美LNG项目：80%股权未售，绝不启动！

在当前全球能源市场复杂多变的背景下，液化天然气（LNG）作为一种关键的清洁能源，其供应链的稳定与发展备受瞩目。特别是大型LNG出口项目的推进，不仅关系到能源供应国的经济利益，也深刻影响着全球能源贸易格局和进口国的能源安全。近日，海外多家媒体关注到，美国能源巨头Energy Transfer公司公布了其在路易斯安那州查尔斯湖（Lake Charles）LNG项目上的最新进展和决策考量。据该公司在2025年第三季度财报电话会议上透露，该项目能否最终推进的关键，在于其能否成功引入股权合作伙伴，并出售至少80%的项目股权。这一策略性考量，也为中国跨境行业的从业者观察全球大型能源投资提供了新的视角。

查尔斯湖LNG项目并非从零开始建设，而是计划将现有的LNG进口与再气化接收站改造升级为出口码头。这种“改建”模式，相较于新建项目，在一定程度上可以优化建设成本并可能缩短项目周期，这对于追求效率和控制风险的大型基础设施项目而言，具有显著优势。此前，Energy Transfer曾计划在2025年年底前做出最终投资决策（FID），但当前看来，这一时间表仍存在一定的不确定性，公司的战略重心更多放在了风险管控和合作伙伴的引入上。

Energy Transfer的联席首席执行官托马斯·朗（Thomas Long）在财报会议上明确指出，公司目前正与多家潜在合作伙伴进行深入洽谈。其中，与MidOcean Energy的商议已进入关键阶段，该公司有意作为查尔斯湖LNG项目30%的股权所有者，并获得相应比例的LNG承购权。此外，Energy Transfer还在与其他方探讨出售剩余股权的可能性，目标是将自身在该项目中的股权比例最终降至20%。

朗先生进一步解释说，出售股权是公司风险管理策略的重要组成部分。在当前全球经济和能源市场波动加剧的环境下，大型基建项目面临的资本开支巨大且周期较长，通过引入多个股权合作伙伴，可以有效分散单一公司的投资风险，并汇集不同合作伙伴的资金、专业知识和市场网络。这不仅有助于减轻自身的财务压力，也能为项目未来运营提供更稳固的支撑。他强调，这意味着除非能找到合适的股权买家，满足公司设定的股权出售比例，查尔斯湖LNG项目将不会启动。

托马斯·朗还表示，公司的所有项目都必须满足严格的风险/回报评估标准，而查尔斯湖LNG项目在这方面仍需进一步优化。无论是朗先生还是另一位联席首席执行官马歇尔·麦克雷（Marshall McCrea），都反复强调“资本纪律”是公司当前的首要任务。麦克雷先生补充道：“在确保80%的股权合作伙伴到位之前，我们不会推进LNG项目。这方面我们还有一些工作要做。”这充分体现了公司在面对大型投资时的审慎态度，即不会为了追求规模而牺牲财务稳健性。尽管如此，两位高管均表示，目前已有众多潜在合作伙伴对该项目表达了浓厚的兴趣，这为项目未来的推进奠定了积极基础，表明市场对美国LNG出口前景依然保持信心。

查尔斯湖LNG项目的一个显著优势在于，它是一个已获得所有必要许可的项目，这大大减少了未来审批流程可能带来的不确定性和延误。项目建成后，将充分利用现有基础设施，并通过与美国亨利枢纽（Henry Hub）以及Energy Transfer自身庞大的天然气管道网络相连接，这意味着项目将具备高效的天然气采购与运输能力。亨利枢纽是北美天然气市场的重要基准点，与其连接能确保项目获得稳定且具有竞争力的天然气供应。根据规划，该项目竣工后的年液化天然气产能预计可达约1500万吨。这一产能规模在全球LNG出口项目中属于大型范畴，一旦投入运营，将显著增加全球LNG供应量，对国际能源市场产生一定影响。

从更宏观的层面来看，美国作为全球主要的LNG出口国之一，其各大LNG项目的建设进展，对于全球能源供需平衡具有举足轻重的影响。在过去几年，由于地缘政治事件和全球能源结构转型的需求，LNG的市场需求持续增长，尤其是亚洲国家对LNG的需求表现强劲。美国LNG项目因其价格透明、供应灵活等特点，成为许多国家能源多元化战略中的重要组成部分。

Energy Transfer在查尔斯湖项目上的谨慎态度，也反映出当前全球大宗商品市场投资的普遍趋势：即在追求增长的同时，对风险控制和资本效率的考量变得更加严格。对于像LNG这样的超大型能源基础设施项目，其投资回收周期长、市场波动性大，因此，通过股权分散化来降低风险，并通过预售合同（offtake agreements）锁定未来的收益，成为确保项目经济可行性的关键策略。

对于中国跨境行业的从业人员而言，密切关注此类国际大型能源项目的进展，特别是其融资模式、股权结构和市场策略，具有重要的参考价值。全球能源供应链的任何变动，都可能通过商品价格、贸易路线甚至地缘经济关系，对中国的进出口贸易、物流运输以及相关产业产生连锁反应。例如，未来美国LNG出口能力的提升或受阻，都可能直接影响到国际LNG价格，进而影响中国企业的能源采购成本。同时，这种股权合作模式也为中国企业参与海外大型基建项目提供了经验借鉴，尤其是在“一带一路”倡议下，中国企业在海外投资时如何平衡风险与回报，如何构建多元化的合作伙伴关系，都是值得深入思考的议题。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/us-lng-project-80-equity-no-launch.html