美国11月通胀降至2.7%！跨境企业供应链或生变。

通胀放缓：数据解析与多方影响

近期数据显示，美国11月份的通货膨胀率有所放缓，但其对普通民众生活的影响依然显著。尽管政府部门报告了新的通胀数据，但由于此前政府停摆造成的数据发布延迟和可能存在的干扰，这份报告的解读显得更为复杂。

通胀数据与政府停摆的影响

美国劳工部公布的最新数据显示，11月份消费者物价指数（CPI）同比增长2.7%。这一数字低于9月份的3%，表明通胀压力有所缓解。然而，2.7%的通胀率仍高于美联储设定的2%长期目标，这反映出当前价格水平依然偏高。

此次报告的发布延迟了八天，原因在于联邦政府此前经历了长达43天的停摆。这次停摆不仅导致了数据发布的延误，还使得劳工部未能及时汇总10月份的整体消费价格和核心通胀数据。因此，这份11月份的报告成为投资者、企业和政策制定者自9月份数据发布以来首次获得的关键CPI信息。

市场分析此前普遍预期，11月份的CPI同比涨幅将与9月份持平，即保持在3%。凯捷咨询（KPMG）首席经济学家黛安·斯旺克（Diane Swonk）表示，当前的数据可能存在一定程度的“扭曲”，但通胀放缓本身是一个积极信号。她也指出，由于数据收集过程的“截断”，数据的可信度存在不确定性。政府停摆对经济，特别是政府合同产生了干扰，这可能在一定程度上促成了物价的降温。

从具体分项来看，能源价格在11月份上涨了4.2%，主要受燃料油价格大幅上涨的推动。剔除波动较大的食品和能源价格后，即核心通胀率，在11月份上涨了2.6%。这与9月份3%的同比涨幅相比有所下降，并创下自2021年3月以来的最低水平，反映出更广泛的价格压力有所减轻。

关税政策对通胀的持续作用

新媒网跨境了解到，美国通胀居高不下的部分原因，与现任总统特朗普政府实施的关税政策相关。美国政府对几乎所有国家的进口商品征收了双位数关税，并对钢铁、铝和汽车等特定产品实施了定向关税。

尽管特朗普总统的关税政策所带来的通胀影响，迄今为止低于经济学家的普遍担忧，但这些政策确实对物价构成了上行压力。关税也使美联储的决策复杂化。美联储正面临两难境地：是继续降息以支持不稳定的就业市场，还是等待通胀压力缓解。美联储近期已是今年以来的第三次降息，但美联储官员发出的信号显示，他们预计2026年仅会再降息一次。

高盛资产管理公司（Goldman Sachs Asset Management）全球固定收益和流动性解决方案联席主管凯伊·海格（Kay Haigh）警告称，11月份的数据存在“噪声”。她指出，10月份报告的取消使得月度环比数据无法进行比较，并且政府停摆期间信息收集流程的截断可能导致数据存在系统性偏差。她认为，美联储将更关注1月中旬发布的12月份CPI数据，将其作为更准确的通胀晴雨表，因为这份数据将在美联储下次会议前两周公布。

民众感受与企业应对

尽管宏观数据呈现通胀放缓，但普通民众对生活成本的感受却不尽相同。总统特朗普近期在电视黄金时段发表了一场具有政治色彩的演讲，试图将经济困境归咎于民主党。他的演讲重申了近期的核心信息，但未能平息公众对食品、住房、公用事业及其他基本商品价格上涨的担忧。

美联社-NORC公共事务研究中心进行的一项最新民意调查显示，随着假日季的临近，许多美国民众正在动用储蓄、寻找便宜商品，并普遍认为整体经济正在走弱。绝大多数美国成年人表示，近几个月来，他们注意到杂货、电费和节日礼品的价格都高于往常。大约一半的受访者表示，购买节日礼品比平时更加困难；另有类似比例的受访者选择推迟大额采购，或比平时更多地削减非必要开支。

特朗普总统曾承诺将带来经济繁荣，然而，在他的进口关税政策实施后，通胀水平居高不下，就业市场也显著走弱。

关税对企业运营产生了实际影响。以Wolverine Worldwide公司为例，这家密歇根州罗克福德市的企业生产Merrell和Saucony等鞋履品牌。该公司预计今年将额外承担1000万美元的关税成本，2026年这一数字将增至5500万美元。为应对成本压力，该公司不得不在6月份将其部分产品提价5%至8%，并计划在明年再次提价。同时，公司已冻结招聘，并暂停了资本投资。

Wolverine Worldwide公司正在努力使其供应链多元化，以减少对中国市场的依赖，目前其产品中只有不到10%在中国生产。在特朗普总统的第一任期内，该公司已将部分生产转移至越南。现在，其生产线正进一步向孟加拉国、柬埔寨和印度尼西亚等东南亚国家转移。该公司首席执行官克里斯托弗·赫夫纳格尔（Christopher Hufnagel）指出，问题不仅在于关税成本本身，更在于特朗普总统推行关税政策方式的不可预测性所带来的不确定性。他表示：“从一个企业领导者的角度来看，如果遇到坏消息，那是另一回事。只要告诉我坏消息是什么，我就会努力去解决。但这种不确定性，这种变化可能在一夜之间发生的感觉，让情况变得非常复杂，因为我们不得不模拟各种不同的场景。”

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