SpaceX 300亿IPO！创史上最大，特斯拉溢价危局？

对于众多关注全球科技前沿与资本市场动态的中国跨境从业者而言，特斯拉（Tesla）不仅是一家电动汽车制造商，更是其创始人埃隆·马斯克（Elon Musk）宏大愿景的载体。长期以来，市场普遍认为特斯拉的股价中包含了独特的“马斯克溢价”——这不仅仅基于其汽车销量或利润，更多是源于投资者对马斯克在人工智能、自动驾驶、机器人技术以及颠覆性创新等领域远大构想的信心。过去，投资特斯拉几乎是唯一能涉足马斯克多元化商业帝国（从机器人出租车、人形机器人到能源系统等）的公开市场渠道。然而，随着太空探索技术公司（SpaceX）据称正逐步推进其于2026年进行首次公开募股（IPO）的计划，这种独占性可能即将终结，这也引发了特斯拉股东们一个不容忽视的问题。

核心担忧在于：一旦SpaceX上市，投资者将拥有第二个“马斯克概念股”的投资渠道，从而直接参与火箭发射、星链（Starlink）卫星互联网乃至未来太空人工智能基础设施的建设。部分观点认为，这可能导致部分资金从特斯拉流出，从而对其股价构成压力，因为投资者会重新评估特斯拉估值中究竟有多少比例是真正基于公司基本面，而非仅仅依赖于马斯克个人影响力。随着SpaceX IPO传闻日益升温，摆在投资者面前的关键问题是：特斯拉是否会失去其所谓的“马斯克溢价”？更重要的是，这是否是锁定收益的合适时机？接下来，我们将深入探讨这些问题。

特斯拉的当下表现与市场关注点

特斯拉作为全球电动汽车与清洁能源领域的先驱，始终致力于加速全球向可持续能源的转型。这家由埃隆·马斯克领导的科技巨头，业务涵盖高性能纯电动汽车的设计、开发、制造、租赁与销售，以及太阳能发电系统和储能产品的提供。此外，公司还提供与产品相关的维护、安装、运营、充电、保险及金融等多元化服务。值得关注的是，特斯拉正日益将重心放在人工智能、机器人技术和自动化领域的产品与服务上。

截至目前，特斯拉的市值已达1.6万亿美元。2025年，该公司股价累计上涨了23%。近日，受机器人出租车（Robotaxi）业务乐观预期的提振，特斯拉股价攀升至2024年12月以来的新高。此前，马斯克在海外社交媒体上发布消息称，特斯拉正在测试不带车内安全监控的机器人出租车，这标志着公司在全美范围内扩展该服务又迈出了重要一步。投资者普遍将机器人出租车视为公司新一轮盈利增长的催化剂。然而，近期的股价上涨也使得特斯拉的估值处于高位。以其未来市盈率约292倍计算，该股在标普500指数成分股中估值最高。

SpaceX或将迎来史上最大规模IPO

太空探索技术公司（SpaceX）似乎正为一场可能刷新历史纪录的IPO积极准备。近日，外媒报道称，SpaceX高管已启动甄选华尔街投行的程序，以协助其完成上市事宜。外媒同期亦报道，摩根士丹利（Morgan Stanley）凭借与创始人埃隆·马斯克的密切关系，正成为SpaceX IPO承销商中的有力竞争者。然而，报道也指出，承销商的最终遴选仍在进行中，参与竞争的包括摩根士丹利、高盛集团（Goldman Sachs）和摩根大通（J.P. Morgan）等少数几家银行，摩根士丹利能否获得最重要的“牵头左侧”承销角色尚无定论。

根据2024年12月上旬一份内部备忘录，SpaceX首席财务官布雷特·约翰森（Bret Johnsen）告知员工，公司正在为2026年进行公开发行做准备。约翰森在备忘录中写道：“公开发行是否会发生、何时发生以及估值如何，目前仍存在高度不确定性，但我们的设想是，如果公司表现出色且市场配合，此次公开发行可能募集到大量资金。”与此同时，外媒也报道，SpaceX的目标是在2026年年中至年末上市，届时可能募集约300亿美元资金，并使公司估值达到约1.5万亿美元。如果SpaceX能实现其IPO目标，其规模将超越沙特阿美公司（Saudi Aramco）2019年首次公开募股所创下的纪录，成为史上最大的股票市场首秀。沙特阿美在2019年的IPO中募集了约290亿美元。值得注意的是，此前有报道称，SpaceX曾考虑进行一次内部股票出售，估值高达8000亿美元，使其成为全球估值最高的非上市公司。

埃隆·马斯克此前曾多次表示，他对SpaceX上市的兴趣不大，他认为上市可能会分散公司实现火星殖民目标的精力。然而，近日他及团队提出了一个新的构想：人工智能的迅猛发展正受到电力短缺的限制，而将数据中心部署在太空，利用太阳能供电，可能成为解决方案之一。因此，据外媒报道，SpaceX计划将部分IPO募集资金用于开发太空数据中心，包括购买运行所需芯片。这笔资金注入也将助力公司加速新一代星舰（Starship）火箭的研发进程。

