Supernus营收暴涨38.6%，Onepco销量3月回暖！

Supernus Pharmaceuticals 2026年第一季度业绩：营收超预期，EPS低于预期，Onepco销量回暖

Supernus Pharmaceuticals Q1 2026 Results: Revenue Beat, EPS Miss, Onepco Rebound

随着全球医药行业竞争加剧，美国Supernus Pharmaceuticals公司近日发布了2026年第一季度财报，吸引了市场的广泛关注。财报显示，公司在营收方面表现亮眼，但利润指标略低于市场预期。在全球范围内关注创新药品和健康资源的当下，这一财报具有重要参考意义。

营收增长的关键因素

根据公司管理层介绍，第一季度营收表现优异主要得益于核心产品的强劲市场需求，以及Onepco新患者数量的恢复。Supernus Pharmaceuticals首席执行官Jack Khattar特别提到，Onepco在今年3月的处方活动量已超过之前因供应受限而下降的水平。此外，公司重点产品Zirzuve和Kelli也保持良好的市场表现，这得益于医生群体的广泛采用以及患者人群的不断扩展。

管理层明确表示，Onepco的销量回暖以及公司中枢神经系统药物(CNS)产品组合的持续增量，是推动本季度表现超出预期的主要原因。

关键财务数据概览

财报数据显示，Supernus Pharmaceuticals的季度总营收达到2.077亿美元，超过市场分析师预测的1.929亿美元，实现同比增长38.6%，同时超过预期水平7.7%。然而，调整后的每股收益(EPS)为0.21美元，相较分析师预计的0.28美元有所低于，降幅为24.5%。调整后的息税折旧及摊销前利润(EBITDA)则表现突出，达到5483万美元，远超分析师预估的2750万美元，增长幅度接近100%。公司还重申了全年营收预期的中值在8.55亿美元左右。

值得注意的是，公司的运营利润率也有所改善，从去年同期的负6.8%提升至本季度的负4%。截至报告发布时，公司市值达28.7亿美元，成为业内备受关注的企业之一。

分析师问答解读

在财报发布后的电话会议上，多位分析师针对重点业务和未来发展趋势进行了提问，公司管理层给予了详细回应：

关于Onepco患者转化率及治疗启动时间
Jefferies分析师Andrew Tsai询问了Onepco的患者转化率以及治疗启动时间。Khattar表示，目前转化率维持在40%-45%之间，公司正在优化相关流程以缩短患者的 onboarding 时间。
XERZUVEY的市场渗透与增长潜力
Piper Sandler分析师代表David Amsellem关注了XERZUVEY患者数量的持续用药情况及其增长潜力。Khattar回应称，该产品仍处于市场渗透的早期阶段，目标患者群体规模庞大，未来增长空间显著。
Onapro供应排优与欧洲需求动态
Cantor分析师Kristen Brianne Kluska询问了Onapro的供应优先级以及欧洲地区的后续需求规划。Khattar表示，当前的供应可以满足需求，后续还将在第二供应商获批后进一步提升供给能力，并做好未来2027年潜在需求的应对规划。
Kelli在成人群体中的使用转变
TD Cowen分析师Vishwesh Shah提出了关于Kelli在成人群体中的采用趋势以及患者特征变化的疑问。Khattar指出，成人市场需求显现明显增势，主要原因是药物在全天覆盖方面的优势，以及一部分患者对刺激药物副作用的不耐受。
XERZUVEY营销推广与公司收购策略
Stifel分析师Annabel Samimy就XERZUVEY的直接面向消费者的营销效果以及公司未来的收购计划进行了提问。Khattar进一步说明，目前尚难以量化营销效果，但明确表示公司倾向于收购能够带来营收或处于晚期临床阶段的资产，重点关注中枢神经系统(CNS)及女性健康领域。