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随着全球经济一体化进程的深入，数字资产正逐步成为连接全球市场的新桥梁。2025年，各国在拥抱数字经济机遇的同时，也面临着如何有效监管、确保市场健康发展的共同课题。在此背景下，澳大利亚作为重要的亚太经济体，其在数字资产监管领域的最新举措，正为全球范围内的跨境从业者提供了新的观察视角。澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）近日就数字资产发布了最新指引，旨在更清晰地界定现有金融服务法律如何适用于数字资产业务，以配合该国政府即将出台的全面性立法。

ASIC新规解读：从“加密资产”到“数字资产”的演进

外媒报道称，澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）于2025年某日发布了更新版的《信息指南225》（Info Sheet 225），旨在阐明在《公司法》框架下，数字资产产品和服务何时可能被视为金融产品。这一更新不仅是对现有法规的重申和细化，更是对未来数字经济发展趋势的积极响应。

定义的拓宽与涵盖范围

值得注意的是，本次更新用更宽泛的“数字资产”取代了此前使用的“加密资产”术语。这一改变并非简单的文字替换，其背后蕴含着深远的考量。它旨在涵盖虚拟资产、代币化资产以及基于区块链的各种代币产品，确保监管框架能够全面覆盖不断演进的数字资产形态，避免因技术迭代而产生监管盲区。这意味着，无论数字资产以何种技术形式呈现，只要其具备金融产品的基本特征，就可能受到现有法律的规管。这种前瞻性的定义方式，有助于提升监管的适应性和灵活性，为数字资产行业的长期发展奠定稳定的基石。

金融产品属性的强化

尽管ASIC的最新指引并未创立新的法律，但其核心在于对现有金融服务法律在数字资产领域的适用性进行了更明确的解读。ASIC指出，多类数字资产，包括带有收益性质的代币、质押计划（Staking programs）以及与特定资产挂钩的稳定币（Asset-referenced stablecoins），在现行法律下很可能被视为金融产品，从而需要取得澳大利亚金融服务许可证（Australian Financial Services license）。

这对于市场参与者而言意义重大。它意味着相关业务在运营、合规、披露和消费者保护等方面，必须遵循与传统金融产品相同的严格标准。例如，发行或提供此类数字资产服务的机构，将需要建立健全的风险管理体系，确保信息披露的透明度，并采取措施保护投资者利益。这一举措有助于提升数字资产市场的专业性和信誉，逐步引导其向成熟的金融市场靠拢。

对收益型代币、质押计划和资产挂钩稳定币的影响

具体来看，ASIC对这三类数字资产的明确指引，为相关业务的合规路径提供了清晰的信号：

• 收益型代币（Yield-bearing tokens）： 如果这些代币通过向持有者支付利息或其他形式的收益来运作，且收益的产生依赖于特定的管理或投资策略，那么它们很可能被视为一种集体投资计划或衍生品。这意味着发行方和提供交易服务的平台需要持有相应的金融服务许可证。
• 质押计划（Staking programs）： 对于那些提供“质押即服务”（Staking-as-a-service）的平台，如果用户将数字资产委托给平台进行质押，并预期获得收益，且收益的产生依赖于平台的管理或操作，那么这种服务也可能被认定为一种金融产品或管理投资计划。平台方需要评估其是否构成金融咨询或基金管理行为，并据此申请相应的牌照。
• 资产挂钩稳定币（Asset-referenced stablecoins）： 这类稳定币旨在维持其价值与特定法定货币、商品或其他资产的稳定挂钩。ASIC的指引表明，如果稳定币的发行、管理和赎回机制涉及金融服务性质，例如发行方通过持有储备资产来确保稳定，那么其发行和分发也可能需要金融服务许可证。这旨在确保稳定币的储备透明、赎回机制可靠，从而维护金融稳定性和消费者信心。

这些具体案例的明确，有效降低了市场的不确定性，为相关业务的合规运营提供了明确的参照。

监管细则与落地考量：案例、跨境与托管

ASIC的此次指引是在2024年12月咨询文件的基础上进一步完善的，工作示例的数量从13个增加到18个，并新增了关于托管、基金管理和过渡性豁免的章节。这些细化内容对于理解澳大利亚数字资产监管的深度和广度至关重要。

多维度示例的启示

新增的工作示例涵盖了从交易所发行的代币、游戏类非同质化代币（NFTs），到收益型稳定币、封装代币（Wrapped tokens）以及前述的质押即服务平台等多种类型。在每个示例中，ASIC都深入分析了该资产根据其所附带的权利和收益，是否构成管理型投资计划、衍生品或非现金支付工具。

这种基于“权利和收益”的判断标准，强调了数字资产的“实质重于形式”原则。例如：

• 交易所发行的代币： 如果代币持有人拥有参与交易所治理、分享交易费用或其他类似权益，ASIC可能会根据其具体权利，将其归类为管理型投资计划，或具有证券属性的金融产品。
• 游戏NFTs： 传统的游戏内NFT可能不属于金融产品，但如果NFT的价值与未来特定金融表现挂钩，或赋予持有者参与收益分配的权利，它就可能被视为衍生品或其他受监管的金融产品。
• 封装代币： 封装代币通常代表另一种数字资产，旨在提高互操作性。ASIC会考察封装过程、托管方职责以及底层资产的性质，以判断其是否构成新的金融产品或是否改变了底层资产的监管属性。

