关税重击！迪尔预亏12亿，利润暴跌29%！

在2025年，全球贸易环境的动态变化持续引发关注，特别是美国对金属及全球进口产品征收的关税，再次为美国的制造业带来了挑战。这些关税政策，旨在调整国际贸易格局，却也在客观上增加了美国国内设备制造商的运营成本。其中，农机设备制造商所受影响尤为显著，不断上涨的原材料价格正压缩着它们的利润空间。据业内分析，这些政策已导致数十亿美元的额外成本，并已传导至生产商、经销商，最终影响到农户。在此背景下，大型工业企业面临着巨大压力，特别是当农业市场需求相对疲软、企业议价能力有限时。约翰迪尔（Deere & Company, 股票代码：DE），作为全球知名的农机制造巨头，正处于这一风暴的中心。该公司在2025年第四季度报告中，尽管营收表现超出市场预期，达到约124亿美元，每股收益为3.93美元，但股价仍下跌超过5%。这主要是由于管理层预警，2026财年公司将面临约12亿美元的关税税前影响，这一数字几乎是2025年影响的两倍。对于中国跨境行业的从业者而言，约翰迪尔的案例提供了一个审视全球贸易摩擦如何影响跨国企业运营、供应链管理及未来战略布局的视角。

约翰迪尔的财务基础与运营概况

约翰迪尔公司致力于制造全球农户和承包商所需的农业、建筑和林业设备以及数字工具，目前市值接近1256亿美元。其股息策略是公司长期发展中的一个重要组成部分，预期年度派息为每股6.48美元，预期股息收益率约为1.33%。这一稳定的收益流得益于约翰迪尔32.95%的股息支付率。截至2025年目前，公司股价约为468美元，年内涨幅约10%，过去52周上涨约1%。

市场对约翰迪尔的估值，目前显示其预期市盈率约为24.18倍，高于同行业中值约20.33倍。公司于2025年11月25日发布的最新财报，进一步凸显了贸易摩擦带来的压力。报告显示，2025年第四季度净利润约为10.65亿美元，每股收益3.93美元，低于2024年同期的12.45亿美元净利润和每股4.55美元的收益，与市场预期的3.96美元略有差距，但在当前周期阶段仍属稳健表现。

报告详细说明，该季度全球净销售额和营收增长11%，达到约123.94亿美元。然而，受大型农业需求降温和关税挤压利润的双重影响，2025财年全年营收同比下降12%，至约456.84亿美元。具体来看，2025年第四季度净销售额为105.79亿美元，2025财年全年为389.17亿美元；而2024年第四季度净销售额为92.75亿美元，2024财年全年为447.59亿美元。这些数据反映出，尽管公司通过定价调整、产品组合优化和成本控制在一定程度上抵消了关税影响，但其负面作用仍未完全消除。

以下表格展示了约翰迪尔近两个财年的部分关键财务数据对比：

约翰迪尔在2025财年结束时录得约50.27亿美元的净利润，每股收益18.50美元，相比2024财年的71亿美元净利润和每股25.62美元的收益有所下降。

应对关税影响的增长策略

尽管短期内约翰迪尔持续受到关税的挑战，但公司正积极布局长期增长点，这些策略与全球农业和能源客户的核心需求高度契合。2025年，约翰迪尔加入了美国最大的生物燃料行业协会Growth Energy，成为其最新成员。这一举措标志着公司在可再生燃料领域更深层次的投入，旨在推动乙醇及其他可再生燃料的发展。这一战略性转变，有望随着农户对高效、兼容燃料机械的投资增加，带动未来设备需求和服务收入的增长。

知名基金经理凯茜·伍德（Cathy Wood）旗下的ARK Innovation ETF (ARKK) 也以实际行动支持了约翰迪尔的长期愿景。2025年8月14日，该基金购买了64,789股约翰迪尔股票，价值约3330万美元。根据已披露的交易数据，这是该基金当日按美元价值计算的最大单笔采购。此后，ARK基金在接下来的三个连续交易日继续增持约翰迪尔股票，大幅增加了其持股比例。伍德的团队此举传递出对约翰迪尔在技术创新、自动化和数据平台方面的信心。虽然关税可能在短期内压缩公司利润并令传统投资者有所担忧，但专注于增长的资本正选择积极介入。

约翰迪尔的内部创新引擎也指向了相同的方向。公司近期公布了其2025年初创企业合作计划所选定的六家初创公司。该计划于2019年启动，旨在深化与早期技术公司的合作，为农业和建筑领域的客户创造更大价值。新一批入选的公司包括Array Labs、Landscan、LIDWAVE、Presien、ReSim和Witricity。

与此同时，美国农业经济的整体背景也开始出现更为积极的信号。美国农业部（USDA）预测，继2023年和2024年连续两年下降后，2025年美国净农场收入预计将同比增长约30%，达到1801亿美元。这一增长主要将由政府对农场的直接支付增加331亿美元推动。

华尔街的预期与投资展望

约翰迪尔的最新财报表明，尽管关税持续侵蚀利润，公司仍能在营收方面超出预期。短期数据也精准反映出分析师们预期的压力所在。当前截至2026年1月的季度，平均每股收益预计为2.62美元，低于2025年同期的3.19美元，这意味着同比下降约17.87%。对于截至2026年10月的整个财年，华尔街的平均每股收益预测为19.34美元，高于2025财年的18.50美元。这一转变预示着，尽管管理层已预警关税影响将加剧，但每股收益仍有望实现约4.54%的同比增长，这是一个 modest 但有意义的回升。

分析师们普遍对约翰迪尔的未来持乐观态度。据对23位分析师的调查显示，共识评级为“适度买入”。平均目标股价约为523.9美元，这意味着在不计股息的情况下，股价较当前水平仍有约12.8%的上涨空间。

对于能够承受一定贸易摩擦波动的长期投资者而言，约翰迪尔依然被视为一次值得关注的“逢低买入”机会。尽管短期内利润可能持续承压，但公司稳健的资产负债表、稳定的股息以及在技术和可再生能源领域的增长布局，都指向积极的方向。预计在未来一年内，股价更有可能逐步回升至500美元左右，而非大幅下跌，尽管市场新闻可能仍会带来波动。对于有耐心的投资者来说，这种风险回报组合倾向于积极。

对于中国跨境行业的从业者而言，约翰迪尔的案例值得深入研究。它不仅展示了大型跨国企业在复杂的全球贸易环境下如何通过战略调整、技术创新和市场拓展来应对挑战，也提醒我们密切关注上游原材料价格、国际贸易政策对全球供应链的影响，以及主要经济体农业政策的变化。这些宏观与微观的动态，都可能为中国跨境电商、贸易和技术出海企业提供宝贵的市场洞察和策略参考。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/tariff-hits-deere-warns-1-2b-profit-dive-29.html