Win10停服+AI PC！2025年PC市场杀疯了？

全球科技市场风云变幻，每一次行业巨头的动态都牵动着全球产业链的神经。特别是在个人电脑（PC）领域，经历了此前的市场调整，如今正逐步迎来新的发展机遇。从上游芯片制造商到下游终端品牌，再到全球各地的消费者，都在关注着未来科技产品如何演进，以及市场格局将如何重塑。对于中国跨境行业的从业者而言，理解这些变化，尤其是那些深耕细作的跨国科技企业的表现，不仅能洞察市场趋势，更能为自身业务发展提供宝贵的参考。

近期，外媒数据显示，全球科技领军企业之一的HP公司（总部位于美国加利福尼亚州帕洛阿尔托）在2025年展现出了一些引人关注的市场走势。根据相关观察，该公司股价年内出现了15.2%的下滑，而在过去52周内，跌幅更是达到了24.3%。这样的表现，与同期美国主要股指形成了鲜明对比。例如，标普500指数（$SPX）在2025年内实现了16.3%的增长，而科技精选板块SPDR基金（XLK）更是取得了29.3%的显著涨幅。这表明，在当前整体向好的科技市场环境中，HP公司正面临着独特的挑战和机遇。

然而，市场表现并非单一维度的考量。在2025年10月13日，HP公司宣布了一项重要战略举措，其股价应声上涨了5.9%。这一消息的背后，是HP在沙特阿拉伯设立新的制造工厂和人工智能（AI）研发中心，并在利雅得工厂启动了HP EliteDesk AI PC的生产线。此举不仅标志着HP在全球生产布局上的新调整，也体现了公司对AI技术在PC领域应用前景的坚定信心。

AI PC浪潮与全球供应链再布局

AI PC，作为当前科技领域的热点之一，被寄予了推动PC市场新一轮增长的厚望。HP公司率先在沙特布局AI PC的生产与研发，传递出多重信号。首先，这反映了科技巨头对新兴市场的重视。中东地区在“2030愿景”等国家发展战略驱动下，正积极推动经济多元化和数字化转型，对高端科技产品和解决方案的需求日益增长。HP的投资，无疑是看中了这一区域的巨大潜力。

其次，AI PC的生产线落地，意味着AI技术正从云端走向终端，与用户的日常使用场景更加紧密结合。对于消费者而言，AI PC将提供更智能、高效的个性化体验；对于企业而言，这将提升办公效率和数据处理能力。这种趋势对中国跨境电商和品牌出海企业而言，预示着一个全新的产品品类和市场机遇。无论是AI芯片、AI模组，还是配套的AI软件和服务，都将迎来爆发式增长。

再者，HP在全球关键区域设立制造中心，也引发了对全球供应链韧性和效率的重新思考。在复杂多变的国际环境下，企业通过“在地化”生产来减少地缘政治风险、缩短供应链，并更贴近市场需求，已成为一种趋势。对于中国跨境供应链企业来说，这既是挑战，也蕴含着合作共赢的机遇。如何在全球供应链重塑中找到自身定位，提供更灵活、更具竞争力的产品与服务，是亟待思考的问题。

财务表现与分析师的“审慎”预期

从财务预测来看，分析师对HP公司2025财年（截至10月）的非GAAP每股收益预测为3.11美元，这相比上一财年预计将下降8%。这表明尽管有AI PC等新业务的驱动，公司在短期内仍面临着一定的盈利压力。过去四个季度中，HP有三个季度未能达到华尔街的利润预期，仅在最近一个季度勉强持平。这反映出公司在市场竞争、成本控制以及新业务拓展方面仍需持续努力。

当前，市场分析师对HP股票普遍持“观望”态度。在追踪该股票的15位分析师中，有一位建议“强烈买入”，13位建议“持有”，另有一位建议“强烈卖出”。这种多数分析师建议“持有”的共识，与一个月前相比，略显更为谨慎。这说明市场对HP的未来走向仍存在一定的分歧和不确定性，需要更多时间来观察其战略转型和市场执行效果。

