稳定币交易创新高！跨境支付成本大降

全球数字资产市场在2025年展现出持续演进的态势，其波动与增长并存，对中国的跨境行业参与者而言，理解这些动态至关重要。近年来，随着数字经济的蓬勃发展，数字资产不仅在技术创新领域持续突破，也在全球金融市场中扮演着日益显著的角色。从宏观经济环境的演变，到具体市场机制的调整，再到机构投资者行为模式的变迁，每一个环节都可能对跨境支付、贸易和投资产生深远影响。当前，市场参与者对未来数字资产走势的看法普遍持谨慎乐观态度，这背后蕴含着对流动性、监管以及技术进步的多重考量。

2025年全球数字资产市场的审慎展望

在2025年10月上旬经历了一轮市场波动之后，数字资产市场展现出企稳的迹象。当时的震荡，有分析指出，主要源于高杠杆与稀薄订单簿的叠加效应，部分交易平台在自动去杠杆过程中对做市商的做空头寸设定了上限，进一步抽离了市场流动性，加剧了短期价格的波动。

尽管市场在后续周末趋于稳定，但整体交易活动仍显犹豫，宏观经济层面的不确定性再度浮现，成为市场参与者密切关注的焦点。流动性状况和全球宏观经济环境，被认为是影响数字资产市场未来走势的两大核心因素。

全球流动性与宏观经济走势

观察全球广义货币供应量（M2）指数，该指标在历史上与比特币价格表现出较强的相关性，且通常存在约110天的领先性。在2025年第四季度初期，这一指数的走势显示出对数字资产市场相对有利的支撑态势。然而，市场分析也提醒，随着第四季度的深入，全球流动性环境可能会趋于收紧，这需要投资者保持警惕。

与此同时，美国联邦储备委员会在2025年下半年持续进行宏观经济政策调整，预计在年底前还将实施两次降息。这一政策转向，被普遍视为可能促使部分资金从货币市场基金流出，重新配置到风险资产领域，其中也包括数字资产。若这一趋势得以实现，有望为数字资产市场带来新的资金流入，从而提振市场信心和流动性。

链上活动与基础设施的深化

在全球数字资产市场中，稳定币（Stablecoin）的供应量和月交易额在2025年持续保持在或接近历史高位。这一现象表明，越来越多的支付和转账活动正在通过区块链网络进行，彰显了数字资产在实际应用场景中的日益普及和效率优势。对于跨境行业而言，稳定币的广泛应用意味着更低成本、更快速的资金流转，有助于提升国际贸易和结算的效率。

此外，美国在比特币和以太坊现货ETF（交易所交易基金）的基础设施建设方面持续深化。这类金融产品的不断完善，极大地改善了传统金融机构和资产配置者进入数字资产市场的渠道，显著提升了市场的深度和广度。通过合规的ETF产品，更多主流资金得以安全便捷地参与到数字资产投资中，进一步推动了数字资产与传统金融体系的融合。

主流数字资产的投资定位

在目前的市场格局下，比特币因其“数字黄金”的独特角色而备受青睐。在全球财政和货币纪律持续受到挑战的背景下，比特币作为一种稀缺、抗通胀的价值储存手段，其吸引力愈发凸显。许多投资者将其视为对冲宏观不确定性、分散投资风险的重要工具。

以太坊的市场前景也显得积极乐观。随着其扩展性方案（如Layer-2网络）的不断成熟和广泛应用，以太坊网络上的交易费用显著下降，用户体验得到提升，市场情绪也随之好转。Layer-2技术的发展，不仅缓解了主网的拥堵问题，也为去中心化应用（DApps）、NFT（非同质化代币）和DeFi（去中心化金融）等生态系统的繁荣奠定了坚实基础，进一步巩固了以太坊作为智能合约平台领导者的地位。

机构投资者的态度与数字资产金库企业

一项针对投资者的调查结果显示，在2025年第四季度至未来六个月内，大多数机构投资者对比特币的市场表现持乐观态度。尽管如此，许多受访机构仍然将宏观经济环境视为当前数字资产市场面临的最大风险。这种“乐观中的谨慎”态度，反映了机构投资者在追求潜在回报的同时，对市场不确定性保持高度警觉。

值得关注的是，数字资产金库企业（Digital Asset Treasury Companies，简称DATs）在全球数字资产市场中扮演着日益重要的角色。这些企业作为比特币和以太坊的稳定买家，其持有的数字资产在总流通供应量中占据了相当可观的份额。DATs的出现，表明了企业层面将数字资产纳入其资产负债表的趋势，这不仅为市场带来了长期稳定的购买力，也体现了数字资产作为企业储备资产的潜力和价值。

潜在的短期风险与策略建议

尽管整体展望积极，但市场在短期内仍需关注一些潜在因素。例如，如果2025年美国政府出现部门停摆，可能会影响到关键经济数据的发布，进而增加市场的不确定性。此外，进入11月份后，市场流动性是否会因季节性因素或其他事件而减弱，也是需要密切监测的变量。

关于数字资产金库企业（DATs），虽然它们是重要的市场参与者，但其投资策略和操作模式也可能存在一些不确定性，这提醒投资者在进行资产配置时，需要对仓位管理和时间周期保持严谨。面对这些潜在风险，建议市场参与者继续秉持理性务实的态度，深入研究各项市场数据和宏观经济指标，制定符合自身风险承受能力的投资策略。

对于中国的跨境行业从业人员而言，全球数字资产市场的演变不仅影响着国际支付、结算和融资的效率，也可能催生全新的商业模式和合作机会。持续关注这些前沿动态，理解其背后的技术逻辑和经济驱动力，有助于更好地把握全球数字经济的脉搏，为我国跨境业务的创新发展提供有益参考。
Coinbase Institutional