美卡车运力四年最大缩！巨头股价暴涨40%预警！

美国物流市场的动态，特别是公路货运（Truckload，简称TL）领域的起伏，对于中国跨境电商卖家、出口企业以及依赖国际供应链的制造商而言，是不可忽视的关键指标。它直接关系到商品从港口运往美国内陆仓库，乃至最终消费者手中的时效与成本。近期，美国公路货运市场正经历一场复杂而微妙的供需再平衡，这对于全球供应链的稳定性，以及中国出海企业在美国市场的竞争力，都可能带来深远影响。

一、市场触底回升的初步迹象：供应侧趋紧成关键推动力

自2022-2023年以来，美国公路货运市场在经历了一段较长的后疫情时期运费下行周期后，目前正显现出初步的复苏迹象。市场分析师普遍认为，尽管这种复苏仍需时间验证其可持续性，但供应侧的持续收紧无疑是当前积极变化的重要驱动因素。

美国分析师巴斯科姆·梅杰斯 (Bascome Majors) 近期观察指出，当前市场出现了一些积极信号，表明美国公路货运的供需平衡正在改善。他特别提到，在2025年末，美国公路货运即期运价出现了“异常超季节性”的跳涨。这通常意味着在特定时间点，运力紧张程度超出了季节性预期。尽管如此，整体货运需求仅是处于从长期低迷中恢复的正常季节性水平。

市场对这种变化的反应迅速而直接。自2025年感恩节前一周起，美国多家主要公路货运公司的股价表现强劲，例如：

这些领先公司的股价涨幅远超同期大盘，反映出投资者对公路货运市场前景的积极预期。同一时期，货运拒绝率（tender rejections）和即期运价（spot rates）也开始显著攀升，这进一步验证了运力紧张的趋势。

二、供应端收紧的深层原因

梅杰斯分析认为，进入2026年，供应侧的紧张态势将持续。其背后有多重因素支撑：

• 2025年末旺季需求与极端天气： 2025年末，美国市场经历了较为强劲的假日购物旺季需求，加上严酷的冬季天气，使得原本已显紧张的市场进一步收紧。

• 严格的监管政策： 美国交通运输行业加强了对司机队伍的监管，包括：

  • 英语水平要求： 对货运司机提出更高的英语语言能力要求，以确保沟通效率和驾驶安全。
  • 非定居卡车司机执照 (CDL) 限制： 针对非美国本土居民持有商业驾驶执照的规定进一步收紧，限制了海外司机的流入。
  • 电子记录设备 (ELD) 执法： 对电子记录设备的严格执行，确保司机遵守驾驶时间规定，客观上限制了单个司机的有效驾驶时长。
  • 驾驶学校审查： 对驾驶培训学校的审查和规范，提高了新司机的准入门槛。
    这些政策共同作用，有效地减少了合格司机池的规模，直接影响了运力供给。

• 运力与库存数据： 根据美国物流经理人指数（Logistics Managers’ Index）2025年12月的数据显示，美国运输运力出现了四年来的最大收缩。与此同时，库存也达到了有史以来的最大降幅。这意味着企业正在积极去库存，但运力却在减少，加剧了供需失衡。

• 卡车保有量下降： 梅杰斯预计，由于卡车建造率低于市场更新需求，预计2026年乃至2027年，美国重型卡车（Class 8 tractor）车队规模将持续萎缩。新卡车供应不足，加之老旧车辆淘汰，使得运力供给难以快速增长。

尽管供应侧的积极变化为市场带来了复苏的希望，但梅杰斯也提醒，更广泛的风险依然存在，例如关税政策与地缘政治的不确定性、就业市场的波动以及通货膨胀压力等。他强调：“供应侧是公路货运的‘引燃物’，但需求才是真正的‘火花’。只有需求端出现有意义的增长，才能真正点燃运价上涨、利润提升和盈利改善的持续周期。这与2017-2018年由ELD政策推动的市场上涨周期有相似之处。”

三、联运模式的崛起与J.B.亨特公司的机遇

在公路货运市场结构性变化的同时，多式联运（Intermodal）作为一种效率更高的运输模式，正日益受到关注。梅杰斯将美国J.B.亨特运输服务公司 (J.B. Hunt Transport Services) 的评级上调至“积极”，这与赫伯集团 (Hub Group) 等同行企业享有同等评级。

