日元40年最大撤资！中国企业抄底日本，成本暴降！

进入2025年以来，全球金融市场焦点之一无疑是日元的持续疲软。曾几何时，投资者们纷纷押注日元将迎来一波强劲反弹，尤其是在他们预期美国经济增速可能放缓，而日本经济有望实现长期复苏的背景下。然而，市场的实际走向却出乎许多人的意料，日元汇率不仅未能如愿走强，反而一度跌至了近九个月来的新低。这种现象让许多此前看好日元的投机者选择离场观望，创下了近四十年来对日元最大规模的撤资记录。

当前，美国总统特朗普已进入其第二个任期的第十一个月，在这一年多的时间里，全球经济格局与政策导向为日元汇率带来了复杂的外部环境。日元的韧性似乎超出了许多分析师的想象，即便面临多方压力，其走弱的趋势依然顽固。对于那些曾大举买入日元的投资者而言，这无疑是一次代价不菲的“误判”，因为持有日元意味着他们错失了其他投资产品可能带来的丰厚收益。正如位于日本东京的道富银行分行经理巴特·若林（Bart Wakabayashi）所言，市场曾普遍期待美日两国之间利率会逐步趋同，但从实际情况来看，这一过程的推进远没有预期的那般顺利或符合既定轨迹。

回顾近半年多来的市场动态，我们可以看到投资者对日元的看涨情绪已显著降温，甚至趋于中性。今年以来，特别是进入本月，日元兑美元汇率一度触及155.05的九个月低点，这引发了日本当局对汇市可能进行干预的暗示。不少市场参与者认为，在经历了近五年来的持续疲软之后，日元接下来的走势大概率将继续保持横盘震荡，甚至进一步下行。新加坡金融服务公司Klay Group的外汇及利率主管维巴夫·隆巴（Vaibhav Loomba）指出，当前市场缺乏明确的信念，许多交易者处于观望状态，但他个人倾向于日元继续走弱的阵营。这种谨慎甚至偏空的情绪，深刻反映了当前市场对日元前景的复杂考量。

日元疲软的深层动因：政策、政治与经济的交织

日元汇率持续承压并非偶然，其背后是多重因素共同作用的结果。其中，日本央行在提升利率方面的谨慎态度，是导致日元走弱的核心原因之一。日本央行对加息的审慎，在很大程度上是对美国贸易政策不确定性的一种回应。当前，美国总统特朗普的贸易关税政策，给全球贸易体系带来了持续的波动，这种外部环境使得日本央行在调整货币政策时，不得不考虑可能对经济产生的连锁反应，从而在收紧货币政策上表现得更为保守。

与此同时，日本国内的政治因素也为日元汇率带来了额外的压力。自2025年10月上任以来，日本首相高市早苗（Sanae Takaichi）领导的政府在经济政策上倾向于维持较低的利率水平，并积极推动财政支出，以期刺激经济增长。这种“宽财政、宽货币”的组合拳，虽然旨在提振内需，但客观上却对日元形成了贬值压力。伦敦马尔堡资产管理公司固定收益投资组合经理詹姆斯·艾西（James Athey）评论道，尽管高市早苗政府在政策选择上的回旋空间有限，但其政策方向无疑对日元形成了一种“非利好”的态势。政府希望通过扩大支出、维持宽松货币环境来刺激经济，这在短期内可能意味着日元将继续承受贬值压力。

日元贬值对中国跨境行业的影响：机遇与挑战并存

日元的持续疲软，对中国跨境行业而言，既带来了新的机遇，也构成了不小的挑战。作为与日本经济联系紧密的邻国，日元汇率的波动自然牵动着中国众多企业的神经。

贸易往来：成本与价格的再平衡

对于中国的进口商而言，日元贬值无疑是一个利好消息。从日本进口的机械设备、高科技产品、汽车零部件以及各类消费品，其日元计价成本的降低，直接转化为人民币购买力的提升。这意味着中国企业可以以更低的成本采购日本商品，从而提高产品利润率或在市场竞争中获得价格优势。例如，从事汽车零配件、电子元器件进口的跨境电商和贸易公司，将显著受益于此。

然而，对于中国的出口商来说，情况则略显复杂。如果中国企业对日出口是以日元计价，那么当收到日元货款并结汇成人民币时，可能会面临汇兑损失。但如果出口以美元或其他强势货币计价，则影响相对较小。更深层次的影响在于，日元贬值可能促使日本本土产品在国际市场上的竞争力增强，从而对中国出口到日本或与日本产品竞争的第三方市场构成一定压力。中国的制造企业可能需要重新评估其对日出口策略，或考虑优化供应链，以适应新的汇率环境。
跨境电商与消费：赴日旅游和购物的诱惑

日元走弱极大地刺激了中国消费者赴日旅游和购物的热情。对于跨境电商平台和代购行业而言，这是一个巨大的商机。日元贬值使得日本的商品价格相对更加亲民，无论是美妆、服饰、动漫周边还是日用百货，都吸引了大量中国消费者通过线上渠道或线下旅游购买。

各大旅行社和旅游平台也积极推出赴日旅游套餐，性价比优势进一步凸显。从2025年上半年开始，中国赴日游客数量呈现爆发式增长，带动了日本餐饮、住宿、零售等多个行业的复苏，同时也为中国旅游服务提供商和跨境支付平台带来了业务量的激增。这种趋势将持续存在，中国跨境商家应抓住机会，深挖日本商品的供应链，提升服务质量，以满足日益增长的消费需求。
投资与并购：战略布局的新窗口

对于有志于拓展海外市场的中国企业而言，日元贬值也提供了一个相对低成本进入日本市场或进行资产配置的机会。在日元走弱的背景下，以人民币或美元计价的中国资本在日本的购买力增强，这使得对日本企业、不动产、科技公司进行投资或并购的成本降低。

例如，中国的高科技企业可以考虑投资日本的半导体、机器人、新能源等领域，获取先进技术或市场份额。房地产投资者也可以关注日本的优质物业，以较低的成本进行长期配置。当然，这需要企业具备深度的市场分析能力和风险管理经验，以识别真正有价值的投资标的。
供应链重构与多元化：分散风险的考量

长期来看，日元汇率的波动也促使中国企业重新审视其全球供应链布局。一些依赖日本原材料或零部件的中国企业可能会考虑寻找替代供应商，或通过套期保值等金融工具对冲汇率风险。同时，日本企业在成本压力下，也可能将部分生产环节转移至劳动力成本较低的中国或其他东南亚国家，这为中国承接产业转移、提升自身在全球供应链中的地位提供了契机。跨境从业者可以关注这些潜在的产业转移动向，积极承接相关业务。
人民币汇率的间接影响：区域经济的联动

日元是亚洲主要货币之一，其汇率走势对区域内其他货币有一定传导效应。日元的持续疲软，可能在一定程度上对人民币汇率构成间接压力。虽然中国经济韧性强劲，政策工具充足，但跨境从业者仍需密切关注人民币兑美元及其他主要货币的走势，做好汇率风险管理，避免因汇率波动而侵蚀利润。