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在全球经济互联互通日益紧密的今天，共享出行平台的发展，无疑是过去十余年间全球科技与商业模式创新中一道亮丽的风景线。从2010年代初期开始，优步（Uber）和来福车（Lyft）等平台在美国乃至全球范围内迅速崛起，它们通过创新的服务模式和激进的市场扩张策略，深刻改变了人们的出行方式。

在这些平台发展的初期，风险投资扮演了至关重要的角色。大量的资金涌入，使得这些公司能够以相对较低的票价吸引用户，并通过各类补贴激励司机，从而迅速抢占市场份额。这一策略在当时取得了显著成效，但也带来了巨大的财务压力。例如，2018年，来福车亏损近10亿美元，而业务范围更广、战略布局更全面的优步，同期亏损更是高达30亿美元。

驱动这些私人投资者慷慨解囊的，是对未来增长的强烈预期。他们普遍相信，这些公司中至少会有一家能够发展成为具备市场主导地位的巨头，或是通过持续的研发投入，最终实现无人驾驶等前沿技术的商业化应用，从而彻底改变交通运输行业。

然而，随着这些公司陆续进入公开资本市场，新的挑战也随之而来。公众投资者与早期的风险投资人相比，往往对财务表现有着更为严格的审视。他们不仅关注市场份额的增长，更会密切追踪公司的盈利能力和现金流状况。这使得优步和来福车等公司面临着双重压力：既要保持高增长态头，又要逐步减轻亏损，甚至实现盈利。

美国乔治城大学麦克多诺商学院教授丽娜·阿格瓦尔曾指出：“从长远来看，这些公司希望重塑交通运输行业，这需要大量的投资。但成为上市公司后，它们也面临着逐季度的业绩考核。市场份额的增长固然重要，但最终投资者会开始追问底线在哪里？利润又在哪里？”

盈利之路的探索与挑战

为了缓解财务压力，公司最直接的途径是调整票价结构或司机报酬。其中一个关键指标是“抽成比例”（Take Rate），即公司从每笔订单中获得的收入分成。通过提高抽成比例，或是减少对司机的激励、取消乘客优惠券等方式，公司可以在不直接上调票价的情况下，提升营收。

根据优步在2019年首次公开募股前提交的监管文件，其网约车业务的抽成比例在2018年为22%，较2017年的21%有所上升。不过，当时该公司也曾预计这一比例在短期内可能会有所下降，这反映出其在追求长期增长和短期盈利之间权衡的复杂性。

然而，近期一些地方的实际情况似乎呈现出不同的趋势。2025年，洛杉矶及全美多地司机曾发起罢工，以回应公司对其每英里报酬下调25%的举措。同期，外媒的一项调查发现，优步在旧金山的平均抽成比例已达到30%。这些事件表明，在追求财务健康的过程中，公司与司机之间的利益平衡仍是其面临的一大挑战。

长期愿景与战略布局的坚守

尽管面临盈利压力，一些行业分析师仍对优步的长期发展潜力持乐观态度。韦德布什证券分析师丹尼尔·艾夫斯认为：“未来三到五年内，盈利不是重点。重点是加倍投入增长，在未来几年内进一步拓展优步经济。”

这种观点认为，优步的业务才刚刚起步，其核心的网约车服务、优步外卖（Uber Eats）和优步货运（Uber Freight）等业务部门在全球范围内仍有巨大的市场拓展空间。艾夫斯进一步表示：“作为一名拥有二十余载的行业经验的分析师，我能用一只手指数出那些在消费者企业端具有潜在变革意义的故事。优步具备成为我心中交通运输领域‘亚马逊’的蓝图。”

支持者相信，一旦优步达到其设想的全球规模，它将能够深入影响司机和乘客的日常生活。届时，公司将有能力通过引入更具盈利能力的订阅模式，或是最终部署无人驾驶汽车，来优化其经济模型，并有效抵御来自其他资金雄厚科技巨头的竞争。

在与主要竞争对手来福车的比较中，艾夫斯认为，仅在北美运营且业务更专注于核心网约车业务的来福车，相比之下吸引力可能稍逊一筹，尤其是在来福车明确表示计划减少亏损后。他评论道：“来福车犯的一个重大战略错误是，把自己逼到墙角，谈论未来几年实现盈利的路径。对于优步，你要么相信它的愿景，要么不信。”

投资者的耐心与市场估值

对于公开市场投资者是否会采纳这种“跳跃式信仰”，一些金融专家持肯定态度。美国南加州大学马歇尔商学院金融学教授拉里·哈里斯表示：“普遍认为，上市会迫使公司更加注重短期效益。但我不这么认为。”

哈里斯教授指出，股票价格最终反映的是长期价值，聪明的投资者明白，短视的财务观念可能不利于在未来多年内获得最高投资回报。

即使优步和来福车的首次公开募股表现不尽如人意，上市后股价曾一度下挫（例如，来福车在2019年3月以每股72美元上市，但很快跌至51美元；优步在2019年以每股45美元定价，上市首日跌破42美元），但两家公司截至近期仍分别保持着约770亿美元和140亿美元的较高估值。考虑到这两家公司从未实现盈利，这至少表明华尔街对它们的长期潜力仍抱有希望。这意味着，乘客或许在一段时间内仍能享受到相对便宜的出行服务。

对中国跨境行业的启示

优步和来福车等全球共享出行巨头的成长路径和所面临的挑战，为中国跨境电商、科技和出行等相关领域的从业者提供了宝贵的参考。从它们身上，我们可以观察到：

• 资本助推下的高速增长与风险： 风险投资在市场扩张初期起到了决定性作用，但过度依赖补贴的模式最终会面临盈利压力。对于出海的中国企业而言，在获取市场份额与构建可持续商业模式之间，需要精妙的平衡。
• 技术创新是核心竞争力： 无论是数据算法优化派单，还是未来无人驾驶技术的应用，科技创新始终是提升效率、降低成本、拓宽服务边界的关键。中国企业在出海时，应持续投入研发，以技术优势构筑壁垒。
• 多元化生态布局的重要性： 优步通过拓展外卖、货运等业务，尝试打造一个“超级应用”生态系统，这有助于分摊风险、增加用户粘性、开辟新的营收增长点。中国企业在进行海外扩张时，也可以考虑围绕核心业务进行生态链的延伸和布局。
• 本土化运营与合规挑战： 司机罢工等事件表明，共享经济模式在不同国家和地区面临着复杂的劳资关系、监管政策和文化差异。中国企业出海时，必须深入了解并适应当地的法律法规和社会环境，处理好与各方利益相关者的关系。
• 公众市场对长期价值的认可： 尽管短期业绩波动，但投资者对具备长期愿景和巨大市场潜力的公司仍愿意给予高估值。这提醒我们，在国际市场上，讲述一个清晰、有吸引力的长期发展故事至关重要。

中国跨境行业的同仁们，这些全球市场动态值得我们深入研究和持续关注。它们不仅是海外市场变化的晴雨表，更是我们自身战略制定、风险规避和创新发展的镜鉴。在全球化竞争日益激烈的背景下，理解并借鉴这些先行者的经验，对于我们更好地融入全球市场，实现高质量发展具有深远意义。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/uber-30-take-rate-cash-burn-trap-avoid.html