这些细致入微的分析，为数字资产的创新发展划定了清晰的红线，鼓励行业在合规框架内进行创新。

跨境平台的合规挑战

ASIC还明确强调，如果境外或去中心化结构向澳大利亚用户进行营销或销售，则同样适用澳大利亚法律。这意味着全球性的数字资产平台不能仅仅依赖其地理位置来规避澳大利亚的监管。这一立场对于中国乃至全球的跨境数字资产服务提供商尤为重要。

对于那些希望服务澳大利亚市场的国际平台而言，这无疑增加了合规的复杂性和成本。它们需要深入了解并遵守澳大利亚的金融服务法律，包括但不限于取得相应的许可证、履行客户尽职调查（KYC）和反洗钱（AML）义务、确保信息披露的透明度，并建立有效的投诉处理机制。未能遵守这些规定，可能会面临巨额罚款乃至业务禁入的风险。这一规定旨在确保无论数字资产业务的物理位置如何，只要其触及澳大利亚用户，就必须受到同等程度的监管，从而维护公平的市场秩序和消费者权益。

资产托管的新门槛

在资产托管方面，ASIC也提出了新的详细义务。要求持有客户资产的公司必须满足高达1000万澳元（约合650万美元）的净有形资产门槛，除非其托管职责被认定为偶发性。这一门槛的设定，旨在提升托管机构的财务稳健性和风险承担能力，确保在市场波动或机构运营出现问题时，客户资产能够得到有效保护。

对于数字资产托管服务商而言，这意味着更高的资本要求和更严格的运营标准。他们需要建立健全的内部控制体系、实施严格的安全措施来保护数字资产的私钥和数据，并进行定期的审计和风险评估。这些要求虽然增加了合规成本，但长远来看，将有助于提升整个数字资产托管行业的专业性和可靠性，增强投资者对数字资产安全性的信心。

2024年回顾：稳定币分发豁免的意义

此次更新是在ASIC于2024年9月做出的一项决定的基础上进行的，即为获许可发行人分发稳定币的中介机构提供类别豁免。该豁免允许获许可发行人发行的稳定币在没有二级市场或清算许可证的情况下进行分发，前提是发行人仍需承担信息披露和合规责任。

这项豁免措施体现了监管机构在促进创新和确保风险控制之间的平衡。通过豁免部分中介机构的特定许可证要求，ASIC旨在降低合规门槛，鼓励更多机构参与稳定币的分发，从而提升市场流动性和效率。同时，将信息披露和合规的核心责任保留在发行人身上，确保了整体风险的可控性。这表明澳大利亚的监管机构并非一味收紧，而是在审慎评估风险的基础上，为特定类型的数字资产及其业务模式提供灵活的监管路径，以促进市场的健康有序发展。

对中国跨境从业者的启示：洞察全球趋势，把握合规脉搏

澳大利亚ASIC在2025年发布的数字资产最新指引，无疑为全球数字资产监管领域带来了新的动态。对于中国跨境行业的从业者而言，深入了解和分析此类国际监管趋势，具有重要的参考价值。

首先，宏观视野至关重要。 澳大利亚的举措并非孤例，而是全球主要经济体在数字资产监管方面趋于严格和明确化的一个缩影。各国都在努力将数字资产纳入现有金融监管框架，以解决消费者保护、反洗钱、金融稳定等核心问题。中国跨境从业者应将此视为全球合规化进程的必然趋势，而非某一国家的特殊情况。

其次，“实质重于形式”的监管理念值得借鉴。 ASIC对数字资产“金融产品”属性的判断，不再单纯依赖其技术载体，而是深入考察其经济功能、权利义务和收益结构。这意味着，无论在中国还是海外市场，任何以新形式出现的数字资产，都可能因其内在的金融属性而被纳入现有监管体系。跨境电商、游戏出海、支付服务等领域的从业者，若业务中涉及数字资产（如积分、代币化权益、游戏内高级资产等），应提前评估其是否可能被视为金融产品，并做好合规准备。

第三，跨境合规风险不容忽视。 ASIC明确指出，即便境外平台，只要向澳大利亚用户提供服务，就必须遵守当地法律。这再次警示所有致力于全球市场的中国跨境企业，必须对目标市场的监管政策保持高度敏感。在开展海外业务时，应进行充分的法律尽职调查，配备专业的合规团队，或寻求当地法律顾问的帮助，以确保业务的合法合规性，避免潜在的法律风险和声誉损失。

最后，拥抱监管，共促发展。 虽然严格的监管可能在短期内增加运营成本和复杂性，但长远来看，清晰、透明且公平的监管环境，有助于提升数字资产市场的公信力，吸引更多主流资金和机构参与，从而促进整个行业的健康可持续发展。中国跨境从业者应积极关注此类动态，理解监管背后的逻辑，将合规视为企业发展的基石和核心竞争力。通过合规运营，不仅能够规避风险，更能赢得市场信任，为企业在全球数字经济浪潮中行稳致远奠定基础。

展望数字资产市场的健康发展

2025年，全球数字资产市场正站在一个关键的十字路口。澳大利亚ASIC的最新指引，是其在构建清晰、稳健的数字资产监管框架方面迈出的重要一步。它不仅为本土市场参与者提供了更明确的规则，也为全球范围内的数字资产行业，特别是跨境领域，提供了宝贵的经验和参考。

我们期待未来能看到更多国家在数字资产监管领域取得进展，形成一套既能有效防范风险，又能鼓励创新发展的全球性监管范式。对于中国跨境行业的从业者而言，持续关注全球监管动态，理解并适应各国的合规要求，将是其在全球市场中保持竞争力的关键所在。数字资产的未来，必将是规范与创新并行的未来，而合规运营，正是通向这一未来的坦途。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/2025-australia-asic-digital-finance-shift-alert.html