然而，在2025年10月14日，汇丰银行却逆势而上，将HP的股票评级上调至“买入”，并将目标价从28.10美元提升至30美元，成为华尔街给出的最高目标价。汇丰银行上调评级的理由主要基于对PC和打印机需求改善的预期，特别是微软Windows 10系统支持在2025年的终止，预计将推动一波换机潮，从而刺激PC市场的增长。该机构预测，HP在2025财年的PC出货量将实现5.1%的增长。综合来看，目前HP股票的平均目标价为28.23美元，这意味着从当前水平来看，仍有大约2%的潜在上涨空间。

Windows 10终止支持效应与PC市场复苏

汇丰银行提到的Windows 10终止支持是一个值得深思的驱动因素。自2015年发布以来，Windows 10凭借其稳定性与普及性，成为了全球数亿用户的选择。然而，随着科技的不断进步和操作系统安全、功能需求的提升，微软宣布在2025年终止对Windows 10的官方支持。这意味着届时使用Windows 10的设备将不再接收到安全更新、非安全更新、辅助支持选项以及在线技术内容更新，从而暴露出潜在的安全漏洞和兼容性问题。

这一政策变化，无疑将直接催生巨大的PC升级需求。对于企业用户而言，为了确保数据安全和系统稳定，大规模的PC设备更新换代将不可避免。对于普通消费者，为了享受更安全、更高效的新一代操作系统（如Windows 11及后续版本）带来的新体验，更换旧设备也将成为趋势。这种“硬性”的升级需求，有望为全球PC市场注入一剂强心针，带动包括HP在内的各大PC厂商的出货量增长。同时，这也为中国跨境电商平台上的电脑配件、升级服务，乃至AI PC等新型产品，提供了广阔的市场空间。

中国跨境人员的视角与启示

站在中国跨境行业从业者的角度审视HP公司的动态，我们能获得多方面的启示：

抓住AI PC的时代机遇： HP在AI PC领域的投入和市场预期，明确指出了下一代PC的发展方向。中国的AI技术和硬件制造能力在全球范围内具有优势。跨境电商可以提前布局AI PC相关产品，如高性能CPU、GPU、AI加速卡，以及与AI应用深度融合的软件服务等。品牌出海企业可以研发具有中国特色和竞争力的AI PC产品或解决方案，抢占市场先机。
关注全球供应链的弹性与多元化： HP在沙特设厂，体现了跨国企业对区域制造能力和供应链韧性的重视。中国企业在全球化布局中，也应考虑供应链的多元化和本地化策略，降低单一市场风险，提升应对国际环境变化的弹性。对于跨境物流、海外仓储服务提供商来说，这意味着需要提供更灵活、更高效的全球物流解决方案。
洞察PC市场复苏的结构性机会： Windows 10终止支持带来的换机潮，将是未来一段时间内PC市场的重要增长点。中国跨境商家应重点关注商用PC市场和高端消费者市场，提供定制化的解决方案和优质的售后服务。同时，可以考虑将翻新PC、二手PC等循环经济模式与跨境业务相结合，满足不同层次的市场需求。
审慎评估市场与投资风险： 尽管有积极信号，但分析师对HP的普遍“持有”评级，以及利润下滑的预测，提醒我们任何市场都有其复杂性。中国跨境投资者在关注科技巨头表现时，应保持理性，避免盲目追逐热点，而是要深入分析公司基本面、行业趋势和宏观经济环境。
加强技术创新与生态合作： AI PC的发展离不开芯片、操作系统、应用软件等多个环节的协同。中国企业在出海过程中，应注重与全球技术伙伴的合作，共同构建开放、健康的AI生态系统。通过技术创新，提升产品的附加值和市场竞争力。