• 铁路服务改善与合作： 诺福克南方铁路公司 (Norfolk Southern) 与联合太平洋铁路公司 (Union Pacific) 等主要铁路运营商的兼并整合，带来了更优化的铁路服务和更紧密的合作。这为联运运营商提供了“货量顺风”，有助于其业务增长。
• 模式转换的推动： 如果公路货运即期运价能保持近期的涨势，将有更多货主考虑将货物从公路转向铁路，以寻求成本效益，这进一步促进了模式转换。
• 成本控制与战略定位： J.B.亨特公司正在实施一项一亿美元的成本削减计划，并且管理层表示其内部目标远超此数。在通胀背景下，公路货运费率的上涨将惠及该公司除最后一公里配送业务之外的所有业务部门。

梅杰斯认为，综合来看，J.B.亨特公司是参与新兴公路货运上升周期的优质选择。其近期增长逻辑与即期运价的持续动能关联度较低，即便在公路货运市场整体进入季节性疲软期时，也能保持较强的韧性。

四、对2026年市场预期的调整与中国跨境企业的应对策略

尽管市场情绪有所好转，但分析师对2026年全年盈利的预测仍保持谨慎。梅杰斯将J.B.亨特公司2026年全年的每股收益预期上调了1%，使其略高于市场普遍预期。然而，对于其他他所关注的公路货运公司，他则将2026年的盈利预期下调了9%到20%，使其低于市场普遍预期13%到27%（2025年第四季度数据调整幅度较小）。

这种差异反映出：

• 公路货运市场波动性： 公路货运（TL）公司对运价动能和利润恢复的依赖性更强，因此在市场预期方面，分析师表现出更务实的态度。
• 需求回暖尚需时日： 梅杰斯指出，尽管供应侧变化积极，但“货运需求环境在进入新年（2026年）后尚未完全转变”，对2026年上半年仍持谨慎态度。大多数公路货运承运商预计，在2026年的合同招标季中，合同费率将有中等个位数百分比的增长。

然而，梅杰斯也承认，公路货运市场的供需平衡正在发生明显变化，承运商的定价权有所提升。虽然市场对部分潜在受影响公司的股价表现存在担忧，但他表示不能忽视自2020年以来市场周期转变中最令人鼓舞的迹象。2026年1月15日，美国J.B.亨特运输服务公司将发布2025年第四季度财报，标志着新的财报季拉开帷幕，届时市场或将获得更多关于行业走向的明确信号。

对中国跨境从业人员的启示：

对于中国跨境电商卖家、物流服务商和出口企业而言，密切关注美国公路货运市场的这些动态至关重要：

1. 运费成本管理： 美国内陆运费的上涨将直接推高总物流成本。企业应提前规划，评估潜在成本增加对利润空间的影响，并考虑在定价策略上进行调整。
2. 供应链韧性构建： 运力紧张可能导致运输时效延长和不确定性增加。中国企业应考虑多元化物流供应商，并加强与美国本地物流伙伴的合作，建立更具韧性的供应链。
3. 多式联运的考量： 随着公路运价上涨和铁路服务改善，将部分货物转向海铁联运或空铁联运，可能成为优化成本和提高效率的有效途径，特别是对于非紧急且货量较大的商品。
4. 库存策略调整： 结合美国市场库存去化加速的趋势，中国企业在制定发货和补货计划时，可以更加精准地预测需求，避免因高昂的仓储成本和运力短缺带来的双重压力。
5. 关注政策与监管： 美国交通运输行业的监管政策，特别是对司机和运力的影响，将是长期性因素。企业应持续关注相关政策变化，提前做出应对。

总之，美国公路货运市场正在经历一个关键的转折期。虽然供应侧的结构性收紧为市场复苏提供了基础，但需求端的持续发力才是推动其走向全面繁荣的决定性力量。中国跨境从业人员需保持务实理性的态度，持续关注市场变化，灵活调整运营策略，以应对挑战并把握其中蕴藏的机遇。

新媒网（公号: 新媒网跨境发布），是一个专业的跨境电商、游戏、支付、贸易和广告社区平台，为百万跨境人传递最新的海外淘金精准资讯情报。

本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/us-truck-cap-4yr-shrink-40-stock-surge.html