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全球媒体行业的变革浪潮从未停歇，传统有线电视业务正面临前所未有的挑战，而数字流媒体则异军突起，成为新的增长引擎。在这样的背景下，即使是那些深耕内容多年的老牌公司，也必须积极调整战略以适应市场。最近，美国媒体公司AMC Networks公布了其2025年第三季度的财务数据，这份业绩报告不仅展现了公司在转型中的挑战与机遇，也为我们观察全球媒体格局演变提供了一个窗口。

AMC Networks在2025年第三季度的营收表现超出市场预期，达到5.617亿美元，但相较于2024年同期，整体销售额仍下降了6.3%。虽然营收数字略高于分析师普遍预测的5.472亿美元，显示出其在特定领域仍具韧性，但盈利能力却承受了不小压力。该季度，AMC Networks的非GAAP调整后每股收益为0.18美元，远低于分析师预期的0.34美元，下降幅度达到47.4%。

尽管每股收益未能达到预期，但公司在调整后的息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）方面表现亮眼，达到8292万美元，超出了7471万美元的市场预测，超出幅度为11%，且EBITDA利润率维持在14.8%。然而，运营利润率从2024年同期的15.6%下降至9.9%，自由现金流利润率也从9%降至7.5%，这些数据都指向了公司在转型过程中面临的成本压力与效率挑战。

面对这些数字，AMC Networks首席执行官克里斯汀·多兰女士表示，2025年第三季度的业绩是公司从传统的有线电视网络业务向全球流媒体和以技术为核心的内容公司转型的一个重要里程碑。她特别指出，流媒体业务的营收增长正在加速，并且有望在2025年成为公司在国内市场最大的单一营收来源。多兰女士还强调，公司持续实现了健康的自由现金流，并有望达成全年2.5亿美元的自由现金流目标。这表明，在战略转型的关键时期，公司在财务管理和现金流方面保持了稳健。她认为，公司已经构建了一个灵活、独立且能够适应当前及未来媒体环境的现代化媒体业务体系。

从更长期的视角审视，AMC Networks的营收在过去五年间（2020年至2025年）一直承压，销售额以年均3.9%的速度下滑。特别是近两年（2023年至2025年），营收的年均降幅更是扩大到12.1%，这清晰地反映出传统媒体业务的市场需求持续疲软。

为了更深入地理解这一趋势，我们可以将营收构成进行细致分析。AMC Networks将其营收划分为几个主要板块。其中，“联播费与广告”是其两大传统收入支柱，分别占总营收的25.3%和19.6%。在过去两年（2023年至2025年）中，这两个板块的年均营收降幅分别为13.2%和14.8%，显示出传统模式面临的巨大冲击。

然而，在传统业务下滑的同时，流媒体业务却逆势上扬。流媒体营收在2025年第三季度占到总营收的31%，并在过去两年中实现了平均13.6%的年增长率。这一强劲的增长势头，不仅为公司抵消了部分传统业务的萎缩，更成为了公司未来发展的核心驱动力。我们可以通过以下表格更直观地看到各业务板块的表现差异：

这份数据图景描绘了全球媒体行业正在经历的深刻转型。曾经作为核心业务的联播费和广告收入正面临结构性衰退，这背后是用户观看习惯的彻底改变——从传统的线性电视转向按需、个性化的流媒体内容。越来越多的人选择“剪线”，放弃有线电视订阅，转而拥抱Netflix、Disney+等流媒体平台。这种趋势在全球范围内都十分显著，包括中国在内的许多市场也都在经历相似的数字化浪潮。

对于AMC Networks而言，其管理层已经清晰地认识到这一点，并通过战略重心向流媒体的转移来积极应对。流媒体营收占比的提升以及其保持的两位数增长，正是这一战略调整取得初步成效的体现。但与此同时，如何平衡传统业务的逐步萎缩与新兴业务的快速扩张，尤其是在盈利能力方面，仍是摆在AMC Networks乃至整个媒体行业面前的共同课题。运营利润率和自由现金流利润率的下降，也提醒我们，转型之路并非坦途，伴随着巨大的投入和潜在的风险。

从中国跨境从业者的角度来看，AMC Networks的案例提供了诸多值得深思的启示。首先，内容为王在任何时代都不过时，但内容的载体和分发方式正在发生革命性变化。无论是中国的影视制作公司、游戏开发商，还是各类数字内容平台，都必须紧跟国际潮流，积极布局全球流媒体市场，探索多渠道的内容输出模式。仅仅依靠传统的分发渠道，未来可能会面临巨大的增长瓶颈。

其次，数据洞察和技术赋能是实现转型的关键。AMC Networks的流媒体增长，离不开对用户喜好的精准把握和推荐算法的优化。中国的跨境电商、文化出海企业在进入海外市场时，也需要充分利用大数据分析，了解不同国家和地区用户的文化偏好、消费习惯和支付方式，从而提供定制化的产品和服务，提升用户体验和市场竞争力。

再者，稳健的财务管理和风险控制能力在转型期尤为重要。尽管AMC Networks在流媒体领域表现出强劲增长，但整体营收下滑和部分盈利指标承压，说明转型需要大量的资金投入和时间沉淀。中国的跨境企业在拓展海外市场时，也应充分评估投资回报周期，合理规划资金使用，并在快速扩张的同时不忘风险控制，确保企业的可持续发展。

总而言之，AMC Networks在2025年第三季度的业绩报告，是全球媒体行业转型期的一个缩影。它既有新兴业务的曙光，也有传统模式的阵痛。对于我们中国的跨境从业人员来说，密切关注这类国际公司的战略调整、业务数据以及市场反馈，能够帮助我们更好地理解全球市场动态，预判行业趋势，从而为自身在海外的布局和发展提供宝贵的参考。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/us-media-q3-profit-down-47-streaming-up-136-turnaround.html