2026小型股：估值重回1999！盈利17%逆袭！

2026年，全球经济格局持续演变，美国股市作为全球资本市场的重要风向标，其内部结构性变化正引发广泛关注。过去一段时间，标准普尔500指数（S&P 500）虽然保持了亮眼的整体增长，但深究其背后，市场表现却呈现出明显的分化。少数几家科技巨头扮演了增长的主要引擎，而体量较小的小型股却相对沉寂，未能充分分享到市场的红利。然而，正是在这种背景下，一些外媒策略师指出，2026年市场或将迎来一个不容忽视的投资机会：资金从大型股向被低估的小型股进行轮动，这些小型股目前的估值已回归到历史低位。

对于关注美国市场的跨境从业者而言，理解并把握这一趋势至关重要。目前，有两种主要的方式可以探寻小型股可能带来的机遇：一是通过罗素2000指数（Russell 2000）获得更广泛的市场敞口，它涵盖了包括新兴成长型公司在内的多元化小型企业；二是通过iShares核心标普小型股ETF（IJR）等工具，侧重于那些更具盈利能力和良好财务状况的小型股。

市场焦点：小型股能否挑战巨头主导地位？

以苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、Meta和特斯拉为代表的“七巨头”，如今已占据标准普尔500指数总市值的近三分之一。当少数几家在人工智能等前沿技术领域占据主导地位的巨头推动市场大部分涨幅时，其他众多公司，尤其是小型股，往往容易被市场所忽视，这正是当前美国市场的一个写照。

然而，正是这种长期被忽视的状况，为小型股创造了独特的价值洼地。我们可以从以下几个维度来观察其潜在的机遇：

1. 估值优势显现

小型股目前的估值水平已回溯到1999年左右。具体来看，罗素2000指数的市盈率约为18倍，而更为注重盈利能力的标普600指数的市盈率仅为15.9倍。相比之下，标准普尔500指数的市盈率则高达27倍。无论是从市销率还是市净率来看，小型股相对于大型股的便宜程度，自1999年以来从未如此显著。历史经验表明，1999年之后，小型股曾开启了长达数年的超越大型股的表现周期。

为了更直观地展示各指数的估值差异，我们整理了相关数据：

2. 美联储降息的直接利好

美联储降息对小型股的影响更为直接和迅速。小型企业通常依赖银行的短期贷款来维持运营和扩张，而大型企业则倾向于发行期限更长（例如6年以上）的债券进行融资。这意味着，当2025年美联储连续三次降息时，小型企业能够立即感受到融资成本降低带来的积极影响。而大型企业则需要更长时间才能以更优惠的利率进行再融资。

外媒美林证券曾指出，从历史数据来看，自1990年以来，在美联储降息后的1个月、3个月、6个月、12个月甚至24个月内，小型股往往表现出超越大型股的趋势。美林证券的美国策略师玛西·麦格雷戈（Marci McGregor）也强调，这一规律在历史上屡次得到验证。

3. 2026年盈利增长潜力可期

展望2026年，小型股的盈利增长预期也颇具吸引力。根据外媒美国银行的预测，2026年小型股的盈利增长率有望达到17%，而大型股的盈利增长率预计为14%。这意味着，小型企业有望在利润增长速度上超越近年来占据主导地位的科技巨头。美国银行将此归因于“期待已久的利润反弹”以及降息环境的积极影响，同时也有投资者从估值偏高的大型科技股中寻求更具性价比的选择。

简单来说，如果小型股以16-18倍市盈率实现17%的盈利增长，而大型股以27倍市盈率实现14%的盈利增长，那么小型股在每单位盈利增长方面提供了更高的价值。摩根大通的美国分析师爱德华多·莱库巴里（Eduardo Lecubarri）曾对这一机会总结道：“我们正处在有生以来最好的选股时代的大门前。”他进一步表示，他认为2026年是重点关注美国小型股的理想时机。

把握小型股机遇：罗素2000指数ETF的路径

罗素2000指数是覆盖范围最广的小型股指数之一，它追踪大约2000家市值通常在3亿美元至20亿美元之间的公司。这种广泛的覆盖面也意味着其波动性可能相对较高，因为它既包含处于早期发展阶段的公司、尚未实现盈利的企业，也包括一些更具投机性的标的，以及那些已建立基础的小型公司。

投资者可以通过iShares罗素2000 ETF（IWM）或Vanguard罗素2000 ETF（VTWO）等工具来配置罗素2000指数。这些ETF的目标是复制指数表现，并保持较低的追踪误差和管理费率。值得注意的是，2025年12月中旬，罗素2000指数曾连续四周跑赢标准普尔500指数，这是过去两年中最长的一次持续优势。尽管在2025年大部分时间里，小型股表现滞后于大型股，但该指数近期已重返历史高点。

投资罗素2000，是押注广泛的小型股市场将受益于降息、经济增长以及估值回归。但也需注意，该指数对制造业的敏感性较高，如果经济数据走弱，其表现可能承压，且罗素2000的许多成分股并未持续盈利。

把握小型股机遇：标普600小型股ETF的路径

相较之下，iShares核心标普小型股ETF（IJR）则采取了更为精选的策略，它追踪的是标普600小型股指数。该指数对成分股设定了更为严格的上市标准，包括盈利要求和财务可行性等筛选条件。这个包含约600家公司的较小组合，其当前市盈率约为15.9倍（基于过去12个月盈利），未来预期市盈率约为15.61倍。这与标普500指数和罗素2000指数相比，都体现出显著的估值折让。

IJR的质量筛选机制有助于过滤掉风险较高的投机性股票，这通常意味着它拥有相对较低的波动性和更稳定的回报。当然，这种策略的代价是，如果那些高风险小型股出现大幅反弹，IJR可能无法捕捉到同样的爆发性上涨潜力。然而，对于那些希望在规避最大波动性的前提下，仍能获得估值合理的小型股敞口的投资者而言，标普600指数的严格标准提供了一个平衡的选择。

2026年，小型股市场的新篇章？

自2020年以来，小型股尚未能在全年表现上超越标准普尔500指数，其相对估值也回到了1999年时的水平——那正是在小型股开始数年超越大型股表现之前。目前，具有吸引力的估值、美联储降息周期、不断加速的盈利增长以及潜在的并购活动，共同构成了外媒策略师眼中一个颇具吸引力的市场环境。

无论跨境从业者选择罗素2000指数的广泛覆盖，还是标普600指数的质量导向策略，小型股都提供了一种在当前市场中相对稀缺的价值：它们能有效分散对大型科技巨头过度集中的风险，并提供无需完美表现也能带来回报的估值。如果跨境从业者认为自身投资组合对“七巨头”的敞口过高，并希望获得更均衡的多元化表现，那么2026年，小型股或许有望再次成为市场的焦点。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/2026-small-caps-1999-value-17-surge.html