美媒营收暴跌19.3%！利润超预期，跨境新商机

2025年，全球数字经济浪潮与传统媒体行业的转型升级仍在持续演进。对于中国的跨境从业者而言，深入了解海外市场的动态，特别是主要经济体中重要企业的表现，能够为我们洞察产业趋势、制定出海策略提供宝贵参考。近期，美国广播与数字媒体公司TEGNA公布了其2025年第三季度财报，这份报告不仅反映了公司自身的经营状况，也为我们观察当前美国乃至全球媒体行业的格局变化，提供了一个独特的视角。

TEGNA，作为一家在美国拥有大量电视台和数字平台的媒体集团，其业务覆盖了广泛的本地新闻、娱乐内容以及数字广告服务。其市场价值约为32.1亿美元。此次发布的2025年第三季度财报显示，公司营收方面略显承压，但盈利能力在某些层面展现出韧性。

具体来看，TEGNA在2025年第三季度实现的销售额为6.508亿美元。这一数字相较于去年同期，出现了19.3%的下降，同时未能达到外媒分析师此前预期的6.588亿美元。营收数据的下滑，无疑是这份财报中最受关注的焦点之一。

然而，在盈利方面，公司的表现超出市场预期。剔除一次性项目后的每股收益（Non-GAAP EPS）达到0.33美元，这比外媒分析师普遍预期的0.32美元高出约3.5%。这表明，尽管面临营收压力，公司在内部成本控制和效率提升方面可能取得了积极成效。此外，调整后的息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为1.307亿美元，超过了分析师预测的1.279亿美元，调整后EBITDA利润率达到了20.1%。

细观营收结构，TEGNA的收入主要来源于两大核心板块：订阅业务和广告业务。这两大板块的表现，深刻反映了当前媒体行业面临的挑战与机遇。

主要业务板块表现（过去两年年均变化）

数据显示，公司的订阅业务，作为其营收的重要支柱，占据了总营收的55.1%。然而，在过去的两年间，该板块的营收年均下降了2.8%。这背后，是美国乃至全球电视观众“剪线潮”的持续演进，即越来越多的消费者选择放弃传统的有线电视订阅，转向流媒体等数字内容平台。对于本地电视台而言，如何在新兴内容消费模式下留住和吸引用户，成为一道亟待解决的难题。

另一方面，贡献了42%营收的广告业务，在过去两年间的年均下降幅度更为明显，达到了5.2%。这不仅反映了广告市场的整体波动，也可能与广告预算从传统广播电视向数字媒体、社交媒体及程序化广告平台的持续转移有关。在激烈的市场竞争中，传统媒体的广告库存价值受到一定冲击，需要不断创新广告形式，以适应品牌方的多元化需求。

除了营收和盈利，运营效率与现金流状况也是衡量公司健康程度的关键指标。

主要财务指标对比（2025年第三季度 vs. 2024年第三季度）

在运营效率方面，TEGNA的营业利润率从2024年第三季度的28.5%下降至2025年第三季度的14.2%，降幅显著。同样，自由现金流利润率也从24.1%下滑至7.4%。这些利润率指标的下降，可能意味着公司在保持营收的同时，面临更高的运营成本压力，或者营收结构的调整导致盈利能力有所减弱。现金流的收紧，对于公司的长期发展和再投资能力而言，是一个值得关注的信号。

从更长远的视角来看，TEGNA在过去五年的销售额复合年增长率为1.3%，表现相对平缓。而在最近的两年间，公司的年均营收更是呈现3.7%的下降。这进一步印证了公司正处于一个营收增长面临挑战的阶段。

回顾TEGNA的发展历程，该公司于2015年从美国老牌媒体集团Gannett中拆分出来，专注于广播电视和数字平台运营。它旗下拥有的电视台网络和数字资产，在美国本地市场具有一定影响力。然而，在如今这个信息爆炸、技术迭代加速的时代，即使是经验丰富的媒体公司，也必须不断适应新的市场环境和消费者习惯。

展望未来12个月，外媒的分析师们普遍预期TEGNA的营收将保持平稳。这意味着市场预计公司在短期内可能难以实现大幅增长，而是将进入一个寻求稳定和调整的时期。对于一家身处转型期的媒体公司而言，营收的平稳可能意味着其正在努力探索新的增长点，或者通过优化运营来巩固现有市场地位。

对于中国的跨境从业者而言，TEGNA的这份财报，以及其背后所折射出的美国媒体行业趋势，提供了多重启示。

首先，数字转型是不可逆的趋势。 传统媒体公司在订阅和广告业务上的挑战，再次提醒我们，内容消费和广告投放的重心已不可避免地转向数字平台。中国出海品牌在布局海外市场时，必须高度重视数字营销渠道，理解当地用户的数字内容消费习惯，并灵活调整投放策略。

其次，本地化内容与服务的重要性。 TEGNA旗下众多本地电视台，表明即便在数字时代，本地化内容和社区连接依然有其价值。中国跨境电商或内容出海企业在进入海外市场时，不能仅仅依靠全球通用策略，更需要深入了解目标市场的文化、用户偏好，提供定制化的本地内容和社区运营，才能真正触达并留住用户。

第三，多元化收入模式的探索。 订阅和广告业务的增长瓶颈，促使媒体公司寻求更多元化的营收来源。例如，活动组织、数据服务、内容授权等都可能成为新的增长点。中国企业在拓展海外业务时，也可以借鉴这种思路，不局限于单一的销售模式，而是探索基于自身核心竞争力的多种商业变现可能。

第四，关注成本控制与运营效率。 在营收增长面临挑战时，精细化的成本管理和运营效率的提升，是保证盈利能力的关键。TEGNA在营收下滑的同时实现了超预期的EPS，这或许反映了其在内部管理上的努力。对于初入海外市场或处于发展阶段的中国企业，尤其需要注重精打细算，提高资源利用效率，以应对市场波动带来的风险。

TEGNA的2025年第三季度财报，向我们展现了一个处于深刻变革期的美国媒体公司的缩影。其业绩表现，既有挑战，也包含着转型中的韧性。对于中国的跨境从业人员而言，持续关注这类海外行业动态，从中汲取经验与教训，将有助于我们更好地理解全球市场，把握出海机遇，规避潜在风险，从而在全球竞争中行稳致远。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/us-media-revenue-plunges-193-eps-beats-xborder-ops.html