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新媒网跨境获悉，在2024年8月，美国批发层面通货膨胀出现放缓，这在一定程度上缓解了市场对于高额关税可能导致物价失控上涨的担忧。然而，经济分析人士也指出，这一低于预期的读数，也可能预示着美国经济增长正在放缓，企业利润空间受到挤压，未来消费者面临的价格压力或将上升。

美国批发通胀数据发布：意外冷却与核心解读

根据美国劳工统计局于2024年9月公布的最新数据，2024年8月生产者价格指数（PPI）意外环比下降0.1%。此前，2024年7月的年化通胀率修正为3.1%，而2024年8月，这一数字已冷却至2.6%。这一变化主要得益于“贸易服务”类别价格的显著下降。

具体而言，贸易服务价格在2024年8月大幅下跌1.7%，成为拉低整体PPI的关键因素。贸易服务类别涵盖了零售商和批发商的毛利率变化，其下降可能意味着企业正在通过压缩自身的利润空间来消化不断上涨的成本，例如由高额关税带来的额外支出。经济学家对此分析称，若企业利润持续承压，最终可能将这些成本转嫁给消费者，或通过其他方式削减开支以维持运营。值得注意的是，贸易服务类别通常波动较大，但2024年8月的降幅为一年多以来的最大单月跌幅。（PPI数据会在后续月份进行修正，以便纳入更全面的企业信息）。

然而，若剔除波动较大的贸易服务以及食品和能源等组成部分，基础通胀趋势则显得不容乐观。数据显示，核心PPI在2024年8月环比上涨0.3%，同比上涨2.8%。这表明尽管整体批发价格有所下降，但部分关键领域的价格仍在稳步上涨。

关税背景下的通胀动态与市场反应

本次报告描绘了一幅批发层面通胀并未大幅升级的图景，尤其是在当时美国总统特朗普的关税政策已更趋稳定之际。这一相对疲软的批发通胀态势，进一步增强了投资者对美国联邦储备委员会（简称“美联储”）可能在2024年9月晚些时候降息的预期。

外媒援引FwdBonds首席经济学家克里斯托弗·鲁普基（Christopher Rupkey）2024年9月的一份报告指出：“关税效应尚未全面推高价格压力。”但他同时提醒市场，“核心生产者商品价格在生产商层面仍在显著上涨，因此美国尚未完全摆脱通胀威胁。”鲁普基补充说，这些警告似乎并未被投资者完全采纳。随着时间的推移，人们不禁要思考，经济增长放缓和需求疲软是否才是抑制通胀的关键因素。

市场方面，在PPI数据公布后，2024年9月美国股市呈现涨跌互现的局面。道琼斯工业平均指数下跌65点，跌幅0.14%；而标准普尔500指数和纳斯达克综合指数则均上涨0.4%。与此同时，美国国债收益率有所下降。

市场此前普遍预期整体PPI（衡量商品和服务生产者所获得价格变化的指标）在2024年8月将环比上涨0.4%，同比涨幅维持在3.3%（FactSet的预估）。经济学家也曾预测，剔除食品和能源后的核心PPI（包含贸易服务）将同比小幅上涨。而实际数据显示，剔除食品和能源后的核心PPI（但仍包含贸易服务）环比下降0.1%，同比增速放缓至2.8%。此外，批发消费耐用品价格连续第三个月上涨0.3%，这可能直接反映了当时关税政策所带来的影响。

PPI作为先行指标：消费者价格展望

生产者价格指数（PPI）通常被视为未来几个月消费者价格变化的潜在风向标。外媒援引Pantheon Macroeconomics首席美国经济学家塞缪尔·通布斯（Samuel Tombs）2024年9月的一份报告称：“受关税影响，生产者商品价格持续稳步上涨。”不过，他也指出，大宗商品价格持平，航运成本已回落至自疫情后飙升以来的最低水平，且美元自2024年6月以来对其他货币保持了稳定。因此，他预测，一旦生产商在未来几个月内完成关税成本的传导，核心商品PPI通胀应会随之缓解。

对于美国消费者而言，在2024年，随着更多企业开始转嫁高额进口关税带来的成本，物价上涨速度在最近几个月已高于正常水平。商品价格的急剧上涨给整体通胀带来了上行压力。

新媒网跨境了解到，2024年8月这一趋势的延续程度，将在美国劳工统计局于2024年9月公布的最新消费者价格指数（CPI）数据中得到更清晰的体现。市场普遍预计，2024年8月消费者价格将环比上涨0.3%，高于2024年7月0.2%的涨幅，而年化通胀率可能升至2.9%，达到2024年1月以来的最高水平。这意味着，即便批发层面通胀有所放缓，消费者端仍面临不可忽视的物价上涨压力。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/us-aug-ppi-down-0.1-tariffs-hit-consumers.html