SpaceX上市后，特斯拉股价是否会失去“马斯克溢价”？

随着SpaceX上市计划的逐步推进，投资者开始权衡此举对特斯拉股价可能产生的影响。埃隆·马斯克一直向投资者描绘一个由自动驾驶汽车和人形机器人构成的未来愿景，而截至目前，特斯拉股票是参与这一愿景的唯一途径。但如果寻求“马斯克概念”投资的资金有了更多选择，特斯拉股价将会怎样？它是否会失去所谓的“马斯克溢价”？

当然，一部分投资者和分析师认为，SpaceX的IPO可能对特斯拉股价造成一定的抛售压力。霍莱森投资公司（Horizon Investments）分析师德米特里·什利亚普尼科夫（Dmitry Shlyapnikov）指出：“一些投资者持有特斯拉，是为了接触埃隆的创新理念，而不仅仅是看重这家汽车公司。”

然而，从更深层次的角度来看，我们或许不应完全认同这一论点。马斯克长期以来一直强调，特斯拉远不止一家汽车公司，投资者购买其股票，很大程度上是出于对他在人工智能领域（例如全自动驾驶FSD、机器人出租车、Optimus人形机器人）宏图的信心，而非仅仅为了其在汽车业务上的表现，尤其是在2025年汽车业务面临诸多挑战的背景下。更关键的一点是，SpaceX与特斯拉之间并不存在直接竞争关系，反而形成了互补（正如我们稍后将讨论的）。因此，我们没有充分的理由认为一旦SpaceX上市，投资者就会大量抛售特斯拉股票。尽管如此，我们承认SpaceX的IPO可能会在短期内对特斯拉股价造成一定的技术性压力，因为部分散户投资者可能会出售现有持股以筹集资金，转而投向SpaceX。当市场出现某种新型的投机性资产，并迅速吸引大量关注时，类似的市场行为也曾发生，投资者为了追逐短期热点而调整资产配置。

另一种观点则认为，SpaceX的IPO反而会使马斯克获得更高的市场关注度，这可能为特斯拉带来新的发展动力。50 Park Investments首席执行官亚当·萨尔汗（Adam Sarhan）表示：“从历史上看，当马斯克的某家公司取得重大里程碑时，往往会提振其其他公司的市场情绪。一场备受瞩目的SpaceX IPO可能会吸引一批新的投资者，他们被马斯克的创新故事所吸引，这种热情通常也会溢出到特斯拉。”更重要的是，特斯拉和SpaceX的使命是相互关联的。例如，特斯拉的Optimus机器人是埃隆·马斯克火星殖民愿景的核心组成部分，而SpaceX的星链（Starlink）服务则增强了地球上的车辆连接能力。鉴于此，SpaceX的IPO最终可能成为特斯拉股票的积极催化剂。

最后，SpaceX的IPO甚至可能吸引一些过去对特斯拉持怀疑态度的投资者，为他们提供一个在不承担特斯拉“固有包袱”的情况下，也能参与马斯克愿景的机会。SpaceX的星链（Starlink）卫星宽带业务拥有超过800万用户，展现出强大的增长潜力。据外媒预测，该公司2025年收入有望达到约150亿美元，2026年将进一步增长至约220-240亿美元，其中大部分收入将来自星链业务。马斯克在2024年12月上旬发布在海外社交媒体上的帖子中也提到：“商业星链业务是公司最大的收入贡献者。”此外，SpaceX在全球发射市场占据了约80%的份额，其猎鹰9号（Falcon 9）和猎鹰重型（Falcon Heavy）火箭已实现了高频率发射。

分析师对特斯拉股票的预期

华尔街分析师对特斯拉股票的看法依然存在分歧。在覆盖该股的40位分析师中，14位给予“强力买入”评级，1位给予“适度买入”评级，16位建议“持有”，而9位则建议“强力卖出”。综合来看，分析师的共识评级为“持有”。尽管目前特斯拉股价已显著高于其387.76美元的平均目标价，但距离华尔街最高的600美元目标价仍有可观的上涨空间。

综上所述，我们认为SpaceX上市后，特斯拉股票不太可能失去其“马斯克溢价”，反而预计此次IPO最终将成为特斯拉股价的积极催化剂。当前，特斯拉投资者在决定是否出售股票时，真正需要权衡的关键因素是其高企的估值。以目前的水平来看，该股的定价似乎已达到了极致完美，这需要投资者保持谨慎，尤其是在2025年1月上旬特斯拉第四季度交付数据更新和2025年1月下旬财报发布这两个风险事件来临之前。对于国内关注全球科技投资的跨境从业人员而言，持续关注这类顶尖科技公司的生态联动与市场动态，无疑能为自身的投资决策提供更广阔的视野和更深入的思考。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/spacex-30b-ipo-largest-tesla-premium-risk.html