12亿哈萨克铜业预付款！冲破1.3万，跨境新蓝海！

当前全球经济格局正在经历深刻调整，新能源、数字经济等新兴产业的快速发展，对铜等关键大宗商品的需求日益增长。在这个背景下，全球大宗商品贸易商的角色也愈发重要，它们不仅是连接生产者与消费者的桥梁，更是项目融资和风险管理的关键力量。近日，一宗发生在哈萨克斯坦的巨额铜业融资案，再次引起了全球市场的广泛关注，尤其对中国跨境行业的从业者而言，这其中蕴含的市场信号值得深入研究。

2026年初，外媒报道了一笔引人注目的交易：瑞士大宗商品贸易商Mercuria Energy Group Ltd.（以下简称Mercuria）向哈萨克斯坦主要铜生产商Kazakhmys提供了高达12亿美元的融资，以支持其股权收购。这笔交易，标志着Mercuria在金属贸易领域，特别是铜市场，正展现出强劲的扩张势头和灵活的金融服务能力。

此项融资是Mercuria在过去一年多时间里，一系列金属业务布局中的最新一步。自2025年初，Mercuria聘请了原全球知名贸易商Trafigura的金属业务联席负责人Kostas Bintas加入团队后，便开启了在金属领域积极的投资与融资活动。据统计，Mercuria在过去一年多时间内，已累计完成了超过35亿美元的金属融资和预付款协议。这使得Mercuria迅速在Trafigura Group和Glencore Plc等传统巨头主导的金属市场中，占据了日益重要的位置。

Kostas Bintas先生作为业内资深人士，长期以来对铜市场保持着乐观预期。他指出，全球供应链的调整以及2026年美国政府可能实施的进口关税等因素，共同推动铜价近期创下历史新高，突破每吨13000美元大关，这也显著提振了贸易商的利润空间。他评价本次与Kazakhmys的交易，称其为“金属领域有史以来规模最大的预付款融资协议之一”，也是他个人职业生涯中最大的一笔。

Bintas先生还提到，这种长期限、大金额的融资交易在历史上更多地出现在能源市场。Mercuria提供的这笔资金为期八年。作为回报，Mercuria将在前四年内，每年获得20万吨铜阴极产品。此后，则将根据Kazakhmys的生产情况按比例获得产品。

此项交易也突显了Mercuria在哈萨克斯坦这一重要资源国日益增长的影响力。传统上，哈萨克斯坦的金属领域主要由Glencore主导，石油领域则以Vitol Group为代表。然而，在哈萨克斯坦经济结构调整与市场环境变化的背景下，当地一些重要金属资产正经历股权结构的变动。Mercuria适时介入，为这些资产提供了必要的金融支持。

据外媒报道，Kazakhmys公司，这家曾是伦敦证券交易所上市的最大铜生产商之一的成员企业，近期由当地建筑业巨头Nurlan Artykbayev以未披露的价格收购。早在2025年11月，外媒便披露Artykbayev先生正在洽谈收购事宜。2025年12月，公司宣布达成出售协议，但未公布买方身份。随后，在2026年1月8日，政府注册信息显示，新所有者是Artykbayev先生全资拥有的Qazaq Acquisition Corp.公司。对于此次交易，Kazakhmys公司以及Artykbayev先生均未通过其公司Qazaq Stroy对此事发表评论。值得一提的是，Mercuria此前也与哈萨克斯坦另一家大型矿业公司Eurasian Resources Group达成了预付款协议，该公司同样面临着股权结构可能调整的情况。

大宗商品贸易商长期以来一直扮演着矿业公司和冶炼厂的金融支持者角色，通过预付现金换取未来商品的交付。随着铜价持续走高，Mercuria加快了其交易步伐。在2025年底至2026年初的几个月内，Mercuria已相继在保加利亚、智利、刚果民主共和国和赞比亚等国宣布了多项铜融资协议。Bintas先生表示，Mercuria对于开展更多此类交易持开放态度，并预计其在2026年的金属融资总额有望超过2025年。“市场对这类融资工具的需求正在增加，我们也很乐意长期支持生产商的发展。”他说道。

近年来铜价的强劲上涨，也印证了Bintas先生自2021年以来对铜市场将突破12000美元大关的预测。他认为，与Artykbayev公司达成的这项协议，是对Mercuria长期以来对铜市场判断的“信任票”，且市场发展路径也如预期般展开。不过，Bintas先生也坦诚，铜价的快速上涨导致了中国实体消费者的“价格排斥”现象，中国市场占据了全球铜需求的一半以上。他观察到：“令人惊讶的是，价格抵制现象非常明显。中国的采购商确实在观望。但这种局面不会一直持续下去，终有一天他们需要补库。”

此外，Bintas先生预计，随着2026年6月美国潜在进口关税决策日期的临近，美国铜的溢价将会进一步上涨。关税威胁一直是推动铜价飙升的重要因素之一，它在美国期货市场创造了溢价，并刺激贸易商将数十万吨铜运往美国进行大规模套利交易。“随着接近6月的决策期，我们预计套利空间将显著恢复。”Bintas先生补充道。

为了更直观地理解Mercuria与Kazakhmys的这笔交易，以下表格列出了其主要交易要素：

对中国跨境行业从业者的启示：

1. 战略资源保障的重要性： 铜作为新能源、电动汽车、5G技术等未来产业不可或缺的基础材料，其战略地位日益凸显。中国作为全球最大的工业生产国和消费市场，对战略资源的稳定获取至关重要。此类大型融资并购案例，提示我们需持续关注全球资源供应格局，探索多元化的资源获取和保障模式。
2. 供应链金融的创新与运用： Mercuria通过预付款融资的方式，不仅锁定了未来大宗商品的供应，也为矿企提供了关键的流动性支持。这种模式对于中国跨境企业在拓展海外市场、确保原材料供应方面具有借鉴意义。发展和创新供应链金融产品，能有效连接上下游，提升整个供应链的韧性。
3. 地缘经济影响下的市场机遇： 哈萨克斯坦作为“一带一路”沿线的重要国家，其资源禀赋和经济转型期为国际合作提供了广阔空间。中国企业在出海过程中，应密切关注类似的市场变化和资产重组机遇，在合规前提下，积极寻求合作，实现互利共赢。
4. 宏观政策与市场波动的洞察： 美国潜在的进口关税政策，虽带有不确定性，但已对市场预期和交易行为产生了显著影响。中国跨境从业者需要建立更完善的宏观经济和政策分析框架，及时评估政策变化可能带来的市场风险与套利机会，为企业的运营决策提供有力支持。

通过对这类全球性大宗商品交易案例的深入分析，中国跨境行业的企业和个人可以更好地理解国际市场运行规律，把握新兴机遇，规避潜在风险，从而在日趋复杂的全球经济环境中稳健前行。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/12bn-kazakh-copper-prepay-13k-xborder-boom.html