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在当前全球数字经济浪潮中，人工智能（AI）技术的迅猛发展正以前所未有的速度重塑着各行各业的格局。从自动驾驶到智能制造，从生物医药到金融服务，AI的应用场景不断拓展，对底层计算能力的需求也随之水涨船高。这其中，高性能计算（HPC）基础设施，特别是数据中心和GPU算力，成为了各国及各大科技公司竞相布局的战略高地。在全球范围内，围绕AI算力资源的竞争日趋白热化，许多企业正积极寻求转型升级，以适应这一时代变迁。近期，美国市场发生了一起引人注目的商业事件，一家数据中心提供商Core Scientific的股东们，否决了其合作伙伴兼竞争对手CoreWeave提出的、估值高达90亿美元的全股票收购要约。这一决策不仅体现了市场对AI基础设施资产的价值认知，也折射出当前AI领域投资的审慎与信心并存。

Core Scientific，这家曾经以加密货币挖矿业务为主的公司，其发展历程颇具代表性。其业务核心是运营大规模的数字资产挖矿数据中心，为加密货币网络提供算力支持。然而，随着市场环境的波动，Core Scientific也经历了一段艰难时期，最终于2024年1月成功摆脱破产困境，实现了业务重组与复苏。从那时起，Core Scientific重新获得了在数字经济基础设施领域竞争的资格，其所拥有的物理数据中心设施、能源合约以及运营经验，在GPU算力需求爆发的当下，显得尤为珍贵。在很多业内人士看来，这些核心资产的价值，已经超越了单纯的加密货币挖矿业务本身。

与Core Scientific有着相似起步的CoreWeave，则选择了一条截然不同的发展路径。它最初也涉足加密货币挖矿，但在更早阶段便预判到了市场趋势，并迅速将战略重心转向了为人工智能工作负载提供高性能云服务。CoreWeave的转型之路与全球芯片巨头英伟达的深度合作密不可分，双方的紧密合作使其能够快速获取并部署先进的GPU集群，从而为AI研发、训练和部署提供强大的算力支持。这种前瞻性的战略调整，使得CoreWeave在AI大潮中迅速崛起。据市场观察，CoreWeave的市值从首次公开募股（IPO）时的约140亿美元，一路飙升至当前约660亿美元。这惊人的增长速度，无疑是市场对AI基础设施服务巨大潜力的直接肯定，也让CoreWeave成为投资者眼中参与AI经济浪潮的重要途径。

在CoreWeave提出收购要约之前，两家公司实际上已经建立了重要的商业合作关系。CoreWeave与Core Scientific签订了一份长达12年、价值高达100亿美元的合同。根据这份协议，CoreWeave将租用Core Scientific的数据中心设施，用以支持其日益增长的AI服务需求。这笔巨额合同本身就充分说明了Core Scientific所拥有的基础设施对于CoreWeave乃至整个AI产业的关键价值。它不仅为Core Scientific提供了稳定的营收来源，也凸显了其数据中心资产在承载高性能计算任务方面的能力和稀缺性。在当时，这份合作协议被视为Core Scientific复苏后的重要里程碑，为其长期发展奠定了基础。

正是在这样的背景下，CoreWeave于2024年7月向Core Scientific提出了全股票收购要约，该要约对Core Scientific的估值约为90亿美元。然而，Core Scientific的股东们，在经过审慎考虑后，最终投票否决了这一收购提议。这一决定与Core Scientific最大股东、来自Two Seas Capital的Sina Toussi的强烈反对意见密切相关。Sina Toussi在反对信中明确指出，他认为Core Scientific完全有能力凭借自身实力，在快速发展的AI基础设施市场中脱颖而出，甚至有望成为下一个CoreWeave。他强调：“自该交易于2024年7月宣布以来，对AI基础设施的投资加速增长，推动Core Scientific同类公司的股权估值达到前所未有的高度。既然如此，为何要为一个每股仅值16.40美元的交易投票呢？”

Sina Toussi的这番言论，无疑道出了许多股东的心声，他们普遍认为，在当前AI算力需求持续旺盛、市场估值节节攀升的大环境下，Core Scientific的固有资产和未来增长潜力被低估了。对于投资者而言，持有Core Scientific的股票，意味着能够直接参与到AI基础设施建设带来的价值增长中。如果公司选择独立发展，并通过自身努力优化运营、扩大规模，其未来所能实现的价值增幅，可能远超当前90亿美元的收购报价。因此，与其被并购，不如抓住机遇，独立深耕，以期获得更高的市场认可和回报。这种对公司未来价值的坚定信心，以及对市场动态的敏锐捕捉，最终促成了股东们否决收购的决定。

