母公司Alphabet相继发布财报，并披露其资本支出将进一步增加，主要投向数据中心和相关基础设施的租赁与设备购置。从各大公司（如Meta、Alphabet和谷歌）的财报电话会议中分析师们的严苛提问可以看出，他们急切地希望看到这些巨额投资能够带来显著回报的迹象。

AI投资持续飙升，巨头们不惜重金

新媒网跨境获悉，微软公司、Alphabet、亚马逊公司和Meta公司整体营收均实现了同比增长，并超出了华尔街的预期。其中，微软的云业务增长了40%，谷歌云业务增长了34%，亚马逊网络服务（AWS）销售额同比增长20%，这表明在AI时代，企业对这些服务的依赖程度确有提升。

尽管如此，各大科技巨头仍在继续向AI基础设施和数据中心投入数百亿美元。他们普遍认为，这笔投资是应对互联网下一个时代发展的必要之举。

涉及的资金数额令人惊叹。谷歌公司预计2025年的资本支出将达到910亿至930亿美元，高于此前预测的850亿美元。微软公司本年度的支出预计增长74%，达到349亿美元，这与此前预测的超过300亿美元基本吻合。Meta公司在此项上支出了193.7亿美元，远高于去年同期的92亿美元，也超出了分析师预期的184亿美元。亚马逊公司则预计2025年的支出将高达1250亿美元，并预期在2026年继续增加。

即使是并非主要云服务提供商的苹果公司，其首席财务官凯文·帕雷克也在公司的周四财报电话会议上表示，预计与AI投资相关的资本支出也将有所增加。

标普全球可视化分析（S&P Global Visible Alpha）研究主管梅丽莎·奥托指出，现有的数据中心需要升级以处理不断增长的AI工作负载，这是导致巨额支出的主要原因。

科技巨头们为这些支出辩护称，市场需求已经超过了供应能力。亚马逊首席执行官安迪·贾西表示：“我们增加产能的速度有多快，就能实现多快的变现。”

华尔街寻求明确回报，压力与日俱增

然而，华尔街所期待的不仅仅是未来的回报承诺。Meta公司股价在周四一度下跌13.5%，微软公司股价也曾下跌超过3%。

在Meta公司的财报电话会议上，几乎每一个问题都围绕着公司如何将AI投资转化为收入、其“超级智能实验室”（Superintelligence Lab）新产品和模型的推出时间表，以及其整体AI战略展开。Meta首席执行官扎克伯格表示，AI对于支持虚拟助手和帮助广告商规划营销活动非常有益。他提到，每月有超过10亿人使用Meta AI，并补充说AI可以催生“各种围绕不同内容格式的新产品”。

谈到“超级智能实验室”的进展，扎克伯格表示：“我们预计将构建创新模型和创新产品，很高兴在时机成熟时分享更多信息。”

在微软公司的电话会议上，分析师们希望了解客户是否会兑现承诺的采购协议，以及科技行业能否真正从全球AI投资中获利。微软首席财务官艾米·胡德回应称，公司的投资反映了已经预订的业务量，并强调需求正在不断增长。

谷歌公司的投资者则关注AI摘要和AI智能体如何改变公司从搜索业务中获取收益的方式。谷歌首席商务官表示，公司从AI响应下方及内部的广告中获得的收入与传统搜索大致相同。

对于这些回答，一些分析师表示满意。瑞银集团（UBS）表示，其维持“AI相关股票将推动进一步股权表现”的信念。CFRA研究公司则表示，本季度过后，他们对谷歌核心业务“更加乐观”，并认为Meta公司“仍致力于成为领先的AI实验室”。韦德布什证券（Wedbush Securities）分析师丹·艾夫斯指出，微软公司“正在迈入其AI变现的下一个阶段”。

不过，这些积极预期建立在这些公司能够持续发展其最初使其成为全球最大科技公司的产品之上。据梅丽莎·奥托分析，如果客户开始疏远Meta的社交媒体应用或谷歌的搜索引擎，投资者很可能会对所有这些支出提出质疑。

SuRo资本公司分析师埃文·施洛斯曼表示：“我们看到了加速创新的压力。AI领域出现了新的空间，人们相信它将极具价值，因此，存在一股填补这一空白的紧迫感。”

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