这一并购案的告吹，在市场中引起了不小的涟漪。在Core Scientific股东否决收购提议后，CoreWeave随即撤回了要约。有趣的是，这一消息反而推动了Core Scientific股价的上涨，公司当前的市值约为66亿美元。这一现象可以被解读为市场对Core Scientific独立发展前景的看好，以及对其核心资产价值的重新评估。同时，这起事件也从侧面反映了当前市场对于AI相关领域的热情持续高涨，估值也因此水涨船高，引发了对估值合理性的讨论。然而，这更反映了投资者对未来AI技术发展潜力的认可，以及对掌握关键基础设施资源的公司的追捧。尤其是在GPU芯片供应持续紧张的背景下，拥有大量数据中心和能源合同的Core Scientific，其战略价值不言而喻。

与此同时，CoreWeave也并未停下其战略布局的步伐。在未能成功收购Core Scientific之后，CoreWeave另辟蹊径，收购了一家名为Marimo的开源Jupyter Notebooks竞争对手，具体收购金额未对外披露。据海外报告估算，Marimo公司此前已累计募集约500万美元资金。Jupyter Notebooks作为一种广泛应用于数据科学和AI开发的交互式开发工具，为工程师和研究人员提供了便捷的数据分析、模型构建和代码编写环境。CoreWeave收购Marimo的举动，清晰地表明了其不仅满足于作为AI基础设施的提供商，更致力于向AI应用开发的上游延伸，增强其在AI生态系统中的影响力。通过整合Marimo的技术，CoreWeave旨在为客户提供从底层算力到上层应用开发工具的一站式解决方案，从而更好地赋能AI开发者，加速AI应用的创新与落地。这预示着CoreWeave正从单纯的“托管服务”（hosting）提供商，逐步转型为能够支持“AI应用构建”（AI app building）的综合性平台。

从中国跨境从业人员的角度来看，Core Scientific和CoreWeave之间的这场商业博弈，以及各自的战略选择，提供了诸多值得思考和借鉴的经验。

首先，核心资产的战略价值凸显。 Core Scientific的数据中心基础设施和运营经验，在AI时代被重新估值。这启示我们，无论从事跨境电商、游戏出海还是其他数字服务，对核心基础设施资源的掌握和优化利用至关重要。尤其是对于需要大量计算资源的AI应用出海项目，稳定的算力支持是成功的基石。国内企业在布局海外市场时，应充分评估自身在基础设施层面的优势，或寻求与优质基础设施服务商的长期合作。

其次，前瞻性战略转型的重要性。 CoreWeave从加密货币挖矿向AI云服务的果断转型，并与技术巨头英伟达深度绑定，是其成功的关键。这对于中国跨境企业而言，意味着要时刻关注全球技术发展趋势，不畏惧适时调整业务方向。面对新兴技术带来的机遇，快速学习、积极拥抱，将有限的资源投入到更具增长潜力的领域，是保持竞争力的关键。

再者，市场估值与潜在增长的理性判断。 Core Scientific股东否决收购，是基于对公司未来独立发展潜力的强烈信心。这提醒我们，在进行跨境投资或并购决策时，不能仅看短期收益或当前估值，更要深入分析目标公司的长期增长潜力、市场稀缺性及技术壁垒。中国企业在出海并购时，应进行充分的市场调研和风险评估，避免盲目追高或低估优质资产的真正价值。

最后，产业链上下游的整合趋势。 CoreWeave收购Marimo，预示着AI服务商正从单一的算力提供向“算力+工具+平台”的综合生态模式发展。对于中国跨境电商、游戏、支付等行业的从业者而言，这提供了一个视角：在专注自身核心业务的同时，是否也能考虑向上游技术服务或下游应用场景进行延伸，构建更完整的生态链。例如，跨境电商平台可以考虑整合AI驱动的营销工具或客户服务解决方案，从而提升用户体验和运营效率。

总之，全球AI基础设施领域的动态发展，正为所有数字经济参与者带来深刻的启示。中国跨境从业人员应密切关注此类国际市场动向，从中汲取经验，不断优化自身战略布局，提升核心竞争力，以更积极的姿态迎接全球数字经济的挑战与机遇。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/9b-bid-rejected-ai-assets-value-surges.html